原物料未來一兩年將陷入整理？花旗：礦商盈餘難升

MoneyDJ新聞 2016-04-19 14:20:37 記者 郭妍希 報導

向來對原物料市場站在空方思考的花旗，現在終於翻多，上修了鐵礦砂價格預估值。不過，花旗上修的目標價，仍低於鐵礦砂的現貨報價，還預估原物料未來一兩年可能會陷入整理。

barron`s.com 19日報導，在花旗上修的原物料價格中，以錫、鐵礦砂的漲幅最大，其次則是鋅與鉑，是這麼長的時間以來花旗首度上修原物料價格。其中，花旗預估鐵礦砂今(2016)年的每噸均價上看45美元、比之前預估的39美元大增16.9%。不過，鐵礦砂昨(18)日的收盤卻已接近60美元。

花旗分析師Heath Jansen指出，過去近十年來礦商的資本支出居高不下、導致產業供給過剩，這個狀況如今已逐漸改善。然而，原物料產業目前仍面臨全球經濟成長低迷的逆風，距離供需平衡仍有好一段路要走。

花旗相信，礦商刪減成本、資本支出的動作已大致接近尾聲，預估原物料價格的波動應該會低於以往。不過，整體來看，預估原物料指數將在未來1-2年陷入整理，這雖有望讓礦商盈餘獲得支撐，但不太可能帶動盈餘攀高。

鐵礦砂價格甫於18日跳升至接近60美元，主要是拜中國營建業進入旺季、帶動鋼價跳高之賜。

英國金融時報18日報導，Steel Index顯示，在中國交貨的澳洲鐵礦砂現貨價18日跳增2.4美元(4.17%)、來到每噸59.90美元；年初迄今已大漲逾40%，並較去(2015)年12月的低點增加了62%之多。

在鋼鐵廠開始重建庫存的帶動下，中國3月的鐵礦砂進口量增加了6.5%。不過，專家還是警告，中國鋼鐵需求的反彈走勢恐怕並不久長，鐵礦砂價格相當脆弱，非常容易因為供給過剩、全球鋼鐵市況疲弱而受影響。溫暖的天候以及較高的鋼價，也可能促使成本較高的中國鐵礦砂礦場重新開工。

花旗則指出，澳洲出口量低於預期、中國鋼鐵產量較為強健，使鐵礦砂價格攀高；不過，從中期與長期來看，這兩大趨勢都可能逆轉。花旗更警告，今年的低成本鐵礦砂供應量應該會增加1.0-1.2億噸。

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