MORNINGSTAR基金市場週報 (截至03月18日)

上週，投資市場持續受到國際能源價格表現，及聯準會會後聲明所影響。隨著能源價格回升、聯準會一如市場預期的不升息，歐美股市持續上漲走勢。亞洲市場方面，受到美國升息趨緩，及中國強調穩定經濟增長為主的談話影響，亦多以上揚結束。上週，整體台灣核備銷售的股票型基金美元報酬率為1.97%，債券型基金美元報酬率為1.28%。

◆美洲

聯準會會後聲明提到，雖然美國就業市場持續強勁表現，惟通膨受到國際能源價格處於低水位、非能源商品進口價格下降的影響，仍未能回升至2%的目標通膨率。聯準會同時亦提到，全球經濟與金融市場發展依然存有風險，因此利率將維持於低水平更長的時間。

經濟數據方面，上週初次請領失業救濟金人數反映就業市場仍屬穩健，2月份消費者物價指數下降 0.2%，符合預期，核心通膨年增率為 2.3%，製造業產出成長 0.2%，為連續第二個月成長。2月份新屋開工率月增 5.2%，為自去年9月以來新高，惟建築許可下滑 3.1%，不如預期。2月份美國零售銷售較1月份下降 0.1%，並下修1月份數據至負0.4%，3月份密西根大學消費者信心指數初值下降，表現不如預期。

受到油價回升與聯準會對升息保持鴿派態度的提振，美國三大指數上週漲幅在0.99%－2.26%間，羅素2000指數上揚1.30%，美國股票型基金組別美元報酬率介於0.99%－2.02%間。

◆歐洲

歐盟統計局上週公佈的經濟數據中，2月份的通膨年增率較1月份下滑，來到負0.2%；然歐元區經季調後1月份的工業生產較2015年12月份上揚2.1%，並較2015年同期增加2.8%；2015年第四季每小時的勞動力成本較2014年同期上揚1.3%，而時薪則較2014年同期上升1.5%。

上週，英國財政大臣於國會進行年度預算報告時，分別下調2017、2018年的經濟增長率至2.2%、2.1%，並計劃2020年將企業營業稅從現行的20%降至17%。此外，英國統計局公佈1月份的失業率維持於5.1%。

儘管國際能源價格上揚、聯準會釋出溫和訊號，然受到歐洲經濟數據交錯，泛歐600指數上週微幅下跌0.15%，英國金融時報100指數則上揚0.81%，歐洲股票型基金組別美元報酬率在0.56%－3.10%間，歐盟單一國家基金組別美元報酬率則在0.16%－4.45%間。

俄羅斯央行行長於上週指出，俄羅斯經濟已逐漸改善且通膨下降，經濟增速放緩的現象已緩和，俄羅斯盧布走勢轉強，但仍對國際油價對該國經濟表現的影響保持警覺，該國央行於上週決議基準利率維持不變。受到國際油價回升，及央行利率決議符合市場預期的提振下，俄羅斯RTS指數於上週上揚4.68%，俄羅斯股票型基金組別美元報酬率為4.46%。

◆亞洲

李克強在中國全國人大所作的《政府工作報告》中強調，2016年經濟的首要任務是穩住成長，為了達到這個目標，提高赤字等積極的財政政策和引導融資成本下降的寬鬆貨幣政策都會實行，在這個基礎上再來實現經濟的結構轉型和一系列改革。

據中國國家統計局上週公佈的數據顯示，中國1-2月的工業增加值同比增長5.4%，房地產投資和新開工數據有企穩回升跡象，2月份中國外匯存底持續減少，但減少幅度已經較1月份縮小。受到官方於上週運用中期借貸便利操作再次引導資金價格下行、李克強與美國聯準會談話的影響下，中國上證A股指數於上週持續上漲5.16%，中國股票－A股基金組別美元報酬率為6.22%，為上週表現最佳的基金組別；中國股票型基金組別美元報酬率為3.68%。

韓國上週公佈2份的生產者物價指數維持於年減3.4%。然受到聯準會上週利率談話的影響，韓圜升值2.64%，韓國Kospi指數上揚1.05%，韓國股票型基金美元報酬率為3.51%。

日本1月份機械訂單較2015年12月增加15%，較去年同期增加8.4%，優於預期。日本2月出口額衰退4.0%，不如預期，進口亦減少14.2%。日經225指數於上週下跌1.26%，然受惠於日圓升值1.90%，日本大型股票型基金組別美元報酬率來到0.55%，日本股票－貨幣對沖型基金組別美元報酬率則為負1%。

◆產業股票型基金組別表現

國際原油價格於上週一度受到產油國展開產量協商會議遲遲未見明朗的影響，加上美國活躍的鑽油平台數增加，石油價格一度回落，然隨後在國際能源署(IEA)指稱，目前的國際能源爭端雖並未好轉，但也未繼續惡化下去，同時主要產油國將共同出席4月份的達哈會議來討論減產，國際能源價格因此回升，布蘭特原油於上週上揚2.01%，產業股票－能源基金組別美元報酬率為4%，產業股票－天然資源基金組別美元報酬率為3.27%。

儘管生技類股持續傳出併購與癲癇症藥品試驗的消息，然受到Valeant若未能如期於4月底交付年度財務報告，部分債務恐將違約的消息，衝擊投資人信心，那斯達克生技類股於上週下跌3.99%，產業科技-生物科技基金組別美元報酬率為負2.97%，產業科技-健康護理基金組別美元報酬率為負2.57%。

◆債券型基金組別表現

受到油價回溫、聯準會升息腳步趨於保守的影響，美國、德國的10年期公債殖利率表現平穩，美元指數則於上週下跌1.20%。然在葉倫談話的影響下，日圓於上週升值1.90%，因而推升日圓債券型基金組別美元報酬率來到3.33%，成為上週表現最佳的債券型基金組別。

能源價格回升、美國利率前景轉趨保守，提振摩根全球新興市場債券指數的表現，該指數上週上揚1.46%，加上歐元升值1.19%的加持，全球新興市場債券-歐元傾向基金組別因而受惠，上週美元報酬率來到2.58%；其餘新興市場債券型基金組別美元報酬率在1.20%－1.91%間。

南非持續受到政治風險上升的影響，南非蘭特幣於上週微幅貶值0.2%，南非蘭特/納米比亞元多元化債券(僅二檔)、南非蘭特/納米比亞元債券-短期(僅一檔)基金組別美元報酬率分別來到負1.10%、負0.4%，分別成為上週表現最差的債券型基金兩組別。

美國利率將持續維持於低水平、能源價格回升，投資信心增強，激勵美銀美林全球高收益債券指數走揚，該指數上週上揚1.10%。受到英鎊升值0.82%的推升下，全球高收益債券-英鎊對沖基金組別成為該類基金組別中表現最佳的高收益債券基金組別，美元報酬率為1.81%，其它高收益債券型基金組別之美元報酬率在0.98%－1.78%之間。

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