利率
中央銀行周四 (20 日) 召開第一季理監事會議，維持利率政策不變，連 4 凍；輝達周三於 GTC 大會上展示眾多新產品，GB300、CPO 交換器及 AI PC 成三大亮點；玉山金周二 (18 日) 宣布，以新台幣 27.62 億元買下保德投信 91.2% 的股權，以下為本周大事回顧： 〈央行理監事會〉利率連 4 凍 跟進美、日央行腳步 中央銀行周四 (20 日) 召開第一季理監事會議，維持政策利率不變，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率分別為 2%、2.375% 和 4.25%，符合市場多數預期，利率呈現連 4 凍。
美股雷達
芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 周五 (21 日) 表示，他仍認為美國聯準會 (Fed) 可能降息，雖然降息前景所面臨的風險正在升高。在古爾斯比和其 Fed 官員同僚決議按兵不動的兩天後，古爾斯比表示，他聽見更多來自他所在區域企業傳達的不安，包括對關稅、轉嫁成本的能力，以及經濟成長趨緩。
美股雷達
美國紐約聯準銀行總裁、聯邦公開市場委員會 (FOMC) 副主席威廉斯 (John Williams) 周五 (21 日) 表示，儘管目前經濟前景充滿不確定性，但聯準會 (Fed) 的貨幣政策立場是適當的，並已為應對未來變化做好準備。威廉斯指出，儘管移民、貿易和財政政策的迅速變動帶來高度的不確定性，但 Fed 目前的「適度限制」政策仍然符合勞動市場穩健和通膨高於目標 2% 的現實情況。
基金
川普基於「美國製造」的願景對全球發起了關稅戰，其代價之大，甚至暗示「不排除今年衰退的可能性」，全球風險性資產下殺，台股也連帶受影響成為重災區，年初至今半導體指數下跌 8.91%、電子類指數下跌 7.66% (資料截至 2025/3/14)。野村投信表示，面對市場如此劇烈波動，其實投資人更應該靜下心來仔細思考，而事實上從技術面及基本面來看，台股完全不到悲觀的時候，若遇拉回更應該站在買方而非賣方，本波拉回主要是受到關稅等消息面影響，野村台股團隊持續看好台灣 2025 年經濟景氣與台股企業獲利表現，尤其當權值股在去年大漲後陷入橫盤整理時，跳脫市值、產業框架並且深入研究，可望帶來較好的投資成果，對於沒時間研究但又想參與台股機會的投資人，除了台股共同基金之外，更可考慮全台首檔的主動式 ETF - 00980A 野村臺灣智慧優選主動式 ETF (本基金之配息來源可能為收益平準金)， 結合主動式共同基金及被動 ETF 雙重加持，主動選股、追求超額報酬、靈活換股，不但享有野村投資團隊主動選股的專業操作，搭載 ETF 架構，也讓投資人能在盤中隨時買賣，經管費也較共同基金為低廉，且 ETF 持股每日全揭露，簡而言之，00980A 兼顧專業性、透明度、交易便利性與費率實惠度的新選擇，從容應對當前市場動盪，即時且靈活布局台股成長契機，投資與強者同行。
基金
美國商務部長盧特尼克 (Lutnick) 暗示，四月開徵汽車關稅可能涵蓋所有國家，包含日本及德國，美財長貝森特 (Bessent) 表示，不能保證美國經濟不會陷入衰退，並稱美股修正是健康的，排除金融危機的可能性。3/14 美國股市進入反彈，推動週一 (3/17) 台股上漲，台股指數目前於年線 (22268 點) 附近震盪。
歐亞股
英國央行 (英格蘭銀行 / BOE) 周四 (20 日) 將基準利率保持在 4.5%，並且貨幣政策委員會 (MPC) 以 8 票對 1 票的結果支持此決策，同時還強調將繼續採取「逐步且謹慎」的貨幣政策調整方式。此次會議的投票結果顯示，較為鴿派的成員對降息持更加謹慎的態度，與市場預期有所不同。
台灣房市
台灣央行今 (20) 日召開第一季理監事會議，維持政策利率不變，沒有進一步的打房管制措施出爐，高力國際不動產業主代表服務部董事黃舒衛指出，川普上任不但提早就在關稅議題上面大作文章，也持續在天然資源、地緣政治、產業發展等議題點火，壓縮台灣央行強勢主導的空間，因此貨幣決策仍以保守為上。
台灣房市
台灣央行今 (20) 日召開第一季理監事會議，維持政策利率不變，未再對房市信用管制出招，房仲業者指出，台灣央行管控房市見成效，但房仲業者認為，市場預期雖消除，但已趨於保守，且目前房貸資金緊縮，難見房市立即反彈。在台灣央行去年 8 月要求銀行自主管理不動產放款與第七波選擇性信用管制後，等於直接關緊房貸水龍頭，房市已經出現預售市場大幅衰退與二手交易降溫，房仲業者指出，民眾對於未來房價預期也從極度樂觀轉為保守，有鑑於房市已經交易降溫回歸理性，央行並未再推第八波的選擇性管制措施。
基金
