午間綜述：陽包陰透露止跌企穩信號 午后且看大逆襲

 陽包陰透露止跌企穩信號

　　陽包陰透露止跌企穩信號

　　大盤上午在券商、保險（放心保）和地產板塊的共同推動下出現一波又一波的上漲，不過在反彈的過程中量能還是稍弱，上午只有330多億，顯然這種反彈屬於整固走勢，不過由於出現了陽包陰的走勢，止跌企穩的信號也已經出現，午后將進行一個確認。

　　而上午動能背離出現了黃線在上白線在下的近期少見的美妙景象，因此促使市場的個股表現更為活躍。至於為何反彈只能先看做是整固走勢？除了量能的不足外跟三個數據有關。

　　1、統計局公布了2014年3月中國制造業采購經理指數（pmi）為50.3%，比上月微升0.1個百分點，是自去年11月份后首次回升，預示我國制造業總體平穩向好。可以說，該數據的回升對今日大盤的上漲有一定的提振作用。

　　2、比較有意思的是，跟統計局數據相反，3月匯豐中國制造業pmi終值48.0，創八個月最低水平，3月初值48.1，2月終值為48.5。其中，中國3月制造業產出分項指數降至47.2，創28個月來最低水平。

　　3、今日央行繼續在公開市場上回籠資金，分別展開220億元28天期正回購和500億14天期正回購，回籠力度較溫和。數據顯示，本周公開市場上共有1000億元資金到期，周二和周四分別向市場自動注入500億元資金。　

　　可以說，雖然央行再度正回購，不過基於當前通脹下行甚至到通縮的可能以及宏觀經濟增速走弱的現實，央行有一定的穩增長任務。這就意味著貨幣政策的調結構去杠桿的任務將讓位於穩增長任務。那么，央行可能在4月下旬重啟逆回購，並在5月份中下旬祭出調整存款準備金。

　　綜合上述情況看，上午的權重周期股上漲護盤的意圖就比較明顯了，那就是維持箱體振蕩狀態。而下午至明日將體現出主力當前護盤的真實意圖，也就是這種維持箱體震盪的區間范圍是在2020-2040還是在2040-2060點，雖然看似區別不大，不過10日和20日線都在這里，還是非常關鍵的。

　　熱點方面，隨著周一京津冀龍頭股恒天天鵝(000687,股吧)和寶碩股份(600155,股吧)相繼見頂，這個概念炒作已近尾聲，而上海本地股集體領跌，上海國企改革題材炒作也開始遠去。對炒地圖的情況來說是個降溫。主力周一借習近平主席重建“絲綢之路”提議引發的新疆板塊炒作延續到今日，可以看出主力還是有一定的想法，並不是隨意而為。

　　在京津冀和國資改革概念雙雙走弱后，短線市場目前只有絲綢之路經濟帶和次新股的反彈以及任何時候都不缺的訊息刺激股有一定的其，除此之外並無更多的概念可炒，今日，如果小盤股止跌企穩，那么可以關注是否有新的概念出現，比如林迪在直播中點評的新疆城建(600545,股吧)一度大漲8.6%，足以說明短線的機會。（博客：白帆）

看漲午后市場

　　看漲午后市場

　　事實再一次證明股指期貨的出臺就是為了坑害無數的投資者而設立的，在全球普漲的氛圍下，受股指期貨牽制的a股卻猶如一潭死水一樣不見任何的波瀾和漣漪，稍稍讓投資者心安的是這一次市場沒有出現過度砸盤，最終指數早盤還是微漲，日線收陽，那么這樣的市場午后會不會大漲？

　　截至收盤，上綜指上漲13.32點，收於2046.62點；深成指上漲98.04點，收於7287.62點。量能早盤進一步萎縮，兩市早盤共成交733億元。

　　板塊方面：兩市早盤多數板塊上漲，上百家板塊漲幅超過1%，led、土壤修復和白酒早盤領漲；列印技術、網絡安全和彩票走勢較好，網絡遊戲、銀行和，煤炭石油相對較弱但是也是紅盤，說明市場有一種憋不住上漲的沖動。

　　盤面上看：早盤兩市早盤低開，整個早盤指數探底回升，盤面上看：兩市12家個股漲停，2家個股跌停，量能創下近幾個月的新低，足見市場人氣多么低迷，權重股走勢略顯疲軟，創業板有企穩的跡象，中小板出現了企穩的態勢，對於后市只有中小板的啟動才能激發人氣和做多。

