貓總日記：1月24日歐美經濟真的復甦了嗎？

今天周五，白天一切交易比較正常，沒有什么亮點。但是到了今天夜里，屢創新高的歐美股市，出現了大跌，道瓊斯工業指數再次跌破1.6萬的水平，當天下跌了318點，應該說收出一個大陰線，於此同時歐洲股市也未能幸免，均出現大幅下跌。

去年，也就是2013年，整個商品市場並不景氣，大多數商品價格都出現了下跌，而歐美股指卻是一路上揚，屢創歷史新高。為何出現這樣的情況呢？很多人給出了自己的答案，有人說是由於美聯儲的量化寬鬆政策，導致利率水平很低，所以企業大量發債，然后回購自己的股票，從而推升了股價的上揚。

不管怎么樣，大家對於歐美經濟還是有些樂觀的，美國失業率在過去的1年已經從大約7.7左右降至6.7左右，大多數人認為美國經濟已經復甦，前景良好。

如果大家不健忘的話，關於全球經濟是否復甦，應該在2010前后，大家比現在更樂觀，那時大家認為經濟已經復甦，而現在大家對於美國經濟樂觀，對於中國經濟卻是非常悲觀的。

貓總對於歐美經濟仍保持謹慎態度，2014年貓總認為，歐美經濟再次出問題的幾率還是很大的。因為就世界經濟發展的歷程來看，歐美經濟在過去百年，每次出現調整的時間都是比較長的，大約在10年以上，而現在其實只有6年，歐美經濟能這么快就從泥塘里面爬出來了嗎？

另外，從美國經濟近幾十年的發展歷程來看，美國經濟要復甦，靠傳統的經濟模式或是類似制造業等傳統產業，是不太可能的。美國經濟完全依靠所謂的新經濟(310358,基金吧)才能完全走向復甦之路。而現在似乎美國人也根本不知道新經濟是什么，所以現在就判斷美國經濟復甦了，還為時過早。

為何美國經濟一定要靠新經濟帶動，才能走向復甦呢？應該說，自上世紀七十年代以后，美國經濟出現了重大的轉型，美國把大部分傳統產業，類似制造業、紡織業等，均拋棄了，而接棒的是類似日本等國家，后來繼續接棒的是所謂的新興國家，當然最後接棒的是中國。

美國從一個工業強國，逐步向科技強國進軍，良好的教育體系，科技創新體系，吸引了全球的科技人才，美國科技業不斷尋求新的創新，並試圖通過這樣的科技創新形成新經濟，不斷帶動美國社會經濟發展。與此同時，美國社會的其他方面，轉向為這些科技精英服務，這導致了美國的服務業不斷發展。

這里便有了一個問題，大家都在等待美國科技業的發展，但是科技的發展是需要很長時間，在這個等待過程中，美國經濟大致都陷於停頓，但是一旦科技出現了突破，則美國經濟立即進入良好發展的階段。

在上世紀九十年代發生的資訊技術革命就是一個例子，在這個時期之前，美國經濟長期陷於滯脹，而新經濟來了，資訊技術革命和生物技術的革命，一下子就把美國解脫出來了，克林頓總統時代，美國經濟高速發展，財政補足了歷年的赤字，甚至最後出現了盈余。

而現在顯然我們完全沒有看到新經濟的影子，所以在這個時候，美國人還要通過借債度日，美國社會依然要繼續等待不緊不慢的美國科技精英們，他們什么時候能出現突破，則美國企業就能立即把這些轉換成新經濟。

所以應該說，盡管美國的一些經濟數據現在出現了一些良好的勢頭，例如失業率有所下降，房地產價格有所上升，制造業數據也時好時壞，但是這些都不足以判斷美國經濟已經復甦。

在這種情況下，貓總認為，其實歐美股市屢創新高，是有很大風險的。有人給出了這樣的投資規則，就是做多歐美股市同時放空新興市場股市，貓總認為這大概就是人云亦云，大家看到2013年是這種情況，然后就推論2014年還可以這么做，貓總認為這在2014年很有可能是大錯特錯了！

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