貓總日記：2014年4月10日 滬港通來了

今天國內金融市場的人，大概很難得去關心正在海南舉行的博鰲論壇，盡管大家事先知道李總理會講話，但是大家似乎並不認為李總理會在博鰲論壇上有重大的表態。

今天上午北京時間10點42分左右，李總理在講話中放出重大資訊，李克強指出，開放也是改革，開放可以促進改革，我們將著力推動新一輪高水平對外開放，一個很重要的方面，就是要擴大服務業包括資本市場的對外開放。“譬如，我們將積極創造條件，建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制，進一步促進內地與香港資本市場雙向開放和健康發展。”

估計博鰲論壇里面的嘉賓們或許以為，這是一個改革開放的方向，並非馬上要實施，可能還正在奇怪，為何要建立上海與香港的股票市場互聯互通，深圳不是還有個股票市場嗎？港深為何不能互聯互通呢？還是港深股票交易所還有更大的動作——它們要合並成一個交易所嗎？

但是大致是吃了中午飯，到了大約中午13點10分左右，中國證監會官方網站發布了中國證監會和香港證券會的聯合公告，正式宣布啟動滬港聯通試點。

如果是貓總在上午十點多的時候，先說了這個事情，估計貓總現在正在監獄里面呢。李總理說的，可以解釋為總理指出改革開放的方向，隨后證監會立即付諸實施，只是這次速度驚人呀！

仔細學習這個滬港通，具體是這么規定的，上交所和港交所將允許兩地投資者通過當地證券公司（或經紀商）買賣規定范圍內對方交易所上市的股票，滬港通包括滬股通和港股通兩部分，滬股通的總額為3000億，每日額度為130億人民幣，港股通總額度為2500億人民幣，每日額度為105億。試點初期，滬股通的股票范圍是上證指數180與上證380的成分股，以及上交所上市的a+h股，港股通的股票范圍是恒生綜合大盤股指數、恒生綜合中型股指數的成份股以及同時在滬港上市的a+h股，參與對象為機構投資者以及賬戶不低於50萬人民幣的個人投資者，正式交易開通大約在6個月以后。

總之，是試點，所以有額度限制，並限制至每一天的金額，這個金額怎么分配至兩地各個券商，然后再分配給兩地成千上萬的客戶，誰也不清楚。反正貓總認為實際操作難度有點大。

2007年中的某一天，外管局突然就宣布了在天津中行搞港股直通車的試點。受這個訊息的刺激，恒生指數從2萬點直上3萬點，中石油就是在那波中漲了一倍多，h股從10港幣漲到了20多港幣，此后發行的a股以9折作為發行價，發出16.6元的價格，直接刺激中石油開了48.6元的歷史天價。但是好景不長，時任總理的溫家寶就在非正式場合宣布暫停試點，此后就沒了此后，暫停整整七年。

在那次港股直通車中，或許有很多受益者，貓總只知道一個，就是巴菲特，他老人家在2007年7月到10月間，七拋中石油，獲利277億港元。香港恒生指數在這個階段，從2萬點飆升至3.1萬點，然后盛極而衰，在2007年10月底開始下跌，在隨后的一年中跌至1.5萬點左右，目前在2.3萬點左右。

7年過去了，現在的情況有點不同，當年同時在兩地上市的股票，一般是國內的a股高於港股3倍，而現在的情況是，港股高於a股。例如，截至目前，倒掛的a+h股有23家之多，最多的海螺水泥(600585,股吧)倒掛達48%，a股漲停后才19元，h股卻在33港元，最低的是中國銀行(601988,股吧)，a股2.67元，h股在3.51港元。金融股中也就只有民生銀行(600016,股吧)的a股價格超過h股，工商銀行(601398,股吧)a股在大漲2%之后才3.55元，而h股卻在4.90港元，差不多4元人民幣的價位，其他銀行的情況差不太多。銀行如此，保險（放心保）也如此，差不多都是大藍籌，這些a股如果和h股看齊，僅補漲空間就相當可觀。

好了，一石激起千層浪，國泰君安跑出來說，股指要漲400點，而還有看空的，安信證券提出，這是最後撤退的機會。看來這個安信證券一直是看空a股的，上證指數從6000點到現在，有n次撤退的機會，但是它都沒有特別說明，這次看準了，這是最後撤退的機會。

不管那么多，貓總的多股指規則，今天又開花了，股指呈現一路上行的局面，所有客戶大概都已經完全解套了。

仔細分析，似乎如果兩地同時上市的股票，港股要高於a股，那么顯然資金一定從海外流入國內，同股同權的原理唄，否則不是證明外國的月亮比中國圓嗎？以工行為例，內地3.55，港股4.9港元，換算成人民幣是4元左右，那么投資者顯然是拋出香港的工行股票，買入上海的工行股票。

看來我們股市是失血呀，現在把香港都盯上了，要從香港吸血呀。但是讓人懷疑的是，只有3000億的額度，似乎有點少，怎么也吸幾萬億才過癮呀。另外，這次不會又無限期叫停吧？6個月以后的事情，誰說得清呀？香港股民挺乖，沒有鬧事的？

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