UBS

11-22美股

從許多數據來看，市場都經歷了一段「咆哮的 20 年代」 - 擁有五年全球股票市場指數強勁績效、技術突破以及優於預期的美國經濟成長表現。時序逐漸邁入 2025 年，瑞銀投資總監辦公室檢視了將影響這個十年期間內下個階段情境的幾個關鍵發展趨勢，包括美國政治環境變動、變革式創新以及利率調降。

11-18基金

瑞銀投資銀行全球首席經濟及策略研究主管 Arend Kapteyn不確定性蓋過基本面全球經濟的基本面持續改善。過去兩年通脹和利率衝擊在消退，實際收入的增速達到 20 年最高水準，信貸增長開始走高，而且房地產市場出現開始轉向的跡象。儘管如此，我們預計未來兩年全球經濟增長將放緩 0.5% 以上（從 3.2% 降至 2.6%）。

11-18能源

由於石油需求增長放緩，我們下調了油價預測，但對前景仍持正面看法，並建議風險偏好較高的投資者可以考慮賣出油價下行風險。我們對 2025 年全年布倫特原油最新預測的目標價為 80 美元 / 桶，而此前對 2025 年 3 月末和 6 月末的預測值為 87 美元 / 桶，9 月末預測值為 85 美元 / 桶，與此同時我們對西德克薩斯中質原油（WTI）價格預測仍較布倫特油價低 5 美元 / 桶。

11-14基金

瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO) 關於美國最新科技出口管制的報導可能引發半導體公司和更廣泛的科技行業波動，但優質人工智能（AI）相關公司的基本面依然穩健。投資者可以考慮結構化策略來應對短期風險。據報導，美國已要求台積電自 11 月 11 日起停止向中國大陸客戶出貨用於人工智能（AI）的先進晶片。

11-07理財

Donald Trump 將成為美國第 47 任總統。瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO) 預計對政策、經濟和地緣政治將有以下影響: 從經濟層面來看，關稅的影響可能最大。對中國商品及全球其他地區的商品徵收關稅，可能導致中美貿易的很大一部分難以維持，使得中國內需和企業利潤下降，同時令全球 GDP 增速放緩。

11-06美股預估

根據FactSet最新調查，共15位分析師，對UBS Group AG - Registered Shares(UBS-US)做出2024年EPS預估：中位數由1.68元上修至1.78元，其中最高估值2.08元，最低估值1.45元，預估目標價為32.38元。

11-01黃金

主講人：丁月麗 瑞銀中國基礎材料行業研究主管Sharon Ding, Head of China Basic Materials, UBS大家早上好！我是（Sharon）丁月麗，瑞銀基礎材料的行業主管。我們團隊覆 蓋黃金、銅、鋁、鋰、鋼鐵、煤炭、水泥、建材，所以大部分的基礎材料我們 團隊都是覆蓋的。

11-01美股

瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO)美國第三季度 GDP 折合年率增長 2.8%，消費者支出展現韌性。昨晚公佈的美國第三季度 GDP 環比折年率增長 2.8%，表明繼第二季度增長 3% 之後，又得到一 個表現穩健的季度。該數據與市場預期基本一致，因此市場反應有限。

10-31美股預估

根據FactSet最新調查，共15位分析師，對UBS Group AG - Registered Shares(UBS-US)做出2024年EPS預估：中位數由1.64元上修至1.67元，其中最高估值2.08元，最低估值1.31元，預估目標價為32.31元。

10-25消費

本報告為目前規模最大的收藏調查，報告內容顯示全球 14 個市場中買家的行為趨勢，同時探討在市場挑戰下高淨值人士間跨世代財富傳承見解。 台北，2024 年 10 月 25 日 - 最新發表的《2024 年巴塞爾藝術展與瑞銀集團環球藝術收藏調查報告》公佈了 2023 年和 2024 年上半年高淨值收藏家的收藏習慣和態度。

10-22黃金

瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO)全球地緣政治緊張局勢短期內或繼續波動，支撐黃金進一步上行。投資者可以考慮在平衡型的美元投資組合中配置 5% 左右的黃金。由於全球央行降息、美國大選存在不確定性以及中東衝突持續，黃金現貨價格週一創下每盎司 2732 美元的歷史新高。

10-16A股

瑞銀財富管理投資總監辦公室 CIO中國市場的持續上漲引發對資金可能從日本市場轉向中國市場的擔憂。後者最近的表現確實相當亮眼：自 9 月 23 日以來，MSCI 日本指數下跌了 1%，而 MSCI 中國指數（MXCN）則一度上漲了 21%。此外，中國財政部在週末承諾推出一攬子財政增量政策以促進經濟復甦。

10-15基金

瑞銀財富管理投資總監辦公室 CIO 納斯達克上週基本收復了 9 月下旬以來的跌幅。此前市場情緒主要受中東緊張局勢加劇以及對美聯儲下個月降息的預期降溫所影響。從歷史來看，10 月往往是科技行業波動最大的月份。鑒於持續的地緣政治不確定性和出口管制風險，我們預期科技行業在短期內波動可能加劇。

10-07美股

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）美國 9 月非農就業增長超預期，使美聯儲降息的緊迫性降低。上週五發佈的美國 9 月就業報告總體上強於預期。 9 月非農就業人數增加 25.4 萬人，遠超市場預計的 15 萬人左右。 失業率為 4.1%，比上月略降 0.1 個百分點。

10-04黃金

• 我們將 2024 年底金價預測由 2600 美元 / 盎司上調至 2750 美元，2025 年年中由 2700 美元 / 盎司調高至 2850 美元 / 盎司，2025 年第三季底由 2750 美元 / 盎司提高至 2900 美元 / 盎司。

09-19國際政經

瑞銀投資銀行研究部FOMC 將目標區間下調 50bpFOMC 投票決定將聯邦基金利率目標區間下調 50bp 至 4.75-5.00%，這是自去年 7 月加息 25bp 以來的首次調整。降息 50bp 基本符合市場預期，超出我們預期，證實了新聞報導所說的 FOMC 在認真考慮降息 50bp。

09-12美股

瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO)今年 8 月份，美國消費者價格指數（CPI）同比增速從上月的 2.9% 放緩至 2.5%，為 2021 年 3 月以來的最低水準；環比上升 0.2%，與預期一致。美國勞工部昨日發佈數據顯示，今年 8 月份，美國消費者價格指數（CPI）同比增速從上月的 2.9% 放緩至 2.5%，為 2021 年 3 月以來的最低水準。

09-06能源

瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO)油價觸及 2023 年 12 月以來的最低水準，此前有消息稱 歐佩克 + 和利比亞可能增加供應。雖然油價在短期內或保持波動，但我們對油價仍持樂觀看法，並預計未來幾個月油價將從當前水準回升。油價近期承壓，除了此前中國 7 月原油進口、煉油廠活動和經濟數據疲弱，最近幾天的拋售則由兩個供給側因素所致。

08-30外匯

瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO)日本央行副行長再度放鷹日本央行副行長冰見野良三近日重申了該央行的立場，即如果通脹保持不變，日本央行將繼續加息，同時也密 切關注金融市場狀況。這與央行行長植田和男最近的言論不謀而合，即如果可以避免市場混亂，加息計畫仍在進行中。

08-27美股預估

根據FactSet最新調查，共14位分析師，對UBS Group AG - Registered Shares(UBS-US)做出2024年EPS預估：中位數由1.59元上修至1.62元，其中最高估值2.08元，最低估值1.15元，預估目標價為33.35元。