　　技術上看：兩市早盤指數小漲報收，日線收小陽線， 滬指沒有收復2050點，指數站穩20日線，市場的技術指標kdj出現金叉的可能，技術上看，午后市場有繼續上行的可能，不排除指數出現一陽吞幾陰的走勢。

　　從早盤的走勢看，市場反彈的意愿可以說是非常的強烈，這也是經歷了長期短線的殺跌后出現的一個必然的結果，唯一不足是量能沒有跟上，這和很多投資者被套沒有資金交易有一定的關係，對於午后大盤的研判筆者是堅定看漲，即便不會出現大漲的行情，但是午后上漲則是一個看得見的結果，操作建議積極尋求底部啟動個股介入。（博客：彬哥看盤）

午后量能或有改變反彈有新高

　　午后量能或有改變反彈有新高

　　今日早盤兩市雙雙小幅低開，其后借助多元金融、半導體、互聯網等中小板反彈帶動，震盪中快速走高，滬指盤中觸及2042點高位，一度收復10日線。截止中午收盤，滬指漲13點，報收2046點；深成指漲98點，報收7287點。成交量方面，兩市成交量同比變化不大，共成交700多億元。

　　短線來看，外圍方面，隔夜美股收漲，道指上漲0.82%，納指上漲1.04%，標普上漲0.79%，歐洲主要國家股市漲跌互現。紐約原油期貨下跌0.1%，報每桶101.58美元；紐約黃金期貨下跌0.8%，報每盎司1283.8美元。

　　國內方面，訊息面出現四大利好，其一是2014年4月1日國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數顯示，2014年3月中國制造業pmi為50.3%，比上月微升0.1個百分點，是自去年11月份后首次回升。從12個分項指數來看，同上月相比，生產、新訂單、新出口訂單、采購量、原材料庫存、產成品庫存、進口、從業人員和生產經營活動預期指數回升。有分析師認為：3月份pmi指數略升，結束了連續三個月的回落。盡管包含季節性因素影響，但仍然預示未來經濟增長趨穩。其中進口和新出口訂單指數較大幅度提高，預示未來外貿形勢趨好。其二是3月30日，伴隨建設銀行一紙年報出爐，中央匯金投資有限責任公司第五輪救市版圖正式出爐。根據年報資料顯示，作為投資界根正苗紅的“國家隊”，2013年，匯金公司通過增持旗下五大上市銀行和一家保險公司6.88億股向a股注入血液。此外，匯金公司救市手段亦開始多元化，它通過買入etf基金向股市注血。其三是有媒體報導稱發審會並未如一些業內人士所預計的那樣在3月底重新啟動。分析人士認為，從程式看，因相關配套政策未出齊，重啟發審會尚欠“火候”，4月上旬發審會可能不會召開。即使發審會在4月重啟，目前數百家ipo在審企業恐難全部堅持到底，綜合轉戰新三板、海外上市及因業績等原因放棄上市等情況來看，約三分之一ipo在審企業可能將選擇離場。總體來看，年內新股發行審核節奏和數量不會超出市場承受能力。其四是國家外匯管理局3月份明顯加速審批境外機構投資者的投資額度。外匯局最新統計數據顯示，3月份，合格境外機構投資者(qfii)額度和人民幣合格境外機構投資者(rqfii)新增投資額度分別達到12.6億美元和181億元人民幣。因此，折合人民幣共計約258億元的資金有望向a股繼續“輸血”。

　　綜合來看，外圍美股走好對a股形成利好，而國內四大利好紛至沓來，給多頭提供上行動力，3月制造業pmi首次回升顯示我國制造業出現回穩跡象，中央匯金大手筆6.88億股向a股注入血液令權重股重心趨穩，再加上4月上旬發審會可能不會召開、qfii與rqfii新增投資額度258億元等利好的提振，今日市場的信心已經有明顯的回升，盤面熱點出現增多跡象，殺跌資金明顯減少。唯一美中不足的是成交量沒有配合放大，這或許與央行今日開展720億元正回購，本周公開市場延續凈回籠概率較大這一訊息有關。不過，盡管如此，盤面的熱點承接力度的強勢顯示了多頭力量的恢復，在承接資金的帶動下，午后量能或者會有明顯改變，因此反彈應該有新高可期。技術上看，日k線中陽報收，10日線收復，重要指標macd紅柱伸長，開口放大，多個特征顯示多頭勢力增強。所以預計午后走勢，老左認為：大盤維持震盪盤升，在此預測滬指活動空間為：2030——2060點。操作上，建議投資者關注績優潛力股的機會。（博客：左亮）

