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每年，此起彼伏的資產重組就會成為一道亮麗的風景線。小心， “美麗”后面有“陷阱”，如此大規模的資產重組難免魚龍混雜。本期刊登的文章，就是從事會計財務研究的專業人士結合多年的研究成果，總結的幾種識別“陷阱”———假重組的簡易方法，希望對你有所幫助。
一、真假重組
資產重組通常是指企業將一項（批）資產轉化為另一項（批）資產的行為。就資產重組的動機而言，資產重組可以分為報表重組和實質重組，報表重組並不期待對企業的經營效率產生實質性的改善，只求改變當期或短期內的會計報表數字，如提高利潤、凈資產收益率等；實質重組可以提高企業的真實業績，優化企業的資源設定，改變企業的面貌，對企業的未來產生重大的積極的影響。鑒於上述特點，因此，報表重組常被稱為“假重組”，而實質重組則被稱為“真重組”。
二、熱衷於假重組的原因
上市公司熱衷於假重組，其原因主要包括：
1、為獲得再次融資機會，如配股權、增發新股等。證監會規定，上市公司連續三年凈資產收益率在6%以上，三年平均達到10%，才能取得配股資格。與兢兢業業提高經營業績相比，通過假重組提高報表業績不失為一條“捷徑”；
2、為避免虧損，被扣上ST的帽子，用假重組避避風頭，先贏利一年再說。對於已經淪為ST的企業，則期望盡快摘掉頭上不光彩的帽子，假重組自然也是方便經濟的選擇之一；
3、運用障眼術，發布重組訊息，配合主力炒作；
4、在高級管理人員的報酬與上市公司的業績緊密掛鉤的情況下，上市公司高級管理人員為獲得高額的獎勵，也有動機犧牲企業的長遠發展，進行虛假重組。
5、由於我國改制的特殊背景，上市公司與其集團母公司之間的關係並不僅限於股權聯系，更多的是一種血緣關係，因此，上市公司就可以不顧市場平等交易的原則，與關聯方之間進行虛假重組；
三、怎樣識別報表重組
目前，對投資者來說，找到一種簡便的方法，識別假重組，就顯得尤為重要。純粹的報表重組是只能算是會計上的數字遊戲，對會計報表能夠起粉飾作用，但盈利根本沒有持久性，如果投資者對此缺乏足夠的識別能力，就可能受其誤導，導致投資損失。重組是否顯著改變了企業的報表業績，這條標準能否用來區分真假重組呢？顯然不行，因為實質重組同樣會改善企業的業績。識別真假重組的關鍵在於認識它們的根本區別，假重組對業績的影響僅限於當前，而真重組的影響可及於長遠，據此，筆者以為下面的指標可以幫助投資者識別假重組。
1、從重組規模來看，假重組的規模一般不大，收購或出售的資產總額一般低於上市公司總資產的50%（一說是70%）。
2、從重組的行業來看，假重組通常不會改變上市公司的主業。
3、從重組雙方來看，假重組多發生在關聯企業之間。
4、從高層管理人員來看，假重組大多不會伴隨高層管理人員的更換。
5、從重組公司的處境來看，假重組的公司通常要么已經面臨困境或即將陷入困境，如兩年連續虧損；要么需要進行配股，必須將凈資產收益率做到證監會規定的標準以上。
6、從重組業績的持久性來看，假重組的業績通常只能維持一到兩年，而真重組則可以在較長的一段時期內保持高速增長。
值得注意的是，投資者在辨析上市公司真假重組時，宜綜合運用上述指標，並結合其他相關的資訊，以便做出正確的判斷。
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