美公布 2 月份生產者物價指數（PPI）年增率 3.2％，增幅為三個月以來最小，低於預期的 3.3％，初領失業金人數為 22 萬，也略低於預期的 22.6 萬。儘管美國的物價壓力有所紓緩，但關稅戰當前，不可預測性和不確定性的增加，近期受到美國經濟衰退疑慮影響，加上關稅戰持續繼續困擾投資市場，美國總統川普與包括 Cisco、JPMorgan 及 Citi 等大型企業 CEO 進行商業圓桌會議，表示關稅長期將帶來正向影響，將為美國帶來大量資金，並吸引海外公司在美設廠，並為馬斯克辯護表示他正領導白宮縮減聯邦政開支。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/3/19）野村腳勤觀點：● 中減產、美關稅、烏重建，可望推升鋼價中國做為全球最大鋼鐵生產國，市場預期因需求疲弱，今年可能對鋼鐵供給進行限縮 (估減少 5%)，加上烏俄戰後重建需求大增的預期，以及各國關稅大戰，包括美國取消鋼鋁關稅豁免國家，印度、韓國、越南針對中國實施反傾銷關稅 (120 天臨時性)，眾多因素皆導致今年熱軋卷鋼 (HRC) 期貨大漲超過 35%。
美股雷達
在連周強勁上漲之後，房貸需求上周有所回落。房貸利率上升以及經濟不確定性增加可能是導致這一現象的原因。根據抵押貸款銀行家協會 (MBA) 經季節性調整的指數，房貸申請總量較前周下降了 6.2%。符合貸款資格的 30 年期固定利率房貸平均合約利率從 6.67% 上升至 6.72%，是 9 周以來的首次回升；利率比去年同期高出 25 個基點。
美股雷達
由於經濟不確定性加劇，投資人期待聯準會的最新利率決定，美國公債殖利率周三 (19 日) 幾乎沒有變化。美東時間上午 5:42，10 年期美國公債殖利率上漲 0.8 個基點至 4.289%，2 年期美國公債殖利率也上漲 0.8 個基點至 4.05%。
外匯
本週的行情主要由美國方面開啟，晚間公佈重要的消費數據—零售銷售報告，在近期市場對於經濟前景信心迅速弱化之後，市場急需一份積極的消費報告來沖淡憂慮，所以關注 2 月零售銷售月率能否轉為回升，市場預期 0.6%（前值 - 0.9%）。同時段也將公佈 3 月紐約聯邦儲備銀行製造業指數及 NAHB 房產市場指數。
基金
對於川普 2.0 政策，近期市場焦點均放在關稅進展以及對於經濟的影響，而忽略了其他有利經濟與企業的政策例如放寬監管措施，事實上，美國的金融機構可望受惠於放寬監管，因此近期金融股的股票與債券均已開始反應此一正面的影響，美國金融股在川普當選後表現持續領先大盤，金融主順位債與次順位債過去一年表現亦超越全球投資級公司債。
基金
通膨全面低於預期，關注聯準會政策結果■ 美國 2 月 CPI (消費者物價指數) 年增 2.8%、核心 CPI 年增 3.1%，均低於市場預期，進一步強化市場對通膨持續降溫的信心。■ 相較於 1 月 CPI 超出預期引發市場對聯準會轉鷹的擔憂，過去一個月的勞動與通膨持續令降息預期回升，目前利率期貨反映今年降息幅度偏向 3 碼或更多，市場將關注聯準會 3 月會議 (3/18-3/19) 傳遞的訊息。
美股雷達
投資人等待聯準會會議和輝達 GTC 大會，以進一步了解人工智慧的需求，美股週一 (17 日) 全數收揚。標普 500 指數上漲約 0.6%，連續第二個交易日反彈，而道瓊指數升超 350 點，那斯達克指數微升超 0.3%。美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 持續淡化市場擔憂，他並不擔心股市近期走勢低迷。
基金
美國 2 月非農就業新增人數 15.1 萬，低於市場預期，失業率升至 4.1%，高於預期，消費者信心指數降至 98.3，創下 2021 年 8 月以來最大降幅，也是連續三個月走低，而美國民眾對未來一年的通膨預期升至 15 個月以來新高，顯示川普針對全球關稅的政策與變數，已衝擊到民眾對經濟增長前景的預期。
台股
中央銀行總裁楊金龍今 (13) 日至立法院財政委員會進行業務報告，立委林德福質詢，面對台電電價 4 月可能調漲，央行將於下周四舉行理監事會議，是否會採「預防性升息」來因應。楊金龍表示，根據前幾波的調幅，調漲電價對 CPI 雖有影響，但程度有限，且目前物價也算平穩。
外匯
ATFX 在 2024 年第四季度的 MT4/MT5 交易總量達 6,430 億美元，穩居全球交易市場前列，並躋身全球交易量排名前七的經紀商。本季度，多個核心資產類別實現顯著成長，主要受市場活躍度提升及投資者需求增強的推動。貴金屬交易量較 2023 年第四季度增長 32.73%，受避險需求增加的影響。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/3/12）野村腳勤觀點：操作宜保守謹慎川普一句「不排除經濟衰退可能」讓全球股市陷入恐慌，台股也因此成為重災區。雖然定調經濟衰退，目前來看仍言之過早，但近期包括消費者信心、PMI 等數據，的確看到放緩跡象，此外 AI 伺服器組裝進度落後，放量的時間及數量不如預期，代工端 COWOS 今年投片量向下修正，帶來供應鏈一連串的向下調整，不只是量的下修，出貨遞延也讓產能快速擴充出來的零組件價格面臨修正壓力。