李慧芬：2.26元左右買入華能新能源 上望3.70港元

華能新能源(00958-HK)公佈截止2015年度業績，收入錄得73.57億元（人民幣，下同)，按年增加19.6%。折舊及攤銷增20.5%至27.353百萬，營業利潤增23.6%至36.756百萬，財務費用淨額減1.8%至2千萬。純利增長65.9%至18.6億元，每股盈利19.12分。末期息3分。年內，售電量140.13億千瓦時，增加20.3%；含稅電價0.614元/千瓦時，與上年持平。

集團全年總發電量同比增20.5%至14,669吉瓦時，其中風電發電量同比增18.6%至13,851.5吉瓦時，太陽能發電量同比增62.6%至817.56吉瓦時。風電利用小時同比增7小時至1,882小時，太陽能利用小時增171小時至1,591小時。發電收入同比增20.3%至7.354億元，平均每吉瓦時收入1,003.38千元，大約持平。

華能新能源(00958-HK) 2015年總裝機容量達同比增29.1%至10,345.4MW，其中風電同比增29.2%至9,720.4MW，太陽能同比增28.9%至625.0MW。集團2015新增裝機容量是近年來最多，達2,334MW (兆瓦)。2012至14年各年新增裝機只有553.5 MW、1,093.5MW、1,460.5 MW，可見今年新增裝機是往年同期的一倍以上。集團2016年新增裝機目標為1,400MW。

集團新增裝機目標2016年1.4GW(吉瓦)。因此集團2016年底時總裝機容量預測為11.75GW，同比增13.5%。未來每年維持1.0-1.5GW新增裝機目標。因此總裝機容量增幅維持於10-14%。

預測2016年集團收入同比增12.7%至82.92億元，折舊及攤銷增15%至31.46億元，營業利潤增3.1%至42.43億元，財務費用淨額減少3.8%至21.98億元，股東應佔利潤增9.87%至20.43億元，或每股0.252港元，2017年利潤增長回升至雙位數。建議投資者於2.26港元左右買入，短線目標2.70港元；中線則可望測試去年高位3.70港元。

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