徐千婷

11-06雜誌

撰文：徐千婷中央銀行的政策工具箱裡有一件法寶叫作「前瞻指引」（Forward Guidance），這是指決策者向外界溝通未來利率路徑的作法，目的是希望透過引導市場預期以發揮政策效力。聯準會前主席伯南奇（Ben Bernanke）就曾打趣說：「貨幣政策 98% 靠嘴巴，2% 靠行動」（Monetary policy is 98% talk and 2% action）。

10-04雜誌

撰文：徐千婷9 月 18 日，美國聯準會（Fed）終於啟動降息循環，一口氣下調聯邦資金利率目標 2 碼。降息早在意料之中，但幅度之大，讓市場既意外又不解。聯準會激進調整利率的場景並不陌生：2022 年 3 月至 2023 年 7 月，短短不到 1 年半的時間連續升息 11 次，創下 1980 年代初以來最快升息紀錄，利率共拉升了 5.25 個百分點，其中更有 4 次幅度高達 3 碼，因而被戲稱為「暴力升息」。

09-05雜誌

撰文：徐千婷繼今年 3 月終結長達 7 年多的負利率之後，日本央行 7 月底再以雙管齊下的方式，調高指標利率到 0.25%，並減少購債規模。彷彿這樣的舉動不足以展現其貨幣政策正常化的決心，日銀總裁植田和男會後更表示，如果未來實際經濟情況符合預期，還會繼續升息；而前次升息循環中的高點 0.5%，「不是個障礙」。

06-05雜誌

撰文：徐千婷面對 34 年來最弱的日圓，日本央行終於忍不住出手。4 月 29 日，日圓一度跌到 160 元兌 1 美元，但 3 天後旋即彈升到 155 元左右，市場揣測這是日銀進場干預的結果。日圓自 2022 年 3 月開始走上貶值之路。如果畫出同一時期的美日利差，將會發現兩者走勢如影隨形。

04-11雜誌

撰文：徐千婷一輛奔馳在直線賽道上的大車要進行過彎，需要相當的把握與過人的技術，因為掌握方向盤的人不僅要克服物理上的慣性，還要提防周遭的人車是否能夠及時應變。今年 3 月 19 日，上任不到一年的日本央行總裁植田和男（Kazuo Ueda）發動了一次政策大轉向，政策公布後金融市場水波不興，締造了一次平順的歷史性過彎紀錄。