《大行報告》花旗料中移動(00941.HK)將力推4G 降目標價至95元

花旗指出，踏入2014年，中移動(00941.HK)對其4G收費定價及服務推廣更為進取，預期集團提供的4G服務優惠，將較對手3G收費折讓50%，這將加劇市場競爭，及損害電訊公司短期盈利能力。不過，該行對內地電訊商看法仍然正面，因相信4G-LTE技術將節省數據成本，及帶動數據流量的增加。

聯通(00762.HK)是行業首選，因公司最能透過數據流量增長而提升盈利，及其LTE投資回報風險較低；並相信跨網資費調整可提升聯通2014年EBITDA 5%，有助抵消中移動在4G層面上帶來的激烈競爭。聯通評級維持「買入」，目標價15元不變。

中移動目標價由98元降至95元，主因跨網資費調整令其盈利能力攤薄，惟因LTE帶來的增長機遇，故維持「買入」評級。另外，花旗預期中移動將有少於100億元用於補貼iPhone，料集團iPhone銷售接近1000萬部，當中50%為裸機無合約客戶。

中電信(00728.HK)則維持「中性」評級，因其4G資本開支存挑戰，但估值偏低，目標價4元不變。

該行預計，三大電訊商2014年的總資本開支將提升7%，主要因為中移動在4G上的投資較高，將中移動開支預算由原來的500億元人民幣(下同)提升至600億元，並調高中電信2015年後的4G開支。三大電訊商調高對4G的投資，對中興(00763.HK)等電訊設備供應商有正面作用。(ka/t)

阿思達克財經新聞

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