國都證券周策略：上下兩難

　　規則判斷與配臵建議：整體謹慎，結構行情轉換或延續

　　1）兩會召開預期兌現，當前經濟下行趨勢未止，資金面寬鬆邊際效應或遞減，高估值成長主題面臨業績考驗，大盤藍籌股底部估值短期難獲持續性估值修復行情，預計市場指數上下空間有限；預計在改革落實、業績考驗及估值逐步收斂下，大盤正步入板塊輪動、風格交替的盤整階段。2）財報披露季下，當前市場調整風險預計主要集中於前期漲幅可觀、估值高企的部分中小盤股；而業績穩增長、估值已調整至低位的中大盤優質藍籌股，在自身積極探索轉型升級（如觸網轉型）及制度改革激勵提升經營效率下，有望階段性獲得估值修復行情。3）短期建議重點關注改革主題板塊，包括新型城鎮化、國資國企改革、生態環保、 醫療及養老服務、軍工安防等；中長期逢低介入新能源（汽車）、移動互聯網、智慧城市、智慧技術、高階裝備、大眾消費品、 休閑旅遊、文化傳媒等代表中國經濟升級版的龍頭個股。

　　提示外圍市場動盪、經濟增速下行及改革進度不及預期等風險