〈分析〉黃仁勳走人韓廠反看機會 HBM議價力或升 韓企研擬Plan B

輝達(NVDA-US)執行長黃仁勳12日閃電辭職，由財務長克雷斯出任臨時執行長。《韓國先驅報》與《亞洲商務日報》訪問韓國產業人士與分析師後發現，當地晶片業正重新盤點手中的籌碼。

《韓國先驅報》報導，黃仁勳的離開可能反而增強韓國記憶體廠在未來供應談判中的地位。韓國半導體產業協會執行副會長Ahn Ki-hyun直言：「對我們來說可能反而更好。如果有另一家公司填補輝達留下的缺口，它還是需要我們的HBM。」

Ahn Ki-hyun認為，黃仁勳與韓國企業領袖的私人關係，不如輝達對少數記憶體供應商的依賴來得關鍵。「要更換供應商，輝達需要替代選項，但替代選項在哪裡？」他說，與其把供應集中在單一客戶身上，分散到數家客戶對韓廠可能更有利。目前全球HBM主要由SK海力士(000660KS)、三星電子(005930KS)與美光三家生產。

需求結構的數據也支持分散趨勢。LS證券估計，輝達佔全球HBM需求的比重將從2025年的66%降至2026年的57%；摩根士丹利預估，2027年輝達佔比將進一步降至37.3%，Google則達到36%。

研究機構SemiAnalysis創辦人Dylan Patel指出，黃仁勳親自鎖定了韓國的記憶體產能與台灣的晶圓代工產能，「這種掌控是個人的」。SemiAnalysis估計，SK海力士2027年對輝達的HBM4報價為每Gb 3至3.3美元，低於對超微(AMD-US)、博通(AVGO-US)、亞馬遜(AMZN-US)與Google(GOOGL-US)等其他大客戶的3.7至4.1美元。

Patel認為雙方存在一種「默契」：SK海力士給予輝達記憶體優先供貨，輝達則優先供應GPU給SK集團的AI基礎建設業務。SemiAnalysis預期，少了黃仁勳，這種優惠待遇可能弱化，並釋出HBM產能給競爭對手。

《亞洲商務日報》則以「CEO熱線斷線」形容韓國企業的處境。韓國大企業與輝達的合作早已不限於晶片：現代汽車集團在自動駕駛與機器人、LG集團在AI與智慧工廠都與輝達結盟，如今都在評估新領導層下合作動能是否延續。

短期業務方面，韓國業界普遍認為影響有限。一家與輝達往來的企業主管表示，執行長更替不會改變Vera Rubin等次世代AI加速器的生產計畫，也不會影響韓國半導體廠已簽到2027、2028年的長期HBM4供應合約量。

但《亞洲商務日報》報導，韓企的「Plan B」已開始浮上檯面，方向包括擴大與輝達競爭對手的合作、分散客戶基礎。報導同時點出一項風險：此案涉及對中國間諜的指控（尚未證實），韓國業界憂心美國國會若因此進一步收緊對中國的半導體設備出口管制，韓廠在中國工廠的設備出貨可能受波及。

一家與輝達有業務往來的韓國企業主管向《韓國先驅報》透露，更令他擔心的是新業務：黃仁勳親自推動的AI工廠、物理AI與機器人專案，能否在沒有他的情況下維持同樣的推進速度。他預期現有合約會守住，但需要多年投資才能回收的項目，優先順序可能在新執行長手下改變。

對於輝達領導層變動，三星電子與SK海力士均拒絕置評。