周科競:靠期指禁空護盤未免可笑

　　坊間傳言，中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）要求股指期貨做空比較多的機構禁止開空單，以保住滬市2000點大關。本欄認為，這一傳言要么是一個笑話，要么是一個令人發笑的要求。

　　首先，現在的管理層提倡市場化的調控方式，強行要求機構不許開空單的做法不符合管理層的風格；其次，直接禁止開空的做法也不可能保證股市不下跌；最後就是，不久前曾有拉抬銀行股這個更好的辦法保護2000點，而不必使用這樣拙劣的手段。

　　看看股指期貨的規模，以10萬手計算，折合股票市值約650億元，滬深股市的流通市值有多大？大約是20萬億元。想用區區650億元的賭局去左右20萬億元的市值漲跌，無異於螳臂當車，這是本欄不相信中金所會要求機構不許開空單的重要理論根據。

　　歷史上曾經有過證監會要求券商自營盤全部開滿倉，當時確實也短線打出了一定的漲幅，但是后來仍然歸於沉寂。股市的漲跌自有其規律，外來的力量雖然能夠左右其一時的波動，但是卻沒辦法改變其長期趨勢。

　　如果想增加市場上的多方力量，與其要求機構不要做空股指期貨，還不如要求保險（放心保）公司全部把股市投資比例上調至30%，那樣將能給股市帶來大量的新增資金，不用說守衛2000點，就是上攻2300點也並非不可能的事情。　　

    股指期貨就像是賭球，就算大家全體愛國，都賭國足逼平伊拉克，那也不可能改變1：3輸給伊拉克的結果。股指期貨也一樣，是一堆人拿滬深300指數當賭博標的，賭誰輸誰贏，就算把這個“賭局”關閉，也不可能改變股市的運行趨勢。想依靠股指期貨拉動股市上漲或下跌，只能是一個笑話接著下一個笑話。

　　如果中金所認為股指期貨定價太低，希望機構投資者把貼水抹平，最好的辦法不是禁止機構開空，而是鼓勵公募基金使用股指期貨進行資產設定，這將是一個雙贏的局面，既能給公募基金帶來額外的收益，也能增加股指期貨的買盤。另外，有實力的機構也可以提供300只股票的一攬子融券給套利交易者。 （博客：周科競）