外媒：互聯網擠壓國有銀行 破壞性影響不可小覷

　　中國快速增長的互聯網公司已經重塑了中國零售業的格局。現在它們又在擠壓國有銀行。

　　中資銀行面臨的風險是顯而易見的：不良債務增加，外界對其銷售的投資產品的擔憂以及定期發生的錢荒推高其融資成本。不過，這些都還不是中資銀行面臨的最大風險。管理著20億美元資產的重陽投資創始人裘國根此前告訴其陽光私募基金的投資者，中資銀行最應該擔心的莫過於來自包括阿里巴巴和騰訊控股等互聯網公司的的挑戰。

　　中資銀行目前四面受敵。首先，蓬勃發展的在線貨幣市場基金正在吸引銀行的存款客戶，迫使銀行支付更高利息來留住資金和客戶。截至目前，這部分資金的占比仍然很少，相當於活期存款的2%左右，但瑞士信貸預計今年該比例將達到8%。

　　具有諷刺意味的是，正是由於銀行系統發生錢荒，導致銀行間貸款利率飆升，這些在線貨幣市場基金才能如此迅速躥紅。舉例來說，阿里巴巴集團推出回報率高於6%的基金產品吸引投資者，而銀行理財產品回報率通常在4%，剩下2%的回報則是銀行的利潤。

　　銀行不會因為這些新競爭者的出現就垮臺。新競爭者目前處理的只是投資者賬上的一些余錢，以及小微公司的小額借款而已，這些領域往往是資金充裕的銀行不屑一顧的。但他們為了留住客戶，不得不和那些資金充裕的創新公司硬拼，給客戶更好的回報，銀行的利潤將不可避免地受到沖擊。這將會影響到它們未來籌措新資金，以便填補預期貸款虧損的能力。這些互聯網基金實際上加快了中國政府一直在推進的利率市場化的步伐。

　　為了與互聯網公司競爭，中國工商銀行(601398,股吧)、平安銀行(000001,股吧)和其他銀行在溫州等競爭激烈的市場提供的貨幣市場產品收益率均超過了6%。如果這些產品在全國范圍內推出，銀行的融資成本將進一步上升。

　　長期來看，貨幣市場基金和銀行存款收益率之間的差距應該會收窄，但在線融資仍然有方便快捷的優勢。資金大轉移才剛剛開始。在美國，首家能夠開支票的貨幣市場基金誕生七年之后，其資產已增至家庭銀行存款規模的近一半左右。

　　其次，網上特別是手機在線支付日漸流行，消費者使用銀行提供的支付服務越來越少。中國消費者已經開始用手機支付出租車費，通過微信等應用程式和親朋好友交換紅包。盡管很多人仍然擔心手機支付的安全性，但這種擔憂情緒應該會逐漸消退。

　　隨著在線支付的興起，消費者更愿意將錢留在支付賬戶內，這就更有利於在線投資的發展。除了淘寶集市和天貓商城，支付寶目前為超過50萬個商家處理支付交易，其中也包括水電賬單等。銀行提供的在線支付服務大多要求與開戶行是同城，而支付寶用戶可以在更多的城市，處理范圍更大的業務。

　　中資銀行面臨著來自互聯網公司日趨激烈的競爭。

　　第三，在分銷投資產品方面，在線渠道更加高效。中國太平洋保險(601601,股吧)和其他保險（放心保）公司現在也在天貓商城銷售保單和理財產品，這樣就可以不用向銀行支付巨額手續費。1月底的中誠信托兌付風波暴露出來的是，工商銀行代銷理財產品要收取高達本金4%的手續費。

　　第四，互聯網公司才剛剛開始放貸，這很可能會對銀行利潤的最大源頭構成沖擊。截至目前，它們僅向小客戶放貸，但這種情況可能很快改變。像阿里巴巴這樣的公司掌握著其買家和賣家財務狀況的大量資訊，與銀行相比，它們能夠更好地進行信貸分析。電子商務公司可以根據商戶的在線銷售趨勢來決定是否向他們發放貸款。

　　此外，互聯網公司還有其他優勢，比如它們承擔的監管負擔較輕等。更重要的是，在互聯網的新時代，中國網絡巨頭站在制高點，對客戶消費、投資和借款的資訊盡在掌握，它們對中國銀行(601988,股吧)業的破壞性影響不可小覷。

　　資料鏈接：火爆的市場

　　“余額寶”業務的快速發展歷程

　　2013年

　　6月13日 阿里巴巴旗下電子支付公司支付寶正式推出“余額寶”貨幣市場產品。

　　6月18日 “余額寶”的客戶數量達到100萬。

　　7月1日 “余額寶”的客戶數量超過250萬，資產管理規模達到人民幣66億元。

　　9月30日 “余額寶”已成為中國最大的貨幣市場基金，資產管理規模達人民幣556億元。客戶數量超過1300萬。

　　12月31日 “余額寶”的資產管理規模達人民幣1,853億元，客戶數量超過4,300萬。

　　2014年

　　2月1日“余額寶”的資產管理規模超過人民幣4,000億元

　　數據來源：阿里巴巴；天弘基金管理有限公司

　　（本文作者顧蔚是《華爾街日報(博客,微博)》中國財富和奢侈品編輯，並負責該報中文網的原創內容。歡迎追蹤她的中文網博客”高凈值生活”，和每周五以中英文雙語同步發表的專欄。評論請發送郵件至wei.gu@wsj.com，也可以在新浪微博上(顧蔚weigu)追蹤她。）