向威達：四因素造就股市暴跌 短期無拉伸可能

　　四因素造就股市暴跌

　　長江證券(000783,股吧)向威達所長認為今天大盤跌破2000點主要與周五的利空訊息有一定的關係，其主要因素有以下四點：

　　第一，貿易逆差加大市場預期悲觀。2014年2月份的出口數據同比下降20.4%，貿易逆差1397.9億元億元，相對於歷年數據來說比較糟糕，對比歷年數據只有2011年2月份的貿易逆差達到了1300多億人民幣，市場對后期的經濟走勢預期並不太樂觀。

　　第二，最新公布的cpi和ppi創新低。其中cpi只有2%的上漲，主要是蔬菜等食品價格的下降，這一漲幅也是低於市場的預期，最主要的是ppi下跌的2.0%，環比下跌了0.2%，這一跌幅也是創市場新高，ppi也是連續24個月負增長。后期市場需求和流動性可能不足。

　　第三，金屬價格暴跌預示經濟減速風險。國內的金屬價格以及焦炭、焦煤的價格出現暴跌，同時國內外的基礎金屬價格也出現暴跌，只有大豆、玉米、小麥這樣的農副產品出現上漲。一般情況下，3月中旬是國內制造生產進入旺季的時候，但金屬、煤炭等價格的暴跌可能預示著二季度存在經濟減速的風險在加大。另外，加馬航空難事件結果未知加大了市場的悲觀情緒。

　　第四，房價分歧尤為巨大。人民日報透漏全國人大正在討論在起草房地產稅，同時保利地產(600048,股吧)二季度的銷售情況較差，引起市場對於未來房價走勢的大討論。

　　以上四個因素可能造成了今天股市調控開盤就出現了大跌。同時。國內的大部分產品鐵礦石、銅、橡膠等都出現放量跌停，只有雞蛋等剛需較小的產品上漲。主要商品的放巨量跌停排除了小部分投機者興風作浪的可能性。也有可能類似於前期的鋼貿企業，一部分冶金礦產貿易企業利用銀行融資受到人民幣美元息差、人民幣匯率以及各種礦石產品價格下跌加大了鐵礦石和銅礦石等的風險，可能導致企業出現強行平倉形成放巨量下跌的行情。進一步打擊了股市和商品期貨市場。

　　在市場的反映中煤、煤炭、焦煤、焦炭、玻璃等幾乎無量跌停，這一現象更值得引起重視，說明上述商品的下跌剛剛開始，投資者不敢跟進，導致放量不明顯，可能會沖擊二季度的經濟走勢。總結來說，今天股市的暴跌，主要是有前期股市板塊特別是創業板板塊獲利回吐以及上周周五市場的重大利空訊息的影響造成的。

　　市場預期低迷短期無拉伸可能

　　市場對於二季度的經濟預期非常悲觀，特別是ppi的下跌，縱觀近五年年初的出口貿易波動非常大。但以2012年為例，年初進出口貿易波動對於全年的貿易增長的影響沒有想象中的巨大。后期cpi、pp走勢有待觀察。

　　向所長認為二季度的數據會比較低，但應該依舊屬於市場預期之內。今年兩會公布的gdp預期增長為7.5%，未來一年的gdp應該能夠保持在7%上8%下之間，不會出現嚴重的衰退。歷年2季度經濟表現較好的情況相對較少，最近三個星期提醒投資者注意市場調整動盪的風險，今天市場大跌的殺傷力是很大的，短期內拉伸的可能性不大，市場繼續調整趨勢可能性比較大，向所長建議投資者逢高減倉控制倉位，后期滬深300、綜合商品指數還有創業板都可能持續震盪。向所長認為在調整過后，市場的彈性還是在創業板、tmt智慧汽車、半導體、傳媒、軍工、醫藥這些板塊。