美緩升息 全球中小股漲相好

聯邦公開市場委員會（FOMC）最新利率決策出爐，維持資金利率區間在0.25%到0.5%，並預計未來仍將緩慢升息；保德信投信分析，升息循環是經濟擴張的加速期，緩步升息下的低利環境，仍有助於中小企業融資借貸，用於投資及併購，再加上目前中小型股相對大型股的本益比倍數來到1.3，在此情況發生後進場，投資中小型股報酬率均高於大型股，建議投資人可提前卡位。

保德信全球中小基金經理人高君逸分析，國際貨幣基金（IMF）預估今、明兩年全球經濟成長率將逐年升高，且維持在3%以上，製造業景氣雖不熱絡，但仍維持於景氣榮枯線之上，未陷衰退，從歷史經驗來看，中小型股自去年12月聯準會升息後約有一季的低檔震盪期，此時布局獲利可期。

高君逸分析，全球經濟復甦緩慢，目前僅美國因國內經濟狀況良好而升息，歐、日等國央行均以降息救經濟，低利時代中，積極操作型的資金流出債券市場，轉往股票等風險性商品；另一方面，低利環境使得企業利息成本壓力減輕，有利於改善企業獲利，而業績改善也進一步推動公司股價，故從基本面及資金面的角度來看，全球中小型股皆受惠。

產業面上，高君逸認為具有創新能力的中小型股，才有機會爭取較高的成長性，目前看好醫療器材、全球消費、創新科技及創新金融這四大主題的中小型股，舉醫療器材業為例，受到人口高齡化趨勢，以及新興市場需求增長快速的帶動，有機會在未來3到5年間，營運規模有最大擴充幅度。

註：相對本益比跌破1.3後進場後報酬率，計算方式採中小型股本益比相對大型股的倍數跌破1.3後進場，而進場時間包括2012/7/26、2012/7/30、2012/10/16、2012/10/18、2012/10/26、2012/11/2、2012/11/14、2014/10/9。

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