《大行報告》法巴：華南城(01668.HK)引入騰訊正面 目標價3.5元

法巴給予華南城(01668.HK)「買入」評級，目標價3.5元，較每股資產淨值(NAV)預測(7.78元)折讓55%，提供61%潛在上行空間。該股似乎被嚴重低估，現價較該行預測的NAV折讓72%。鑑於其電子商務/物流業務的增長潛力，折讓幅度並不合理。預料核心派息比率仍將維持在30%以上，意味2014財年的股息收益率達5.5%。

騰訊將以總代價約15億元，認購6.803億股華南城新股，佔華南城經發行及配發認購股份之擴大已發行股本約9.9%，每股作價2.2元。騰訊亦可行使購股權，按每股3.5元進一步認購2.248億股新股份，持股可擴至13%。

該行認為，長期而言，上述合作對華南城有利，因其體現了投資者對華南城的規則及營運的信心、賦予華南城更多資源設立電子商務業務，及創造協同效益，因騰訊的客戶可以利用華南城的批發商城平台，而華南城又可透過騰訊的品牌及網絡，擴大其華南城網/物流業務。(na/u)

阿思達克財經新聞

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