恐慌情緒猶存 銅價再遭重挫

　　走勢回顧

　　隔夜外盤銅價再度遭受重挫，LME三個月期銅持續下探創出逾三年半以來新低，終盤較前一交易日收低199.00美元至6483.00美元；COMEX5月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收低7.95美分至295.20美分/磅。

　　滬銅cu1406合約開盤46180點，連續交易時段與歐美市場聯動下挫，今天早盤觸及跌停后反彈回穩，終盤報收於44500點，較前一交易日結算價下跌1490點；長江有色金屬網陰極銅均價下跌1400元至44400元/噸，較cu1406合約貼水100元/噸。

　　基本面分析

　　周二LME陰極銅庫存減少7800噸至257600噸。宏觀訊息面，德國政府經濟智庫在公開媒體建議稱，歐元區應該效仿美國推行量化寬鬆政策以應對潛在的通縮風險，呼吁每月購債規模600億歐元，該建議如被采納則歐洲將繼日本和美國之后步入量化寬鬆時代。宏觀數據方面，美國商務部公布數據顯示，1月份美國批發庫存環比增長0.6%，市場預期增長0.4%，當月批發銷售環比下降1.9%，預期增長0.1%，數據來看批發庫存增加主要因銷售下降所致，並不能反映批發商對經濟預期趨於樂觀。

　　總體評述

　　隔夜內外盤銅價再度遭受重挫，中國“超日債”違約對市場信心的沖擊仍然持續，且央行昨天再度進行1000億元正回購操作，政策導向繼續指向收緊流動性，“超日債”違約、中國經濟數據疲弱及趨緊政策信號等多重壓力是導致近期銅價重挫的主要因素，其中“信用”風險無疑是其加速下跌導火索，市場開始關注融資銅潛在風險。目前來看，國內信用危機是否會全面爆發尚南下定論，短期恐慌下挫后銅價存在超跌嫌疑，在宏觀面和供求格局雙重壓力下銅價弱勢格局仍將持續，但快速殺跌后空頭壓力有所釋放，后期走勢將多有反復。

　　操作建議

　　空單獲利減倉。