匯控今公佈業績 大行料純利增27% 傳豪派40億美元花紅

 
市場普遍看好匯控去年業績表現。
圖片來源：香港文匯報

港股本周將進入「超級業績周」，本周有長和系、新地(0016-HK)、港交所(0388-HK)等多支重磅股公布業績，匯控(0005-HK)(HBC-US)(HSBA-UK)今(24)日將公布2013年全年業績，為本周的「超級業績周」拉開帷幕，市場預期匯控第4季業績表現回穩，並可增派季度息。綜合投行及券商預測，匯控去年稅前賺207.81億至275.8億美元(1620.92億至2151.24億港元)，按年增1%至33%，中位數244億美元(約1903.2億港元)增長18%；純利中位數178.6億美元(1393.08億港元)增27%。外媒報導稱，由於業績回升，匯控將豪派40億美元(312億港元)花紅，較上年增加8.43%。

香港《文匯報》報導，匯控今日將公布2013年全年業績，為本周的「超級業績周」拉開帷幕，市場預料匯控第4季業績表現回穩，並可增派該季度的季息，市場關注匯控未來息差走勢，業務增長動力來源，新興市場業務表現，以及在提升風險管理的安排。據彭博綜合34間大行報告，預測匯控去年稅前盈利介乎207.81億至275.8億美元，按年增長1%至33%，中位數為244億美元或增長18%。據綜合22間大行預測，匯控純利中位數為178.6億美元，增長27%。

市場憧憬匯控去年業績回升，投資者追貨，匯控股價在2月5日低位反彈以來，共累升7.2%，12個交易日中，共有10個交易日上升。該股上周收報84.35港元，升1.08%；其ADR上周五收報84.27港元，微跌0.08港元。

美銀美林預期，匯控去年撥備將大幅減少30%至57.48億美元，加上開支減少12%，帶動稅前盈利增長27%至261.65億美元。料期內淨利息收入及淨費用收入將分別減少6%及9%。該行認為，匯控去年首3季淨息差已停止收窄，加上貸款增加，相信得以回復收入正增長，終止過去6年跌勢。由於控制成本計劃取得成效，預期往後3年撥備前盈利增長加速，將其評級調升至增持，目標價升至98.5港元。

美銀美林認為，美國退市及醞釀加息，令息差水平回復正常，同時亞洲區資金流動性降低，令匯控受惠於其最大離岸存款銀行的優勢。而長期利率上升，其資產負債表管理業務應得以受惠。

高盛亦認為，美國退市有助匯控交易銀行的息差回穩，並可能帶動淨利息收入上升。至於其重點業務環球銀行及資本市場(GBM)，由於去年第4季整體客戶活動淡靜，不少固定收益投資公司均受影響，但由於匯控市佔率較大，加上地區布局較為分散，相信可較同業情況平穩。

匯控能否在新興市場扭轉劣勢受到關注，但里昂表示，市場過分關注新興市場情況，匯控大部分業務在歐美地區，這些地區的盈利增長動力能否提振才是重點所在。匯控在新興市場的貸款組合，如中東及北非僅佔3%，其他亞太地區亦僅14%，有別於佔46%的歐洲及佔19%的香港。而其核心收入有31%來自歐洲，19%來自香港，但中東及北非僅佔4%。歐美市場長期偏弱造成的影響程度會更為明顯。  (接下頁)

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至於派息方面，瑞信預測匯控將派末期息25美分，全年派息增加22%至55美分，派息比率調整至60%。美銀美林認為，匯控應可持續進行增加派息計劃，如每年派息增長12%，便足以反映其股份價值。高盛預期匯控派息末期息23美分，全年派息比率55%。但估計匯控由於涉及訴訟問題，或須增加額外撥備，其盈利預測仍有下調風險。
 
匯控今放榜成市場焦點，除此之外英國傳媒一向好關心歐智華及其他高層的花紅有幾多。據英國天空新聞台(Sky News)網站於上周六(22日)報導，匯控將宣布2013年全球員工獎金總額將按年增加9.09%至略低於24億英鎊(約40億美元或約312億港元)，兼將公布公司稅前獲利大幅上升；而行政總裁歐智華將獲180萬英鎊獎金，以及按集團長期激勵計劃所得的370萬英鎊延期股票獎勵等，薪酬總計逾700萬英鎊，但少過前一年的740萬英鎊。

但據指，今次的花紅總額對稅前盈利佔比由2012年的17%跌至15%，主要因身為集團高級獨立非執行董事、副主席兼薪酬委員會主席的駱耀文希望匯控花紅水平與同行看齊，故即使預期今年會有匯控或有相當於2.5倍巴克萊2013年盈利，但兩行花紅獎金池幾近一樣。

此前於本月初，巴克萊將獎金額提高13%至24億英鎊，同時宣布裁員1.2萬人的計劃，激怒了部分主要股東、政界及工會人士。於2013年，巴克萊曾向股東籌集了近60億英鎊以擴充資本。

報導又指，對於歐盟新規定，限制銀行向高管發放的獎金不得超過其工資的2倍，匯控正計劃向近千名高層派發股份作為花紅，以抵銷歐盟限制的影響。自2011年接掌匯控兼加速重組步伐的集團行政總裁歐智華，據報將獲得180萬英鎊獎金，以及按集團長期激勵計劃所得的370萬英鎊延期股票獎勵等，薪酬總計逾700萬英鎊，但仍低於之前一年的740萬英鎊。對於報導，匯控發言人拒絕置評。

匯控去年稅前盈利預測

大行　　　稅前盈利預測(美元)　按年變幅

美銀美林　　　261.65億　　　　　　+26.7%

高盛　　　　　255.51億　　　　　　+23.7%

巴克萊　　　　253.30億　　　　　　+22.7%

摩通　　　　　252.00億　　　　　　+22%

瑞信　　　　　252.00億　　　　　　+22%

瑞銀　　　　　251.70億　　　　　　+21.9%

里昂　　　　　245.10億　　　　　　+18.7%

法巴　　　　　242.40億　　　　　　+17%

渣打　　　　　239.90億　　　　　　+16%

資料來源：各投行報告/香港文匯報

 
圖片來源：香港文匯報