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2025年AI成長新階段：台股獲利將持續成長，科技電子極具爆發力！
台股持續多頭格局不變，預期 2025 下半年表現將優於上半年，在台積電技術領先、台灣供應鏈享有 AI 紅利下，指數有望再創歷史新高。野村投信表示，台灣 AI 供應鏈受惠力度更強勁，占有業界領先級的地位，從 AI 晶片半導體需求 COWOS、AI Server、雲端到邊緣 AI 之 AI PC、AI 手機、AI 眼鏡、擴大到智駕車、機器人的 AI 應用，整體 AI 相關科技產業循環處在起漲階段，後續有很大的發展空間，AI 仍是 2025 年度投資關鍵字，台股今明兩年企業獲利預計呈現雙位數成長，市場預期 2025 年台股企業獲利年增率將達到 12%~15%，電子股企業獲利年增率預估高達 24%，使台股後市行情可期，企業在營運面及獲利面雙雙表現亮眼的前提下，將有利股價後市表現，2025 年台股將續強。
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【台股操盤人筆記】景氣與企業獲利成長均正向看待，勇敢逢低佈局
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/12/18）野村腳勤觀點：ASIC 的「輝達時刻」美國 IC 設計廠商博通 (Broadcom) Q4 財報令市場驚艷，最大亮點在於 2024 年 AI 營收年增 220%，主要來自於自客製化晶片(AI ASIC) 的貢獻，加上有外資券商出具報告點名台灣可望受惠的供應鏈，因而帶動台灣相關 ASIC 概念股股價出現一波大漲。
台股新聞
中國車廠銷量預估樂觀 胡連明年營收更上層樓戰百億大關
車用連接器廠胡連今 (18) 日召開法說會，董事長張子雄表示，明年中國車廠品牌客戶銷量預估正向，加上歐系客戶也會有不錯的成長，明年營收可望更上一層樓，挑戰百億元大關，也持續尋找國際 Tier 1 線組廠的合作或併購機會。胡連中國車廠客戶包含比亞迪 (BYD)、奇瑞、吉利、長安、理想、小米、小鵬等，中國營收比重約 7 成，張子雄表示，目前客戶對於明年銷量普遍抱持正面看法，且隨著中國車廠在全球市場重要性提升，胡連將因此同步受惠。
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【台股操盤人筆記】大盤震盪趨堅，明年第一季挑戰歷史高點
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/12/11）野村腳勤觀點：AI 好，但不再是人人都好亞馬遜旗下 AWS 日前展示了最新的數據中心伺服器，這些伺服器搭載其自家開發的 AI 晶片 Trainium2，預計 2025 年上線，想要挑戰輝達的市場主導地位。
基金
野村投信2025第一季投資展望：股優於債 惟波動度升高 逢低布局
2024 年已近尾聲，投資人已將目光放在 2025 年。野村投信表示，2025 年全球經濟緩步成長，加上美歐主要市場寬鬆貨幣方向不變，基本面與資金面有利風險性資產表現，第一季建議採取股優於債的配置，不過，即將在 1 月 20 日就任美國總統的川普，其政策方向與實施力度仍有高度不確定性，可能將造成市場波動，受惠於政策以及成長趨勢明確的族群具有投資價值，選股重要性高於選市。
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野村投信2025年台股投資展望 聚焦AI，留意川政2.0變數，台股中性偏多格局未變
歐美通膨緩步下滑，就業數據將成為 FED 降息依據，預估美國 2025 年至少有再降息 2 碼的空間。台股整體 EPS 仍可維持雙位數以上成長，獲利挹注全年股市上漲的趨勢不變，長線走勢仍將緊貼基本面，避開有題材但尚無實質獲利貢獻股票，選股不選市仍是目前主要的投資策略，資金基本上還是圍繞 AI，建議不追高且可分散佈局以降低風險。
歐亞股
福斯汽車工人發出最後通牒 預告明年罷工規模升級
福斯汽車 (Volkswagen) 員工表示，公司高層周一 (9 日) 還有最後一次妥協的機會，否則將面臨明年前所未見的大規模罷工。勞資雙方圍繞在減薪和關廠的談判將在一場激烈的僵局中展開。福斯汽車在德國 9 個工廠停工，數千名員工舉著旗幟高喊口號福斯汽車總部沃佛斯堡 (Wolfsburg) 的廣場遊行，聽取工會領袖意見。
