施羅德：歐央今年Q2有機會降息 與美國利率政策不同調

施羅德投資首席經濟學長魏凱斯(Keith Wade)認為，歐洲央行為了強化經濟成長以及預防通縮，甚至有機會在今年第二季下調指標利率15個基本點至0.1%。而在低利政策的帶動下，預估歐洲企業與股市將有更好表現。

延續低率政策 歐元區股票後續成長潛力可期

雖然FED在記者會中透露未來美國升息的可能性，不過同樣處於低利環境的歐洲，卻有可能做法與美國背道而馳。施羅德首席經濟學家魏凱斯指出，目前歐洲經濟復甦步調較美國緩慢，因此則可能另走不同的貨幣政策，認為歐央今年有機會在第二季將基準利率由0.25%降至0.1%。至於英國央行的動向，考慮到明年將舉行大選，魏凱斯認為英國2016年前不會有升息動作。

歐洲寬鬆的貨幣政策可望持續、歐洲復甦的經濟情勢續見佳績，加上歐股價值低於美股和全球更具投資吸引力，未來仍有上檔空間。施羅德投信產品研究部林良軍協理表示，預期歐股未來上漲動能將來自企業獲利成長，根據MSCI和Factset調查顯示，MSCI歐股2014年平均企業盈餘可望上漲15.2%，MSCI歐洲小型股獲利成長更可望達到43%，在全球經濟復甦步伐續行的條件下，歐股後續投資潛力的確值得期待。

強化經濟成長+防止通縮 ECB可能降息

近期歐洲經濟活動一直保持穩健成長，但通膨仍低於預期。低通膨主要來自於一些外部因素的干擾，例如財政緊縮改革與銀行業的去槓桿化，這些都會使得家庭與企業緊縮荷包，而產生通貨緊縮的壓力，然而施羅德投資並不預期歐洲價格滑落的趨勢會持續太久。

魏凱斯表示歐洲央行在未來幾個月內可能將再融資利率自0.25%調降至0.10%，但不太可能降至負利率，因為負利率不但會使歐元貶值也會增加銀行成本，進而增加家庭與企業的負擔。另一方面，等到今年銀行業的資產品質檢查(AQR)結束後，歐洲央行倒是可能會繼續研究是否可直接購買銀行資產證券這個方法，而且是要與一向反對此舉的德國討論。

英國大選將近 恐重啟財政緊縮 降息機率低

施羅德投資預估，2014年英國的實質經濟成長率預估值自2.4%上調至2.6%，2015年則自1.9%上調至2.1%。成長動能主要來自於英國的商業投資，不僅近期有升高的現象，而且未來幾季預期還會繼續下去。

不過施羅德投資對英國通膨率的預測則為下調，如同歐洲其他國家一樣，因為疲軟的能源與食物通膨率拉低了整體通膨率。預期通膨疲軟的趨勢還會持續數個月，直到今年下半年為止。

於英國央行是否會調整利率，但施羅德投資認為2016年前英國央行不會上調利率，因為推測2015年5月英國大選結束後，可能又會重啟財政緊縮政策，住房補助政策也會於同時期中止，因此2015年的經濟成長率可能會低於英國央行的預期，進而降低未來升息的可能性。