想要長期投資高殖利率個股 但股價偏高怎麼辦？

2016 年開年股市震盪，再加上越來越多國的央行都施行低利率政策，長期股市投資人都積極將資金移往高殖利率的個股，但 2016 年 2 月與 3 月全球股市彈升，部份分析師開始擔心這些高殖利率股票股價過高的風險。

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聯準會 (FED) 週三 (16日) 宣布暫時不升息，促使以高殖利率吸引眾多投資人資金的道瓊公共事業指數 (DJU-US) 創下歷史新高。許多高殖利率類股與指數都續創新高。其中， 2016 年 1 月中創下 14 個新低的道瓊美國精選殖利率指數 (DJDVP-US) 近期回彈 14% 。

標普道瓊指數公司 (S&P Dow Jones Indices) 表示，目前，標普 500 (SPX-US) 成分股當中，投資人平均要獲得 1 美元的股利，成本要投入 42 美元。然而， 1935 年時，僅需投入 29 美元。

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標普 500 指數的殖利率為 2.4% ，低於 31% 的長期平均報酬率。

管理金額達 30 億美元的紐約投資顧問公司 Richard Bernstein Advisors 執行長 Richard Bernstein 說，比起以往，現在的投資人要花更多錢才能得到一樣的股利。在這樣的情況下，千萬要更加小心自己的資產配置。

美銀美林表示， 2016 年 2 月至 3 月期間，共同基金經理人已開始賣出一般高殖利率投資人會購買的公共事業股與民生消費類股。 Bernstein 同樣開始調整管理的投資組合，將資產轉進未來成長空間較大的族群。 Bernstein 向投資人表示，雖然過去 80 年間， 75% 的時候投資高殖利率個股都十分穩妥，然而，現在已經不適合積極投資高殖利率個股了。

投資高殖利率個股最大的風險就是利率。只要聯準會 (FED) 將利率調升，高殖利率個股的股價就很可能崩跌。另一個原因則是，企業即便發出高股利，但是之後股價根本漲不回去，那麼投資人也是無利可圖，尤其是受國際商品價格影響頗大的能源類股與原物料類股。

雖然專家警告高殖利率個股的風險，但是面對多數企業獲利不如以往、 2016 年第 1 季全球經濟可能存在很高的下滑風險，許多投資人還是紛紛將資產向公共事業、電信業、房地產等相關類股靠攏。

最近美國的經濟數據都還算穩健，有助於安定投資大眾信心。美國聯準會 2015 年 12 月的首次升息，雖然是近 10 年來首次重大利率決策，或多或少都會造成市場震盪。不過，以現況看來，聯準會步步為營的政策發展方向，的確有助於穩定市場投資資金的流動速度，並且能夠有效給予股票市場與公共事業發展的利基。

就算是高殖利率個股，還是有良莠之別。由於股價相對穩定、平均投資報酬也比銀行定存好，公共事業類股深受投資人喜愛。另外，全球石油價格與商品價格都處於低水位，也讓公共事業成本降低不少。但是，公共事業類股現在股價卻可能相對較貴。標普公共事業指數 (SPLRCU-US) 本益比為 17.6 ，比標普 500 的 16.6 來得高。

投資公司 Wunderlich Securities 首席市場策略師 Art Hogan 表示，如果從過往基期與殖利率來看，這些股票就變得很貴。如果投資人真的要持有高殖利率個股， Hogan 建議可以觀察電信類股、部份不動產投資信託 (REITs) 、健康醫療信託基金。

投資公司 Northstar Wealth Partners 首席投資長 Michael Sheldon 說，投資人應該要仔細研究想要投資的標的，是否有賺錢才發那麼多股利，這樣才是理智的高殖利率投資心法。