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【台股操盤人筆記】AI伺服器BBU新題材當紅
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/12/4）野村腳勤觀點：AI 伺服器 BBU 新題材當紅最近市場盛傳輝達 GB200 與 GB300 伺服器設計中將納入 BBU（電池備援模組），儘管還不確定是選配或標配，但依然受到市場關注，我們認為無論是哪一種設計，可預見的是 BBU 的需求將顯著增加，預估將從每個伺服器托盤（tray）配置 2-3 個電池模組增加至 5-6 個，將近 2 倍的成長，另外電池芯數量和規格也有望顯著提升，反映在單價上，AI 伺服器 BBU 將高於傳統伺服器的兩倍以上，量價都顯著成長下的商機不言而喻。
台股新聞
燿華現增案完成募集10.4億元 4萬張現增12/10上市交易
HDI 製程大廠燿華 (2367-TW) 2024 年可望重返獲利成長軌道，同時對赴泰國投資擴充產能展開積極行動，將投入生產低軌衛星 (LEO) 板及汽車板，燿華以每股 26 元辦理發行 4 萬張現增股，募集 10.4 億元資金，今 (5) 日完成募集，現增股將在 12 月 10 日上市交易。
基金
輝達獲利優於預期！ 台廠AI 供應鏈獨霸全球，投資瞄準台股科技主動型基金
美國總統大選落幕，川普帶領共和黨全面執政，加權指數整理型態尚未脫離震盪整理格局，目前市場持續在為川普後續可能的行動作預測，台股走勢透露出謹慎的氣氛。即便市場預期聯準會降息速度放緩，帶動美元指數彈升與美股走強，面對川政府 2.0 不確定性，近期市場雜音紛擾台股表現略遜於美股，野村投信表示，第四季後半至 2025 年 1 月中旬前為財報空窗期，加上年底集團作帳與元月行情助攻，股市易漲難跌，加上輝達（Nvidia）公布第三季財報，營收、獲利和財測，皆優於市場預期，顯示 AI 仍是未來趨勢主流，輝達重奪 AI 發球權後，有助穩定科技股走勢，加上台廠 AI 供應鏈帶勁，預期供不應求將持續「好幾季」，可留意台廠 AI 相關供應鏈擇優布局，建議投資人伺機逢低分批單筆進場或是透過定期定額布局台科技股基金。
美股雷達
韓國政局動盪 美中晶片戰升溫 費半黯然收低
美中晶片戰升溫，加上韓國政局動盪，費半指數週二 (3 日) 黯然收低 0.38%。美國近期將 140 家中國半導體公司列入貿易限制名單後，中國互聯網協會、中國汽車工業協會、中國半導體行業協會、中國通信企業協會週二 (3 日) 接連發聲呼籲，中國企業要審慎採購美國晶片，美中晶片戰再度升溫。
台股新聞
信邦11月營收28.8億元繳雙增 創同期高
連接線束大廠信邦 (3023-TW) 今 (3) 日公告 11 月營收 28.8 億元，月增 2.66%、年增 9.82%，創歷年同期新高；累計前 11 月營收 305.64 億元，較去年同期減少 0.66%。信邦表示，11 月營收成長，係汽車、工業應用、通訊及電子周邊等產業之銷售分別較 10 月成長 11.96%、11.39% 及 13.07%。
基金
施羅德投信：台股多頭暫緩 格局不變 出口站穩高位 企業財報亮眼 雖有挑戰 支撐力雄厚
台灣 10 月出口金額由 405.7 億美元升至 413.0 億美元，創歷年同月新高，並連續 3 個月站上 400 億美元大關，年增率由 4.5% 升至 8.4%(如圖一)。其中，AI 伺服器和雲端運算商機持續熱絡，帶動顯示卡、伺服器等資通產品出口強勁；而占比第二大的資通信產品，出口金額由 103.1 億美元升至 115.3 億美元，仍維持在 100 億美元以上強勁拉貨動能，由於去年下半年資通訊進入高速成長，在基期逐漸墊高下，年增率相較上半年有所放緩，從 24.8% 升至 28.0%。
台股新聞
AI機器人商機爆發！2040年數量將超越人類，你抓住投資機會了嗎？：上銀、穎漢、所羅門、聰泰、達明
2025 年，AI 機器人將成為全球科技產業最重要的話題，從工廠的高效自動化到家庭智慧助理，AI 機器人將會逐漸融入人類生活與工作，輝達（Nvidia）、特斯拉等科技巨頭的投入，進一步展現了 AI 機器人的特殊應用可能性與未來發展的潛力。〈AI 機器人：未來的生活與生產伙伴〉美國名媛金卡戴珊（Kim Kardashian）近期上傳了特斯拉新一代 AI 機器人「Optimus」的試用開箱影片，影片中可以看出 Optimus 已經能完成簡單的家務或跑腿，馬斯克先前曾預測，未來全球人形機器人的數量可能超過人類，到 2040 年至少會有 100 億台，成為人類生活和生產的得力助手。
