利率
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/2/19）野村腳勤觀點：地表最強 AI 模型接續演出馬斯克的人工智慧公司 xAI 發表了最新的 AI 模型 - Grok 3，除了計算能力相較前一代提升了 10 倍，最引人注目在於有多模態支持，包括具備圖像及影像分析能力，適用於自動駕駛以及 AI 機器人視覺領域的應用，此外 Nvidia 近期也發表 ASAP(Aligning Simulation and Real Physics) 技術，該技術為機器人的運動增添物理細節，使其能更準確地模仿人類的複雜動作，大幅度提升了機器人的運動能力，並降低了開發成本和時間。
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上周房貸利率略有下降，但由於住房負擔能力繼續讓潛在買家望而卻步，房貸需求也隨之下降。根據抵押貸款銀行家協會 (MBA) 經季節性調整的指數，上周房貸申請總量下降了 6.6%。符合貸款資格的 30 年期固定利率房貸平均合約利率從 6.95% 降至 6.93%；自備 20% 頭款的貸款點數從 0.64 上升至 0.66（包括發起費）。
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美國出台對等關稅以牙還牙，川普追求貿易公平川普 2/13 簽署備忘錄宣布「對等關稅」(Reciprocal Tariff，任何國家徵收美國多少關稅，美國就會向他們徵收多少關稅)，但不會立即生效，美國政府正在與可能受影響國家逐一談判，商務部長盧特尼克透露最早在 4/2 開始實施。
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國際股市利空消息頻傳，包括 DeepSeek 問世、美國正式與多國開打新一輪貿易戰等，一度引發 AI 科技股重挫、全球股市震盪加劇，市場擔憂衝突再起，投資氛圍謹慎，而川普關稅戰所帶來的風險，造成美股主要指數的震盪，雖然加權指數已填補 2 月 3 日的跳空下跌缺口，然而整體台股尚未脱離區間整理型態，展望後市，台股反彈力道能否持續？如何布局勝率潛力較佳？00935 野村臺灣創新科技 50 ETF (本基金之配息來源可能為收益平準金) 經理人林怡君分析表示，根據統計，自 2018 年 2 月 8 日美中貿易戰正式開打以來，若在農曆新春開盤後買進台股並持有半年，平均表現佳且正報酬勝率達 85%。
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迪爾公司 (DE-US) 周四 (13 日) 公布第 1 財季獲利下滑，原因是收入下降和借貸利率走高，更多農民轉而租用拖拉機和其他設備。美國農業部指出，農業收入較 2022 年下降了 23%，是史上最大的降幅之一。聯準會謹慎降息導致借貸成本高企，且通膨持續存在，促使經銷商減少了庫存補充。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/2/12）野村腳勤觀點：對等關稅對台灣影響程度有限台灣對美主要出口為資通訊產品，基於 WTO《資訊科技協定》保護，台美雙方已經實行零關稅，因此受對等關稅的影響有限。
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美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾於周三 (12 日) 再度出席國會聽證會，他依然強調儘管通膨已有緩解但仍未完全達標，因此 Fed 並不急於降息，還有更多工作要做。最新的數據顯示，美國 1 月的消費者物價指數 (CPI) 增幅高於預期，顯示通膨壓力依然存在，Fed 將保持較高的利率政策，直到經濟顯示通膨將持續回落。
國際政經
根據《CNBC》周三 (12 日) 報導，美國總統川普近日再次轉變對聯準會 (Fed) 的立場，並在自家社交媒體上 Truth Social 發文表示應該降低利率，並強調降息應該與即將實施的關稅政策配合。川普發文稱：「利率應該下調，這將與即將到來的關稅相輔相成！讓我們一起搖滾，美國！」圖：川普 Truth Social此前一天，Fed 主席鮑威爾表示官員們不急於降息。
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美國勞工統計局 (BLS) 周三 (12 日) 公布最新數據顯示，1 月剔除食品和能源成本的消費者物價指數 (CPI) 單月增速創去年 3 月以來最快，凸顯通膨再度抬頭趨勢。這份報告也讓交易員大大延後聯準會 (Fed) 今年降息預測，從今年 6 月延至 12 月，而且從降息兩次預測下修為一次。
