2月人民幣環球指數下跌渣打估：下半年可望回升

記者顏真真／台北報導

渣打銀行8日公布2月渣打人民幣環球指數為2210點，比1月的2228點下降了0.8%，這也是自去（2015）年9月份達到高峰後，在今年1月份短暫反彈，再次轉趨下降，主要原因是今年初人民幣貶值後，離岸人民幣匯市成交量大增，除了匯市的反彈之外，其他所有的參數均拖累了指數人，所幸好消息是，自2月份以來關於人民幣的不利因素，已經大幅消退。

渣打銀行指出，離岸人民幣流動性已經開始回復到充沛的狀況，由於離岸和在岸人民幣價差日益縮減、離岸人民幣資產增長壓抑、點心債和大額存單不斷成熟，在未來的幾個月內，將極有可能持續此狀態，市場需要時間來恢復信心，但是渣打預期，在離岸人民幣匯市和流動性方面新出現的趨穩狀態，將會為指數打下基礎，可望在2016年下半年回到上升趨勢。

至於指數的4個參數中，有3個在2月都是下降的。由於近期更加穩定的在岸人民幣固定利率和即期匯率，渣打預期，離岸人民匯市反彈所帶來的積極因素，將在未來的幾個月內逐漸減弱，與去年8月份後後的情形一樣。

點心債仍舊是指數的最大拖累因素，渣打銀行表示，香港的離岸人民幣存款從2015年7月的9940億元下降到今年2月的8030億元，而跨境支付，包括人民幣貿易結算，2月比1月下降了0.55%，這也是部分受到季節性的因素影響，但渣打並不預期會有強勁的反彈。

雖然點心債的主要市場第二季發行可能維持疲軟，渣打仍對點心債短期表現的看法給予建設性的評價。渣打銀行分析，點心債市場自2011年3月亞債中國指數（iBoxx index）成立以來，以人民幣計價表現最佳的月份。渣打預估，今年點心債的主要市場發行將下降41-46%至2300至2500億人民幣，未償還債券市場規模將下降16至18%。

渣打銀行在2012年11月推出渣打人民幣環球指數，指數覆蓋7個主要的人民幣離岸市場，包括香港、倫敦、新加坡、臺北、紐約、首爾和巴黎，而計算4項業務的增長，包括存款（財富儲存）、點心債券和定存單（融資工具）、貿易結算和其他國際付款（國際商貿）以及外匯（交易管道），而隨著人民幣國際化繼續深化，指數未來會因應發展考慮增加其他參數和市場。

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