午后且看大逆襲

　　午后且看大逆襲

　　今天創業板止跌拉升了，暫且看這是個短線換擋的信號吧。今天公布了一個重大拐點信號，就是官方pmi止跌回升，這是經濟出現拐點的先行信號。

　　我認為對經濟下滑的憂慮，是大盤跌跌不休的內在原因，而資金不足是大盤反彈無力的客觀條件。若經濟回穩得以其它重要數據確認，那么，在資金面依然偏緊的前提下，什么股票先行一步呢？依我看，除了中小盤別無選擇。創業板是否止跌反彈，還是回光返照？我同樣認為，具備暴漲因子的白馬，是不會放過任何表現機會的。

　　午后不回落，基本確認短線逆襲開始。（博客：黃一秦）

主力釋放三反攻信號

　　主力釋放三反攻信號

　　昨天收盤博文《四連陰是否殺跌終點》中補充了看法——“2177點之后的第二個四連陰走勢已經形成，一和認為，小反抽波段將演繹。”，2月20日2177點高位殺跌以來的第二次四連陰走勢，2月20日-25日形成第一次四連陰之后大盤啟動了短暫的反抽波段，其后繼續探底至1974點，1974點上攻至3月25日的2079點，受阻2080點強阻力，3月26日再度扭頭向下，繼而形成了這次，也就是第二次的四連陰。在昨天形成四連陰走勢之后，今天早盤大盤展開了小幅紅盤反抽走勢。

　　目前的行情主力正在釋放三個信號：

　　信號一，波段機會正在醞釀。綜合近期的走勢，可以看出在越來越接近2000點關口的區域，意味著短線機會比風險更大。

　　信號二，四連陰是殺跌終點。從2177點之后最大殺跌連陰是四連陰，這次也不例外。

　　信號三，金融支撐得當，將發起攻擊。銀行指數在5日線支撐之下啟動反抽，多頭主力將通過銀行為首的金融再度發起攻擊。

　　在市場實戰中，很多投資者朋友往往是亂選亂買，這是導致賬戶連續虧損的重要原因，在目前操作難度較大的情況下，更要審慎選股買股賣股，務必做到買不急，賣不貪，止不拖。要選對股就必須選對有主力控盤的個股，因為個股的漲跌往往由控盤主力主導，如受益阿里巴巴入股而漲停的京投銀泰(600683,股吧)就是典型的例子，那么，如何判斷個股是否有主力控盤？具有主力控盤的題材品種可以繼續持有，主力已經出逃或無主力控盤的個股則需及時逢高出局，以免遭受更多不必要的巨幅損失。（博客：一和）

供求矛盾難解 市場或小幅下行

　　供求矛盾難解 市場或小幅下行

　　一、實體經濟運行監測

　　1、世界經濟運行監測

　　2014年年初以來全球經濟正在穩步復甦。根據智本創新監測模型，美國經濟在2014年實現3%的增長，歐盟經濟在2014年可能實現1%或1.5%的增長率，日本可能也會有1.5%的增長率，新興經濟體和發展中國家的經濟整體也有望實現正增長。

　　2、中國經濟運行監測

　　智本創新經濟(310358,基金吧)業績指數所示，2014年年初以來中國經濟數據普遍回落，引發市場對經濟增速下滑的擔憂。

　　從2014年年初的房地產市場來看，市場疲軟跡象開始顯現：2014年2月份，70個大中城市住宅銷售價格變動情況顯示國內主要城市房價上漲幅度進一步趨緩，環比、同比漲幅雙雙回落。而隨著越來越多的數據顯示中國增長增速放緩，政府將加大支出以防止經濟增長率顯著降低的預期不斷增強。目前政策層面已經表達了穩增長意愿，通脹溫和為宏觀政策提供了充裕的騰挪空間。

