安碩信息：持續增長能力強 未來盈利預期頗高

上海安碩資訊(300380,股吧)技術股份有限公司（下稱“安碩資訊”）作為國內領先的金融服務it提供商，近期吸引了眾多投資者的關注。作為金融資訊服務行業的一匹黑馬，其未來的盈利預期一直被大家看好。其營業收入的持續增長和盈利能力的不斷提高更是吸引了大家的注意力。

首先，安碩資訊實力正在不斷增強、項目數量增多。目前，安碩資訊已為140余家客戶成功提供銀行信貸管理系統和風險管理系統等相關軟件產品和服務。客戶包括村鎮銀行、城市商業銀行、全國性股份制商業銀行和外資銀行在中國的法人機構等。經過多年的發展，安碩資訊積累了豐富的項目實施經驗，項目和客戶數量不斷增多，並在行業內樹立了良好品牌形象。安碩資訊營業收入的增長，主要是軟件開發中各類業務尤其是客製開發業務的持續、較快增長，是安碩資訊實力不斷增強、依托核心競爭優勢不斷擴大市場規模的結果。近年來，安碩資訊簽訂的合同金額和數量逐年遞增，與收入增長速度相匹配。

銀行it投資的增長是安碩資訊收入增長的基礎。中國經濟持續快速增長，2006年至2010年gdp年平均增長率為10.58%，2010年gdp絕對值已居世界第二位，與此同時，中國銀行業高速發展，根據《中國銀監會2011年報》，中國銀行業信貸規模從2006年238,280億元增長到2011年的581,893億元，年均復合增長率為19.55%，銀行信貸規模的持續擴張為信貸管理和風險管理軟件市場創造了巨大市場空間；在信貸規模增長和銀行業競爭加劇以及監管持續加強的背景下，信貸管理和風險管理軟件開發和服務企業成為該進程的重要受益者。根據idc報告，2009年中國銀行金融it市場達到了71億元人民幣，較2008年增長17.6%，其中包括信貸管理系統和風險管理系統在內的核心系統市場規模為14.60億元，較2008年增長18.3%，風險管理系統市場規模為3.46億元，較2008年增長23.2%。行業的增長是公司收入增長的重要原因。金融創新方興未艾，以銀行信貸為基礎的信用經濟處於高速發展階段，從長期看其增長速度比gdp增長速度更快，信用經濟的飛速發展為發行人提供了廣闊的發展空間。

同時，老客戶是安碩資訊收入增長的穩定來源。銀行應用軟件對個性化和質量要求很高，特別是銀行信貸和風險管理軟件，為銀行重要的it系統，對銀行的日常運營和風險控制起到重要作用，替換成本較高，該類軟件開發和服務的價值還在於與客戶長期的合作關係和二次開發及維護業務收入和機會。一般來說，持續穩定的后續業務收入主要來源於：①銀行在初次使用某一類信貸管理或風險管理軟件后，由於金融創新、管理細化和監管要求的提升，需要進一步把管理細化到相關的業務領域；②軟件開發項目完成后，隨著用戶體驗的不斷深入，對管理系統的不斷理解，會根據自身業務特點和管理需求，提出更多的增補需求；③銀行對it系統的穩定性、高效性和專業性要求很高，因此定期的監控、維護、優化和問題處理是銀行it系統必不可少的環節，為安碩資訊提供了穩定的收入來源。

綜合以上原因決定了銀行it軟件開發和服務一般具有時間長、整體投入漸次增加，且分次持續實施的特點。如果首次實施效果好，客戶的粘性較高，可以為公司提供穩定的收入來源，因此安碩資訊歷來將客戶的滿意度放在項目實施的首位，非常重視與老客戶關係的維護，且取得了良好的成效，老客戶的需求增加是安碩資訊近年來收入穩定增長的重要原因，也為安碩資訊未來業務拓展奠定了良好的基礎。

在綜合多方有利的內部因素和外部環境綜合作用下，安碩資訊有望繼續在主營業務、核心技術與產品、市場地位等方面保持較高的成長性和持續的自主創新能力，實現持續增長的目標。未來盈利預期較高。