境內主體加大全球資產配置 證券投資時隔9年再現凈流出

權威部門數據顯示，9年來，我國國際收支平衡表中，證券投資項下首次出現了凈流出。

外匯局昨日公布的《2015年中國國際收支報告》(以下簡稱“報告”)以及國際收支平衡表數據顯示，2015年我國證券投資項下凈流出665億美元，上年為凈流入824億美元。而上一次證券投資出現凈流出，還要追溯到2006年。

究其原因，是因為去年境內主體加大全球資產配置。而在其背後，則是通過QDII、滬港通等渠道購買境外股票等資產的便利化程度不斷提高，跨市場配置資產的需求正在有序地得到滿足。

境內主體加大全球資產配置

證券投資項下的資金流動結果由我國對境外證券投資、境外對我國證券投資這兩個因素決定。

其中，2015年我國對境外的證券投資大幅增加，凈流出達到732億美元，較上年增長5.8倍。分類別來看，對外股權和債券投資凈流出分別為397億美元和335億美元，分別增長27.3倍和2.6倍。

外匯局在《報告》中分析，主要原因是通過QDII、“滬港通”等渠道購買境外股票等資產的便利化程度不斷提高，跨市場配置資產的需求正在有序地得到滿足。

一方面，2015年通過“港股通”渠道投資凈流出133億美元；另一方面，QDII及RQDII投資非居民發行的股票和債券合計220億美元。此外，境內銀行等金融機構投資境外債券320億。

與此同時，境外對我國證券投資也繼續保持凈流入。2015年，境外對我國證券投資凈流入67億美元，較上年大幅下降93%。其中，境外對我國股本證券投資凈流入150億美元，債務證券投資凈流出82億美元。

《報告》指出，從境外對我國證券投資的主要渠道看：一是境內企業境外上市、增發以及發債比較活躍，2015年境內機構境外股票、債券籌資中由非居民購買的為357億美元，說明境外投資者依然看好境內相關企業；二是通過“滬股通”渠道流入資金30億美元；三是全年QFII和RQFII對境內證券投資減少141億美元。此外，銀行承兌遠期信用證(附匯票)余額下降形成的資金凈流出85億美元。

境外上市企業市值突破6000億美元

近年來，越來越多的境內企業選擇到境外上市。從一國對外金融資產負債來看，境內企業在境外發行的股票若由境外股東持有，則意味着我國對外負債增加。

自2015年起，外匯局根據國際標准以市值優先的要求，利用證監會公布的注冊地在內地、上市地在境外的企業名錄，按季度根據上市公司年報、交易所市場價格等公開披露信息對境外上市企業的市值進行調查統計。

《報告》顯示，截至2015年9月末，境外上市的207家境內企業境外股票總市值6176億美元，其中境外股東持有4911億美元，占比為79%。

境外上市企業中，單一境外股東持股超過10%的企業有33家，這些境外股東持股市值170億美元；持股比例低於10%的境外股東持股市值4741億美元。從結構上看，境外上市企業在數量上以非金融企業為主，納入調查的207家境外上市企業中，非金融企業182家，占比88%；銀行14家；非銀行金融機構11家。

本調查僅針對直接模式下的上市企業。境外上市主要有直接和間接兩種模式。直接模式是指我國企業直接申請發行股票在境外證券交易所上市交易。間接模式是指我國企業先到境外注冊公司，境外公司以收購等方式取得境內資產的控制權後，再將境外公司在境外上市。例如阿里巴巴、京東等，均采用間接模式到美國上市。

根據國際收支統計標准，通過直接模式發行股票被境外投資者持有會直接產生我國對外負債，應記錄在我國吸引的證券投資或直接投資負債項下。納入調查的207家企業中，除3家在新加坡上市，其余均在中國香港上市。