　　2014年2月，在表外融資縮量、信貸新增額減少、外占新增減少情況下，m2同比增13.3%，較1月小幅回升0.1%。總體來看，2014年二季度流動性可能會回到偏緊狀態，一季度流動性寬鬆局面極有可能是全年高點。

　　在內外部環境良好條件下，中國經濟的內在動力將進一步增強，但國民經濟運行中的深層次矛盾仍然存在。如經濟復甦的基礎需進一步鞏固，地方債的風險需要加強防范，產能過剩仍未得到有效解決。此外，qe縮減可能會加速國際資本回流，並對中國經濟復甦帶來新的挑戰。

　　二、資本市場運行監測

　　1、五元力量監測

　　截至3月25日，滬深兩市共1770家上市公司披露年報業績預告，其中1126家公司預喜，占比63.62%。在預喜的1126家公司中，397家業績預增，占比22.43%；444家業績略增，占比25.08%；106家續盈，占比5.99%；179家扭虧，占比10.11%。業績穩定，有助於投資者群體心理恢復正常。

　　截至2014年3月26日，全部a股的pe為12.3倍，市凈率為1.57倍。縱向比較看，a股估值遠低於歷史最高水平120.29倍，並低於2008年1664點（14.13倍）、2005年998點（18.20倍），以及1994年324點（11.56倍）。從目前估值水平看，a股正處於繼324點、998點、1664點之后的第四個底部，具有較低的估值優勢。

　　ipo經歷短暫放緩后即將於4月重啟。截至2014年3月26日，排隊等待ipo的企業仍有685家，其中上交所主板排隊企業170家，深交所中小企業板有283家，創業板有232家。已通過發審會的企業只有27家，其中上交所和深交所分別只有2家和8家，創業板則有17家。ipo重啟后在資金趨緊以及股票供給大幅增加影響下，a股供求矛盾或將加劇。

　　2、a股趨勢監測

　　傳統的分析工具中比較重視業績、估值和供求關係，把業績和估值視作投資判斷的基礎。我們在業績、估值、供求基礎上創新性地加入了政策預警和心理群體因素，構建智本創新論監測體系，監測a股市場趨勢。

　　2014年3月26日監測結果顯示，2014年年初以來中國經濟復甦勢頭有所減弱，引發市場對經濟增速下滑的擔憂；從目前估值水平看，a股正處於繼324點、998點、1664點之后的第四個底部，具有較低的估值優勢；2014年是全面深化改革的開局之年，更多保增長、促改革相關措施或將出臺；進入二季度后，市場擴容壓力將重新加大，a股供求矛盾仍難得到有效解決。綜合考慮，2014年二季度a股或將小幅下行(見圖)。

　　三、行業趨勢監測

　　1、行業估值比較

　　截至2014年3月26日，縱向比較看，采掘、化工、建筑裝飾、汽車、家用電器、食品飲料、公用事業、房地產、銀行、非銀金融等板塊估值處於歷史相對低位，具有一定估值優勢。

　　截至2014年3月26日，橫向比較看，銀行、建筑裝飾、房地產、采掘、公用事業、交通運輸、化工等行業估值相對較低；國防軍工、傳媒、電子、計算機、醫藥生物等行業估值相對較高。

　　截至2014年3月26日，橫向比較看，食品飲料、銀行、家用電器、公用事業等行業roe較高；鋼鐵、有色金屬、國防軍工、電器設備、農林牧漁、資訊、輕工制造等行業roe較低。

　　2、行業篩選

　　根據智本創新監測模型，綜合考慮業績、心理、估值、政策、供求五元因素，選取2014年二季度建議關注的行業有：食品飲料、輕工制造、房地產、電力及公用事業、電子元器件。

　　四、個股組合監測

　　根據業績、估值及當時市場心理狀況，政策狀態及供求關係，結合當時時間結構特征即季節性特征動態篩選權重因子、調整相應系數，進行科學選股。對於2014年二季度，在投資者充分理解並承擔風險前提下，建議關注個股組合如下表所示。其中，古越龍山(600059,股吧)、金種子酒(600199,股吧)、華泰股份(600308,股吧)、索菲亞(002572,股吧)、嘉凱城(000918,股吧)、華僑城a、長江電力(600900,股吧)、華能國際(600011,股吧)、鴻利光電(300219,股吧)、沃爾核材(002130,股吧)，建議投資者重點關注。（執筆：李國旺(博客,微博)）（博客：李國旺）

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