美股雷達
標普全球：川普關稅將衝擊車商核心獲利達17%
標普全球公司在周五 (29 日) 的報告中表示，如果美國對歐洲、墨西哥和加拿大徵收進口關稅，歐洲和美國汽車製造商將損失高達 17% 的年度核心利潤，並警告可能出現信用評級下修。標普全球表示，主要在歐洲生產的高階汽車製造商沃爾沃 (VLVLY-US) 和捷豹路虎，以及在墨西哥和加拿大組裝大量汽車的通用汽車 (gm-us) 和 Stellantis (STLA-US) 集團，最容易受到更高關稅的威脅。
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【台股操盤人筆記】獲利挹注股市上漲趨勢不變
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/11/27） 野村腳勤觀點：● GB300 系列性能將進一步提升隨著 GB200 出貨越來越近，市場目光開始轉向預計 2025 年 Q3 問世的 GB300，畢竟從規格上來看，GB300 比 GB200 提升了不只一個檔次，包括電源耗能從 1.2kw 提升至 1.4kw、傳輸規格從 400G 提升至 800G、HBM 從 8 層堆疊提升至 12 層堆疊等，相對應的產業例如散熱模組、光通訊、Switch，都會迎來更大量的需求與產值提升，其中散熱的成長趨勢最明確，液冷式散熱將進一步挹注營收獲利，光通訊則還要等 CPO 更加成熟，從 800G 再到 1.6T，預估 2026 年才會慢慢變成主流，其中光通訊模組、化合物半導體的成長性值得期待。
A股
〈陸股盤後〉商務部稱將提前謀劃明年汽車以舊換新接續政策 A股漲跌互見
中國 A 股市場三大指數周四（21 日）收盤漲跌互見，商務部消費促進司宋英杰表示，將提前謀劃明年的汽車以舊換新接續政策。滬指周四收盤漲 0.07% 報 3,370.4 點，深證成指跌 0.07% 報 10,819.88 點，創業板指跌 0.09% 報 2,265.87 點，滬深北三市成交額合計人民幣 1.6561 兆元。
美股雷達
高通搶AI邊緣裝置商機 2030年市場規格上看9000億美元
高通 (QCOM-US) 今 (21) 日在 2024 年高通投資者大會 (Investor Day) 宣布成長新策略，預期公司將在邊緣運算市場佔據獨特地位，並推動其 2030 年擴展至約 9,000 億美元的潛在市場，預計從 2024 年至 2030 年連網邊緣裝置出貨量將超過 500 億台。
基金
00944換股名單出爐！ 川普效應持續，多元產業布局跟漲抗震為當前更佳的選擇
川普確定當選美國總統，全球股市隨即出現大漲行情，標普 500 指數也在篤定勝選隔日大漲 2.5%，然而，在短暫的慶祝行情之後，市場持續反應川普可能帶來的政策不確定性，加上美國 10 月零售銷售數據高於市場預期，以及鮑爾暗示不急於降息，加權指數弱勢震盪，短線來看，在觀望情緒未緩解前，暫時先觀察季線支撐情況及本周四輝達財報，野村投信表示，投資人可留意評價面合理或具高殖利率抗震力較佳的相關個股，都是當前布局重點。
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川普2.0 AI監管可望放鬆！ 台股上漲趨勢不變，定期定額瞄準台股主動型科技基金潛力靚
挺川大將馬斯克對科技政策發揮影響力，川普 11/5 發表勝選感言時，盛讚電動車大廠特斯拉（Tesla）暨太空探索科技公司（SpaceX）執行長馬斯克是共和黨「新星」，並贊同科技創新不該受到法規限制的觀點，過去拜登簽署的 AI 監管行政命令可能成為川普上任後優先關注的目標，而在 2025 年 1 月川普正式上任前，有關幕僚的人選、政策的走向，特別是對中國是否課徵高關稅、對台積電是否祭出限制等風向都會讓市場出現較大波動，野村投信表示，年底前大盤維持震盪、類股輪動機會仍高，不過隨著 11/20 輝達公布財報與明年 1 月黃仁勳 CES 發表演講，預計會更清楚說明 GB200 出貨情況以及 Rubin 系列新產品展望，可以利多看待，只要狀況符合市場預期，2025 年的慶祝行情可望啟動，大盤仍有機會再向上挑戰 24416 高點，因此 2025 年的股市展望仍是正向的。