新興市場套利交易再度升溫！去年遭遺棄資產重獲市場資金青睞

新興市場內的套利交易(carry trade)重新升溫，幫助去(2013)年因擔憂美國利率將向上走升而被拋售的資產追逐更高水位。

麥格理集團(Macquarie Group Ltd.)(MQG-AU)固定收益與外匯策略部門主管Nizam Idris表示：「美國殖利率實際上並未走升。」

Idris並補充道，「那個環境也鼓勵資金尋找收益」，而此情況通常能從去年遭逢賣壓的嚴重經常帳赤字國家身上看到。

他亦說，「在美國殖利率開始走升以前，套利交易可能是有利可圖的」，並指出受益者包含澳元與土耳其里拉在內的貨幣以及高收益債券。

去年時，在美國聯準會(Fed)首度表示打算縮減資產購置規模以後，新興市場資產出現賣壓，因市場預期利率走升，導致資金向外流出。

對比今(2014)年年初3%左右水位，美國10年期公債殖利率目前為2.67%。

美國經濟數據表現最近在很大程度上不慍不火，幫忙利率維持在相當低檔的水位。

Eastspring Investments投資主管Nicholas Ferres亦告訴《CNBC》說道：「美國若在低於趨勢的平衡情形下停留更長一段時間且該國殖利率曲線的短期狀況相當穩固，套利交易應會表現良好。我懷疑那實際上在幫忙過去6-12個月裡受到重創的新興市場，並正在開始捲土重來。」

其他人也強調，Fed並非是唯一一個能刺激套利交易的央行。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA)(ACA-FR)本周在1份研究報告中指出，歐洲央行(ECB)更為鴿派的立場正多少為Fed升息時間可能較市場年初預測提前數月的預期帶來彌補作用，並稱美國數據也顯示該國殖利率的任何升勢將可能只會是漸進的。

該銀行表示：「在此種背景下，高收益資產的套利吸引力可能繼續受到注意。」它也預估，俄羅斯盧布、土耳其里拉以及南非蘭特(rand)將在短期交易中受惠，並且是持續買進人民幣且可能甚至是墨西哥披索的好時機。

該銀行還預期套利交易將自強勁的日本流量獲得刺激，尤其是澳元與紐元以及蘭特，主要係因受到日本央行(BOJ)將在未來數月裡進一步鬆綁政策預期的強化。

法國農業信貸亦在本(4)月1日出具的研究報告中表示：「由於且當日本央行鬆綁政策，流出日本的新資產可能為美元與部分精選過的新興市場貨幣帶來正面影響，在歐洲地區也會使軟核心以及周圍部份的債券受惠。」

該銀行並指出，日本零售投資人在新興市場資產內的曝險部位相當地高。