全球央行

11-25黃金

黃金價格過去一周上漲強勁，周一 (25 日) 出現回落，交易價格降至 2665 美元附近。高盛重申看漲黃金，認為金價明年有望觸及每盎司 3000 美元。今年以來，金價大幅上漲，上周單周漲幅接近 6%，為去年 10 月以來最大單周漲幅。高盛大宗商品研究聯合主管 Samantha Dart 表示，隨著全球央行繼續大舉買進黃金，金價幾乎沒有看跌的理由。

11-18黃金

高盛集團表示，考慮到央行買盤和美國明年降息前景，黃金料將漲至紀錄高位。高盛將黃金列入 2025 年首選大宗商品交易之列，並稱金價可能在川普總統任期內進一步走升。Daan Struyven 等分析師在一份報告中表示，「去買黃金」，並重申，到 2025 年 12 月目標為每盎司 3000 美元。

11-07

世界各地的央行都在衡量，在川普強勢重返美國總統職位後，他宣稱的政策是否會成為現實。川普承諾對美國進口商品徵稅，這將顛覆全球貿易，另外，減稅承諾將進一步增加聯邦預算，驅逐民眾出境，可能會減少廉價勞動力。這帶來了兩個主要風險：全球經濟擴張放緩和美國國內通膨加快，這將使聯準會不太願意降低利率。

10-01黃金

高盛貴金屬分析師將 2025 年初的金價預測，由每盎司 2700 美元上調至 2900 美元。在最新報告中，高盛重申對黃金的樂觀立場，將其展望歸因於全球利率下降的影響、央行持續較高的需求，以及黃金對各種風險的防禦特性。高盛指出，幫助金價進一步上漲的兩大原因為：「首先，我們的經濟學家現在預計，西方和中國的短期利率會更快下降，而我們最近的研究表明，黃金市場尚未完全反映以實體黃金為支撐的西方 ETF 持有量的上升，這往往是漸進的。

09-19美股雷達

美國聯準會周三 (18 日) 以降息 50 個基點，開啟本輪寬鬆周期。儘管主席鮑爾語帶保留，強調聯準會後續決策，仍要依數據表現來決定，但聯準會 4 年來首次降息，代表著美國正式跟上了全球央行降息潮。今年全球的降息風潮，美國並不是領先者，但卻是重要的風向標，確認「降息」就是當前的主基調。

09-04黃金

美國銀行策略師周二 (3 日) 重申他們的觀點，相信明年金價可能觸及 3000 美元。自 2023 年底以來，美國銀行大宗商品團隊一直對黃金保持看漲立場，預計到 2025 年，金價可能達到每盎司 3000 美元。分析師指出：「我們相信金價在未來 12-18 個月內，可能會達到每盎司 3000 美元，儘管目前的資金流並不能證明這個價格水準是合理的。

06-07國際政經

加拿大央行和歐洲央行本周先後降息，此前瑞士和瑞典已經率先行動，全球主要經濟體的貨幣寬鬆政策似乎拉開序幕。然而，歐洲央行隨後發出「鷹派降息」之下，為後續「降息潮」的預測降溫。周四 (6 日)，歐洲央行兌現了降息承諾，將基準利率下調 25 個基點，這是 2019 年以來首次降息，也是全球主要央行中第二個降息的央行，就在一天前，加拿大也如期降息 25 基點，引發市場關於全球開啟降息潮的期待。

05-07黃金

中國央行在 4 月份連續第 18 個月擴大黃金儲備，擴大購買熱潮，推動貴金屬創下歷史新高。根據周二 (7 日) 公布的官方數據，中國人民銀行持有的黃金上個月增加了 6 萬金衡盎司。這相當於約 1.87 噸，總持有量達到 2264.3 噸。在世界各國央行強勁需求的支撐下，金價在 4 月觸及每盎司 2400 美元以上的歷史新高。

03-17美股雷達

本週全球多家主要央行召開會議，美國聯準會、英國央行、日本央行及澳洲央行的決策均受矚目，多國還將發布 PMI 預覽數據。除此之外，英國和日本等國的通膨數據，將為最新的物價發展提供線索。中國 1 月至 2 月的經濟活動數據也將公布，而美國也會更新重要的房地產市場數據。

03-08

據中國央行公布數據，人行今年 2 月份連續第 16 個月增加黃金儲備，延續了長期購買熱潮，幫助支撐貴金屬飆升至歷史新高。根據周四 (7 日) 公布的官方數據，2 月末黃金儲備 7258 萬盎司 (2257.49 噸)，1 月底為 7219 萬盎司 (2245.36 噸)，月增 39 萬盎司 (12.13 噸)。

12-07黃金

世界黃金協會 (WGC) 表示，截至 10 月，各國央行黃金購買量保持強勁，中國仍是最大的黃金購買國。世界黃金協會發布報告之際，中國外匯局也發布 11 月官方數據，中國黃金儲備連續第 13 個月增加。世界黃金協會歐洲、中東和非洲地區高級分析師 Krishan Gopaul 發布的最新報告顯示，各國央行已將強勁的夏季購買熱潮延續到秋季，10 月份又增加了 42 噸黃金的官方儲備。