【港股解碼】依波路單一最大股東現真身！

擁有160年歷史的依波路(Ernest Borel)，加上陳慧琳(Kelly)靚媽做了多年的代言人。從事設計、製造、營銷及出售瑞士製手表的依波路(01856-HK)上市應有買點！不過，這地球上沒有絕對的事，依波路於2014年7月11日上市時不但未有掀起熱潮，上市而來，每日捧場客不多，甚至出現零交易，直至近日股價才見異動，月初至今累升逾五成。昨晚，該公司公告，單一最大股東林偉華悉售其手上28.71%股權。

單看公告，只知買家是Sense Control International Limited，且十分豪爽，以每股2.25元買入林偉華手上9975.5萬股，作價較昨日收市價1.7元有溢價32.4%。交易後Sense Control International Limited將取代林偉華，成為單一大股東。

買家身份仍是謎，但股價今日以1.79元開出，高見2.24元，現報1.95元，升近15%，成交金額與股數雖較平日多了，但從炒殼股的角度看，成交金額244萬元，實在不配合，亦即大家俗語說「乾炒」

雖然公告未有交代Sense Control International Limited身份。根據David Webb網站資料顯示，Sense Control International Limited主席為林思雨，行政總裁石濤，而石濤為冠城鐘錶珠寶(00256-HK)執行董事。

林思雨+石濤+冠城鐘錶珠寶，想像空間好大。首先依波路與冠城鐘錶珠寶有類似業務，羅西尼及依波精品仍為冠城鐘錶珠寶主要收入來源。其次是依波路一上市，已發4次盈警，第一次是由於上市費用，令其2014年度上半年少賺16.4%，至3830萬元，毛利率由2013年上半年的約63.1%增加至2014年度上半年67.2%。

不過，2014年度全年的毛利由3.8億元減至3.66億元，毛利率由62.9%減至60.9%。毛利減少及毛利率下跌主要由於公司的定價策略所致。儘管手錶配件的成本上升，但由於行內市況疲弱，我們未能在定價上將增加成本轉嫁客戶。

2015年上半年毛利由1.82億元減至1.22億元，毛利率由67.2%減至59.2%。毛利率下跌主要由於目前消費氣氛疲弱，產品組合轉型至毛利率較低的模型所致。

2015年度全年的毛利較3.66億元減少1.28億元，毛利率由60.9%減至約57.5%。毛利及毛利率下跌主要由於人民幣兌港元貶值產生的匯兌虧損淨額1390萬元所致，惟亦錄得衍生金融工具公平值收益260萬元。

依波路控股業績唔靚仔，未知是否林偉華賣殼原因。林思雨願意接貨，難度後著是與冠城鐘錶珠寶有關？有此猜想，是緣於從冠城鐘錶珠寶於本月初，斥資不超過1.1億瑞郎(約8.95億港元)，收購富帝銀行不少於68.85%權益，收購資金擬以內部資源撥付。

冠城鐘錶珠寶主業是鐘錶與時計產品，佔了2015年度的收入逾99%，其他是物業投資，還有沒有收入的遊艇業務。

從冠城鐘錶珠寶的年報查看石濤的背景，他是於2004年已加入公司，在中國商界累積多年經驗。冠城鐘錶珠寶(00256-HK)公告，斥資不超過1.1億瑞郎(約8.95億港元)，收購富帝銀行不少於68.85%權益，收購資金擬以內部資源撥付。

富帝銀行於1998年創立，是總部設於列支敦士登公國之持牌銀行。冠城鐘錶珠寶突然要做銀行業，公司說有助集團多元化發展其現有業務。該銀行不單於傳統歐洲市場向客戶提供傳統投資顧問及資產管理服務，同時亦透過多種語言服務不同市場之客戶以取得新興市場。富帝銀行2014年度稅後溢利約1.39億港元，按年增長18%；去年6月止，資產淨值約4.97億港元。

冠城鐘錶珠寶投資銀行前，與大股東兼執行董事韓國龍收購訂立協議，收購信亨證券全部已發行股本，涉資2,480萬元。
信亨證券主要業務為提供金融服務(包括證券經紀及證券孖展融資服務)。收購證券業務理由為公司提供參與證券買賣行業之機遇，並有助公司多元化發展其現有業務。

冠城鐘錶珠寶「八足咁多爪」，其會否於某一天，石濤出任「紅娘」，將依波路與冠城鐘錶珠寶拉在一起，然後一個負責金融？一個負責鐘錶珠寶？今日同基金朋友說，凡到的是，想多了嗎，就算是，「糧草」要先行，跟上車者，要跟實一些。

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