葉倫
基金
美國總統川普上任以來積極推動的關稅政策,雖然常隨著與各國協商結果等各項考量臨時出現變化,但整體方向仍不變,市場擔憂美國經濟走緩甚至衰退,資金也開始轉往歐日或中國等市場。展望第二季,野村投信認為,美國經濟仍具韌性,但股市波動度將因市場情緒而升高,整體持平看待,投資地區宜多元化;債市的波動較低,且可受惠於聯準會降息趨勢,正向看待後市,看好具高殖利率優勢的非投資級債券與新興美元主權債。
美股雷達
Pimco 周三 (26 日) 宣布,美國前財政部長葉倫 (Janet Yellen) 將加入該公司的全球諮詢委員會,目前擔任委員會主席的聯準會 (Fed) 主席柏南克 (Ben Bernanke) 將辭職,職務由英國前首相布朗 (Gordon Brown) 接下。
基金
美國經濟前景不明、美股震盪幅度加大,加上聯準會緩降利率趨勢明確,帶動債券市場買氣,根據統計,資金已連續 11 週淨流入債券市場,總金額達 1488 億美元 (資料來源:EPFR, BofA Global Research;數據期間:截至 2025/3/5)。
基金
自美國總統川普上任以來,貿易戰火持續升溫,除先前對加拿大及墨西哥加徵關稅外,川普更揚言對法國及其他歐盟國家的葡萄酒、香檳及其他酒類產品課徵高達 200% 的關稅。此舉引發市場恐慌,也加劇了市場對關稅戰可能導致經濟衰退的憂慮,美股與台股近期亦出現較大幅度的回檔。
外匯
週一數據面指引由各國的 3 月製造業及服務業 PMI 終值開啟,以初步價值來看,主要國家中英國的製造業表現最弱,因此也拖累了英國 1 月 GDP 的表現。美國兩項數據均維持積極的擴張,但也伴隨繼續放緩的壓力。這一情況可能影響到如外匯交易中的英鎊、股指期貨以及大宗商品(如原油和黃金)的市場動向,投資者需密切關注以調整其交易策略。
基金
美國商務部長盧特尼克 (Lutnick) 暗示,四月開徵汽車關稅可能涵蓋所有國家,包含日本及德國,美財長貝森特 (Bessent) 表示,不能保證美國經濟不會陷入衰退,並稱美股修正是健康的,排除金融危機的可能性。3/14 美國股市進入反彈,推動週一 (3/17) 台股上漲,台股指數目前於年線 (22268 點) 附近震盪。
外匯
本週的行情主要由美國方面開啟,晚間公佈重要的消費數據—零售銷售報告,在近期市場對於經濟前景信心迅速弱化之後,市場急需一份積極的消費報告來沖淡憂慮,所以關注 2 月零售銷售月率能否轉為回升,市場預期 0.6%(前值 - 0.9%)。同時段也將公佈 3 月紐約聯邦儲備銀行製造業指數及 NAHB 房產市場指數。
基金
對於川普 2.0 政策,近期市場焦點均放在關稅進展以及對於經濟的影響,而忽略了其他有利經濟與企業的政策例如放寬監管措施,事實上,美國的金融機構可望受惠於放寬監管,因此近期金融股的股票與債券均已開始反應此一正面的影響,美國金融股在川普當選後表現持續領先大盤,金融主順位債與次順位債過去一年表現亦超越全球投資級公司債。
基金
通膨全面低於預期,關注聯準會政策結果■ 美國 2 月 CPI (消費者物價指數) 年增 2.8%、核心 CPI 年增 3.1%,均低於市場預期,進一步強化市場對通膨持續降溫的信心。■ 相較於 1 月 CPI 超出預期引發市場對聯準會轉鷹的擔憂,過去一個月的勞動與通膨持續令降息預期回升,目前利率期貨反映今年降息幅度偏向 3 碼或更多,市場將關注聯準會 3 月會議 (3/18-3/19) 傳遞的訊息。
基金
美國 2 月非農就業新增人數 15.1 萬,低於市場預期,失業率升至 4.1%,高於預期,消費者信心指數降至 98.3,創下 2021 年 8 月以來最大降幅,也是連續三個月走低,而美國民眾對未來一年的通膨預期升至 15 個月以來新高,顯示川普針對全球關稅的政策與變數,已衝擊到民眾對經濟增長前景的預期。
