市場見頂的四大指標：美股尚未到頂

Lowry研究公司總裁兼首席策略分析師Paul Desmond認為，以下四個指標有利於判斷美股牛市健康程度，包括：市場中多少比例的股票參與上漲推升股指；ADL漲跌趨勢指標；小市值股票是否集體回調；有百分之多少的股票，它們當前股價比高點低20%或更多。歷史數據看，美股尚未到頂。

1. 52周新高

如果標普500指數不斷創新高，但推升股指創新高的股票數量在減少，應對這種背離提高警惕。從時間上來看，這個信號可能比真正的市場高點要提早1年發出。

2. 市場廣度(ADL漲跌趨勢指標)

市場廣度是指，市場中有多少比例的股票在參與上漲。1960年期間和互聯網泡沫期間都是如此，只有極少數龍頭股帶動股市上漲。這裏，觀察ADL漲跌趨勢與股指的背離情況。從時間上來看，這個信號可能比真正的市場高點要提早6~8個月發出。

3. 市值(小盤股、中盤股、大盤股)

通常，市值小的股票先下滑，比如將市值從小往大排序：

前50%的股票會先出現波動，這時其它股票看起來還是健康的。這個信號可能比真正的市場高點要提早6~8個月發出。

之后35%的股票開始下滑，這個信號可能比真正的市場高點要提早4~6個月發出。

還剩下15%的大市值股票最后回落，他們市值大，因此在股指中佔有的權重較高。

4. 有百分之多少的股票，它們當前股價比近期高點低20%或更多？

Desmond認為，股價回調20%可認為隻股票處於自己的熊市。在健康的牛市中，僅有不到10%的股票出現這種情況。不過，隨小盤股和中盤股出現回調，這個比例會增加。市場見頂時，約有20%的股票出現這種情況。

基於上述四大指標，Desmond認為，目前市場還沒出現這些見頂信號。

當然，應該注意的是，這些是基於歷史數據得出的結論，市場結構在變化，或許ETF的崛起對市場表現會有一定影響。