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上周房貸利率再次小幅下降，使再融資需求持續上升。美國抵押貸款銀行家協會 (MBA) 經季節性調整的指數顯示，與前周相比，再融資房貸的申請量增加了 10%，較去年同期增加了 33%。前一周該數字已上漲 12%。符合貸款餘額資格的 30 年期固定利率房貸平均合約利率從 6.97% 降至 6.95%；自備 20% 頭款的貸款點數保持不變，為 0.64（包括發起費）。
基金
施羅德投信於 6 日發表年度台股投資展望，認為雖然 2024 年伊始，市場面臨關稅爭議與 DeepSeek 帶來的變數，使金融市場出現震盪，但目前評估影響仍屬有限，台股後市預料將在高點附近震盪，靜待突破契機。2025 全球經濟分歧 台灣受惠 AI 成長動能、以及回補庫存施羅德台灣樂活中小基金經理人葉獻文表示，2025 年全球經濟雖維持穩健成長，但各國表現將有所分歧。
基金
2024 年黃金價格飆升超過 27%，成為去年表現最佳的資產之一。近期金價再創歷史新高，到底金價為什麼一直在漲，現在還可以進場嗎？ 本次黃金價格創新高的原因？一般黃金價格與五大因素息息相關：實體黃金供需、通膨、美元強弱、利率環境、地緣政治風險。
據《路透》報導，紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 周二 (11 日) 表示，目前的短期利率水平應有助於將通膨率降回聯準會 (Fed) 設定的 2% 目標。然而，他的發言未提供任何關於進一步降息可能性的指引。威廉斯在紐約市佩斯大學 (Pace University) 一場活動上發表演講表示，「貨幣政策已處於有利位置，可實現就業最大化與物價穩定的目標。
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美國聯準會（Fed）主席鮑爾於周二 (11 日) 赴參議院銀行委員會作證時表示，儘管通膨逐步回落，經濟仍強勁、失業率保持低位，然而通膨仍高於 Fed 的 2% 目標，因此不急著進一步降息。另外，他也回應了議員對政府效率部 (DOGE) 削減成本引發的消費者金融保護局 (CFPB) 關閉以及聯邦支付系統安全的擔憂，並表示美國政府的支付系統依然安全。
基金
英國、歐洲央行降息降息路徑明確，撐經濟決心堅定英國央行 2/6 降息 1 碼至 4.5%，基於今年全英國將有逾 50 萬房貸戶的 5 年期房貸固定利率到期，因此央行藉由降息來緩解家庭壓力。但同時大幅提高今年的通膨率預測，總裁貝利表示將密切監視英國經濟與全球動向，並採取「漸進且審慎」的作法來進一步降息」。
基金
美國總統川普宣布對加拿大、墨西哥與中國新一輪關稅計畫再度造成市場波動，儘管目前加拿大與墨西哥願意配合美國共同提升邊境安全，換來延後一個月的暫緩實施期，然中國回應對美部分商品開徵 10% 至 15% 關稅報復行動，美中貿易戰再度升溫，令美股投資人擔憂後市前景，究竟該逢高調節或逢低加碼？如何布局機會較大？00971 野村美國創新研發龍頭 ETF 基金經理人林怡君進分析表示，根據統計，以川普 1.0 版本貿易戰正式開打首年 (2018 年 3 月至 2019 年 3 月) 為例，每月定期定額美股 S&P 500 指數一年，平均表現可望達 + 15.7%，且投資期間若拉長至當前(2025 年 1 月)，平均表現更來到 + 16.91%，成果不俗；若選擇科技股為主的 NASDAQ 指數，自 2018 年 3 月至 2019 年 3 月期間每月底定期定額一年，平均表現則來到 + 16.75%，若時間拉長至當前則為 + 18.73%，均優於大盤 S&P 500 指數。
美股雷達
美股主要指數周一 (10 日) 開高，先前美國總統川普表示將對進口鋼鐵加徵關稅後，美國鋼鐵製造商股價飆升，拉抬主要指數漲勢，從下周下跌的頹勢回升。截稿前，道瓊工業指數漲逾 50 點或近 0.1%，那斯達克綜合指數漲近 160 點或近 0.9%，標普 500 指數漲近 0.4%，費城半導體指數漲 1.5%。
外匯
川普在白宮宣布，OpenAI、軟銀、MGX 和甲骨文將成立一家價值 5,000 億美元的合資企業，以建立新的資料中心，為下一波人工智能 (AI) 提供動力，提前表明他的政府將擁抱這項技術。川普稱其為 “迄今為止歷史上最大的人工智能基礎設施項目”，並表示這將有助於將 “技術的未來” 留在美國。
基金
日本走出失落 30 年，步入成長新階段的姿態嶄露頭角，隨著企業加薪，消費增加，投資信心上揚中，加上通膨逐漸轉向內需所帶動，使日本央行可能在 2025 年底逐步達成 1% 的政策利率與 2% 目標通膨，公司治理改革將繼續支撐日本股市，現在有更多的日本企業已經做出了重大改變，例如增加股票回購，日本 2025 年有望延續 2024 年經濟成長動能，日股仍有表現出色的空間。
美股雷達
本週重點國際財經大事包括：聯準會 (Fed) 主席鮑爾將於週二 (11 日) 至週三 (12 日) 復國會作證並且發表貨幣政策半年報告，美國重磅通膨數據 1 月消費者物價指數 (CPI) 出爐、石油輸出國組織 (OPEC) 等機構陸續公布最芯園油市場報告。