負利率沒效果？日本核心CPI持續零成長、遜市場預期

MoneyDJ新聞 2016-03-25 08:54:17 記者 蔡承啟 報導

日本央行(BOJ)總裁黑田東彥(見附圖)上任來，就誓言要達到「2%通膨目標(核心CPI年增幅達2%)」，且為了達到該目標，黑田更於1月底意外宣布將導入負利率政策(NIRP)，只是負利率政策上路來顯然尚未能有效提振日本通膨率。

根據日本總務省25日公佈的經濟數據顯示，2016年2月份日本排除生鮮食品後的核心CPI為102.5，持平於去年同月水準(年增0.0%)、增幅連續第2個月呈現零成長，遜於日經QUICK News事前所作調查上揚0.1%的預估值。

日本核心CPI年增幅持續歸零，而黑田東彥常掛在嘴上的扣除生鮮食品以及能源之後的「核心核心CPI」增幅則呈現小幅度擴大。

根據總務省公布的資料顯示，2月份日本「核心核心CPI」年增0.8%，增幅較2016年1月份(年增0.7%)擴大了0.1個百分點、增幅3個月來首度呈現擴大。

另外，作為先行指標的2016年3月份東京核心CPI為101.6，較去年同月下滑0.3%，連續第3個月呈現下滑，減幅持平於Thomson Reuters事前作所調查的預估值。

根據嘉實XQ全球贏家系統報價，截至台北時間25日上午8點45分為止，日經225指數上揚0.63%至16,999.58點；截至台北時間25日上午8點45分為止，美元兌日圓報113.09，在上述核心CPI公布前(7點49分)報112.81。

華爾街日報報導，黑田3月16日在日本國會殿堂上表示，理論上超額存款準備金率可以從目前的-0.1%進一步下調至-0.5%。他說，如果全球經濟爆發重大危機危及日本經濟就可能採取擴大NIRP行動。

日經新聞3月10日報導，BOJ導入負利率政策後，確實成功讓日本長期利率走低，不過另一個需要重點關注的事情是市場通膨預期也跟著下滑。據報導，用來顯示債券市場投資人預期通膨率的「平衡通膨率(Break-even Inflation Rates、BEIR；指物價連動債和國債之間的殖利率差)」在NIRP導入前還有0.5%左右水準，不過目前已跌至0.3%左右。

另外，根據日本內閣府3月8日公布的資料顯示，2月份日本消費者認為1年後物價會走跌的比重自1月份的6.2%上揚至6.8%、認為會上漲的比重自79.3%下滑至77.4%；日本經濟研究中心(Japan Center for Economic Research；JCER)3月7日公布調查報告指出，經濟學經平均預估日本2016年度核心CPI年增幅為0.26%、低於2月時預估的0.51%，2017年度預估值也自2月的1.05%下修至0.96%。

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