興業投資：三足鼎立 誰將撐起黃金一片天？

復活節假期歸來后首周，現貨黃金市場先抑后揚，一度下探了1268.35美元/盎司兩個多月來低點，但在烏克蘭危機升級的推動下急劇回升，站上1300美元/盎司整數關口，大有筑成雙底之勢。那么，烏克蘭危機是否助力金價繼續揚帆呢？筆者不以為然。上周前半段黃金市場在缺乏訊息的情況下延續此前跌勢，屬於慣性，但跌勢已經開始逐步放緩，技術面已經發出反彈的需求。烏克蘭東部地區槍聲再起，只是適時的催化了多頭情緒，加速了金價的反彈。烏克蘭政府繼續圍攻斯拉維揚斯克親俄武裝分子，親俄分離主義者不愿釋放被其扣押的國際調解員，俄羅斯總統普京已獲授權向烏克蘭出兵，兩國交戰似乎一觸即發。不確定性面前黃金避險魅力的確將得到提升，但這種影響並不是決定性的，1300美元/盎司關口的沉浮還有待美聯儲利率決議和美國非農定奪。對於烏克蘭事件，傾向更加關注歐美的態度以及俄羅斯的回應。

五一國際勞動節歐洲有相當一部分國家休市，但這並不意味著金市也將隨之沉寂，反倒是相對清淡的交投可能在重大事件風險的推動下波動性得到放大，更容易引發黃金形成后期單邊行情。5月1日北京時間凌晨02:00美聯儲將公布利率決議，市場對於美聯儲將繼續維持當前削減每月購債規模100億美元的步伐已經基本得到消化，那么，投資者還能期盼一些什么線索呢？最重要的非加息時間表莫屬。不過，當前美聯儲內部對於加息條件的看法存在較大分歧，上個月利率決議后新聞發布會上，美聯儲主席耶倫曾表示在購債計劃結束后可能6個月加息，但隨后耶倫本人和美聯儲其他官員講話都對這一確切的時間表進行了模糊化處理，因此，這次不包含新的經濟預估的會后聲明以及會后不舉行新聞發布會的決議，留給投資者的可能仍只能是想象與推測，除非出現意外，如擴大削減資產購買規模（可能性相當低），否則對金價也難以構成形成單邊走勢的威脅。

下一個接招的將是本周五的美國非農。市場對此次非農的預期是相當樂觀的，預計新增就業人數將創下五個月最大增幅21萬，進一步證明全球最大經濟體正在從年初的弱勢開局中反彈。實際上，早在3月非農報告前，市場就認為美國就業市場已經完全擺脫嚴寒冬季的困擾，就業人數將增加20萬甚至25萬，但最終結果略低於20萬，不過仍然顯示了勞動市場強勁的復甦之路，使得金價快速拉升但缺乏跟進。與此前不同的是，初請失業人數月初開始恢復下行趨勢，並觸及復甦以來低點，4周均值維持在低位，為非農奠定了良好的基礎。其它方面，美國樓市出現企穩跡象，制造業擴張步伐加快，但服務業增速略有不穩，使得4月非農仍存一些不確定性。非農的好壞將可能引爆本周金價行情，強於預期特別是大幅高於預期，將打壓金價反彈勢頭，重測前期低點1277.55美元/盎司附近支援並存在跌破風險，而若非農不及預期，將為黃金多頭開拓一條平坦的上行道路。

除了上述三個重磅事件風險外，本周美國GDP同樣值得關注。另外，5月2日是印度的佛陀滿月節，可能刺激當地的實物黃金需求，不過在印度政府對黃金征收重稅的壓力下，是否能夠增加黃金實物買盤尚不可知。

技術上，黃金周圖繼續在20周均線尋得支援收錄錘子線，是一個向好的信號，但上方需要突破去年底以來聲浪的38.2%菲波回檔1313才能確認進一步上行走勢。日圖金價再次在1277.55附近構筑底部，但多頭在1300附近攻勢略顯溫和，可能暗示金價將會有一個震盪期，區間關注1295-1313，上下突破或決定進一步方向。