外匯
ATFX 在 2024 年第四季度的 MT4/MT5 交易總量達 6,430 億美元,穩居全球交易市場前列,並躋身全球交易量排名前七的經紀商。本季度,多個核心資產類別實現顯著成長,主要受市場活躍度提升及投資者需求增強的推動。貴金屬交易量較 2023 年第四季度增長 32.73%,受避險需求增加的影響。
基金
非農就業略低於預期,降息三碼預期持續偏高美國 2 月非農新增人口為 15.1 萬人,略低於市場預期;而失業率部分則意外由 4% 上升至 4.1%,顯示勞動市場持續降溫。數據公布後市場對今年降息預期的變化不大,相較 1 月 CPI 公布後更為樂觀,明顯偏向降息三碼或更多。
基金
美國經濟成長前景引起市場擔憂,美股出現高檔震盪,雖然川普政策的不確定性讓投資人感到焦慮,但政策方向整體而言有利於美國經濟與企業獲利,例如根據 Factset 預估,標普 500 指數 2025 年的 EPS 預估成長率為 12.1%(2/14/2025 資料),加上長線趨勢如 AI 主題帶動,美股投資展望持續看好,惟因短線受市場情緒影響轉趨震盪,建議透過增持美國股債平衡型基金,以降低資產波動。
基金
由於美國降息預期變化多端,美債殖利率在 2022~2024 年的三年間處於高檔震盪,不過,彭博美國非投資級債券指數總報酬達 9%,同期間美國投資級債、美國公債與新興美元債的報酬率仍為負值 (資料來源: Bloomberg、採彭博債券指數原幣報酬;資料日期:2025/02/20)。
基金
美國降息呼聲再起通膨降溫,經濟擔憂提升降息預期美國 1 月個人消費支出 (PCE) 全線符合預期,其中聯準會最關注的核心 PCE 年增率由前值 2.8% 降至 2.6%,通膨放緩有助支持聯準會進一步降息。此外,近期公布初領失業救濟金人數高於預期,且亞特蘭大 GDP 預測美國 Q1 出現負成長,通膨壓力下降加上對經濟擔憂,相較 1 月 CPI 數字公布後殖利率一度彈升,目前市場對今年降息預期大幅升溫。
外匯
2025 年 2 月 22 日,ATFX 在吉隆坡香格里拉大酒店盛大舉辦了備受矚目的年度晚宴,匯聚了來自全球 23 個辦事處的 700 餘名員工,共同見證這一榮耀時刻 。本次晚宴不僅帶來了精彩的表演、榮譽頒獎與深度交流,更通過美食與娛樂,營造了一場難忘的夜晚。
基金
經濟溫和成長,通膨加速經濟數據支持日本升息預期,日圓轉強日本近期接連公布的 GDP 和 CPI 數據都支持日銀繼續升息。財年第三季 (10-12 月)GDP 年化季增率 2.8%,遠高於市場預期的 1.1%;CPI 則是明顯升溫,不含波動較大的生鮮食品核心 CPI 年增 3.2%,為 2023 年 6 月以來最高。
基金
俄烏戰爭在美國積極介入斡旋下有望結束,近期新興債市、邊境債市表現轉強。雖然美國即將全面實施對等關稅,新興與邊境國家面臨挑戰,但投資人對此多心理準備,實質影響有限,且新興市場債券具有較高的殖利率,預料在俄烏爭端即將結束的利多帶動下,資金將持續前進新興與邊境債市,適合將新興債邊境債基金納入資產組合中。
基金
日本個人消費續揚、企業設備投資轉增,帶動日本 GDP 連 3 季呈現增長,財年第三季 (2024 年 10-12 月) 日本經季節性因素調整後的實質國內生產總值 (GDP) 第 1 次速報值季增 0.7%,換算年率成長 2.8%,增幅大幅優於市場預期。
外匯
上週五黃金交易的走勢給了多頭一擊,一夜之間下跌逾 1%,創下了今年以來的最大單日跌幅,直接跌破 2,900 美元心理關口。而在跌勢被觸發之前,金價曾連續刷新紀錄高位,最高觸及 2,943 美元 / 盎司的紀錄,年初以來漲幅累計超過 10%。以周線看,仍連續第七週上漲,創下 2020 年以來最長的漲勢。