人行再抽銀根 正回購520億 資金回籠倍增 下月或水緊

 
人行加大資金回籠力度，增加回收流動性。
圖片來源：香港文匯報

人民銀行昨(27)日於公開市場以利率招標方式，再進行28天及14天期總值520億元(人民幣，下同)的正回購操作，抽走市場資金。目前，中國已連續7周出現資金淨回籠，有分析指出，在央行數周由市場抽走資金後，預計4月份市場資金趨緊。

香港《文匯報》報導，中國公開市場本周並無任何操作式票據到期，計及星期二進行的460億元28天期正回購，本周市場合共淨回籠資金980億元，規模較上星期增加超過1倍，亦是3月份以來淨回籠規模最大的一星期。

分析認為，今個星期人行的回購量再次增加，反映中央不會輕易改變穩健的貨幣政策，並無放鬆政策的意圖。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮指，回籠加力說明央行不會輕易的放鬆政策，現在大家對政策放鬆預期比較高，包括降準等，而央行的動作也算表明了態度，不太會繼續緊，但是也不會鬆。

銀行間市場主要質押式回購加權利率在開盤價引導下，昨天七天回購利率跳漲近100基點，其餘期限品種亦走升。交易員表示，央行正回購操作量稍加碼，且14天期限品種兩周後重啟，部分機構借機做高開盤價，但市場整體流動性仍不改充裕局面。

市場人士表示，當前經濟基本面仍偏弱，加上人民幣匯率波動較大、2月外匯佔款增量亦明顯下降等不確定因素，也都需要貨幣政策暫時維持溫和立場。

另外，未來兩個月是季節性的財稅繳款高峰期，屆時資金面可能面臨不小的衝擊，央行亦有意趁資金面寬鬆之時，加大正回購操作量，將到期量平滑至4月，以減輕未來的資金壓力。

對於央行在時隔兩周後重啟14天正回購，路透引述北京一大型銀行交易員認為，央行把一部分回籠的資金縮短期限，平滑到下月中旬前到期，可能也是擔心財政存款上繳壓力過大。相比去年，央行今年對流動性管理的態度還是溫和了。

數據顯示，自2009年以來，3月當月財政存款均為減少，尤其是2011至2013年，降幅均在2000億元之上，表明3月財政資金投放力度不小。不過，季節性市場規律也顯示，短期內銀行間流動性可能就將面臨4月季度初存款準備金補繳，以及4、5月份財稅繳款等因素的衝擊。據路透統計，4月公開市場將有5240億元正回購到期，如此大的資金投放量將能在很大程度上對沖財稅繳款的影響。

有分析指出，中國4月份雖然有超過3500億元正回購到期，補充市場資金，不過只集中於4月上旬，而且4月有較大規模的財政存款繳稅，規模可能與去年同期的5000億元水平相若，因此預期內地4月的資金面總量或將面臨趨勢收緊。