歐洲央行推出量化寬鬆(QE)已滿一年 缺失處處

歐洲央行推出量化寬鬆計劃(QE)本週屆滿一週年，該計劃意在振興下滑的歐元區經濟，尤其是推升通貨膨脹。

但推出一年後，分析師對其效率紛紛表示質疑。

CMC公司分析師修森(Michael Hewson)說：「我完全不認為有何效率，當然，如果目標在壓低利率，那確實有效，但如果目標在推升資產價格，則完全失敗。在推升通貨膨脹方面，也是完全失敗。」

自該計劃於去年3月9日推出後，歐洲央行已花費逾7000億歐元--每月600億歐元--購買債券。

在量化寬鬆計劃(QE)中，央行印製新鈔，而後向投資人購買資產，如政府債券。其後，投資人將購買其他資產，如股票與公司債。QE的目的在於降低長期借款成本，刺激消費，協助拉抬通貨膨脹展望至歐洲央行的目標，即略低於2%。

但歐元區2月通貨膨脹下降至-0.2%，再度進入負數領域，與去年同期相較，僅微幅改善。去年2月--即QE推出之前--通貨膨脹為-0.3%。

歐洲股市亦不賞臉。去年QE推出時，泛歐Stoxx 600指數接近多年高點，主要係因預期即將注入流動性。現在該指數較QE推出時，大跌了14%。

歐元亦未給歐洲央行情面。週四，歐元報1.0976美元，較一年前的1.0845還上漲一些。當QE推出時，歐元下跌至1.05美元，投資銀行因而預期年底前，將能見到歐元兌美元平價。

但因擔憂全球成長受阻，美國聯準會(Fed)延後升息，美元的漲勢因而失敗，歐元則不見疲弱。

歐元若疲弱，有利歐元區出口，將能推升歐元區經濟與通貨膨脹。疲弱的歐元還能讓進口商品變得更貴，有助拉抬歐元區通貨膨脹與通貨膨脹預期。

分析師說，這種種情況讓人很難認為歐洲央行的QE實施成功。