中國三月首批經濟指標出爐 回穩但無回升跡象

近期公佈了體現中國三月份經濟活動狀況的第一批非官方經濟指標，顯示貨幣和財政政策尚未幫助經濟回升。

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關注小企業表現的一項採購經理人指數、衡量企業信心的一項指標和從衛星圖像獲取的新的經濟指標均顯示情況仍在惡化，儘管步伐有所緩和。銷售經理的情緒基本保持不變。

此前公佈的官方數據表現不一，投資和地產銷售在今年的前兩個月反彈，而貿易大跌、製造業表現依然疲軟。同時，最新的數據顯示，政府化解產能過剩、依賴消費和服務業的改革措施還未能抵消其他領域的低迷。

華夏新供給經濟學研究院院長賈康在一份公告中表示，企業信心仍在緩慢築底，只要供給側改革能夠推行，效果就會逐漸顯現。

對於本周即將在海南參加博鰲亞洲經濟論壇的中國高層而言，這些數據可不是好消息。他們將會討論經濟面臨的挑戰和改革目標等問題。國 務院總理李克強將於周四發表主旨演講，中國央行行長周小川計劃將與商務部長高虎城、外交部長王毅一同參加一個專題討論會。

將於四月 1 日公佈的三月份首批官方經濟數據預計不會顯現回升跡象。接受彭博新聞社調查的經濟學家對三月製造業 PMI 的預期中值為 49.5，料連續第八個月低於 50 的榮枯分界線，創下紀錄。

體現三月經濟活動的首批數據如下：

民新指數回升

根據民生銀行和華夏新供給經濟學研究院對超過 4000 家企業進行的調查，三月份，小型製造商和服務企業表現略微改善。

三月份民生新供給製造業綜合指數升至 43.6%，二月份一度創下 37.5% 的紀錄低點；非製造業商務活動指數自上月的 37.5% 升高至 40.1%。

上述兩項指標自 2014 年開始公佈，去年十二月份暫停後一月恢復。華夏新供給經濟學研究院研究員彭鵬表示，該研究院完善了季節性調整因素、調整了有關融資的調查問題，並且更改了指數名稱，以反映對於中小企業的關注。

彭鵬在電郵中稱，二月份數據的下滑部分原因在於農曆新年假期造成的季節性失真，正在進行進一步的調整。

衛星指標

以衛星圖像為依據計算的一項新指數顯示，經濟表現的惡化從太空當中也能窺見。

舊金山的 SpaceKnow Inc. 使用商業衛星圖像分析了 6000 個工廠後計算得出，三月份中國衛星製造業指數升至 48.2，二月份為 48.1。

該指數在體現經濟表現方面和採購經理人指數類似，評分在 0-100 之間，以 50 作為榮枯分界線。該數據已經連續 16 個月維持在 50 以下。

企業信心

三月份 MNI 中國企業信心指數維持在 49.9 不變。總部在紐約的金融數據提供商 Market News International Inc. (MNI) 每月對滬深上市公司進行調查。

MNI Indicators 的首席經濟學家 Philip Uglow 在通過電子郵件發送的公告中表示：「MNI中國企業信心指數連續第二個月位於 50 下方，企業面臨的壓力有所增加。企業正在承受諸多宏觀方面的挑戰，而貨幣政策的放鬆提供了些許幫助。」

銷售經理

初步數據也的確顯現了一些築底的跡象。World Economics Ltd. 發布的一項調查顯示，三月中型和大型民營企業銷售經理信心指數維持在 51.2，一月份為 51。

總部在倫敦的該研究機構在公告中稱，在經歷了一年的快速下跌後，該指數仍然接近有記錄以來的最低水平，暗示 GDP 增速明顯低於官方估計。衡量就業狀況的指標也沒有發生變化。報告稱：「中國新的就業狀況顯示，當前經理們不願意僱傭新員工，幾乎可以肯定，其原因是經濟成長水平的下降。」

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