中石化(386)早段跌逾3% 遭美銀美林大幅下調目標價

中石化（00386）今早低見5.74元，逆市跌逾3%，為1個月低位，此前遭美銀美林大幅調低目標價。美銀美林報告稱，將中石化H股的投資評級由中性降至落後大市，目標價由7.2港元降至5港元，較現水平仍有14%下跌空間。

報告認為，內地將會開放油品營銷市場，對中石化獲利造成打擊。內地進行成品油定價機制改革後，煉油行業利潤率升至亞洲基準，但由於內地實行營銷利潤保證，上月本土汽油售價較新加坡高出15美元/桶，因此該行預計，未來的營銷利潤率將會下降，估計屆2015年將會由5美元/桶降至接近日本和韓國的1.8-2.3美元/桶。

報告又預期中石化去年第四季淨利184億元，按年下跌13%，按季跌16%，因油氣價改的獲益被營業業務溢利下滑所抵消。美銀美林還建議投資者買入中石化認沽權證，出售中石油（00857）認沽權證，因未來數月中石化可能跑出中石油。該行認為，中石化出售天然氣管道予中石化冠德（00934）的交易作價可能低於市價，而中石油第四季業績或優於同業。

中石化現仍跌2%，報5.81元；中石油則升1.2%至7.52元；中石化冠德則微跌0.2%，報8.73元。

-華富財經Quamnet/Wendy-