製造業

01-03美股雷達

標普全球 (S&P Global) 周四 (2 日) 公布最新數據顯示，美國去年 12 月製造業採購經理人指數 (PMI) 終值小幅上修，儘管沒有最初調查顯示的這麼差，但仍略低於 11 月的水準，連續第六個月在 50 榮枯線下。具體來看，美國 12 月 Markit 製造業 PMI 終值報 49.4，高於經濟學家和初值的 48.3，略低於 11 月前值 49.7，比去年同期的 47.9 有所成長。

01-02台股新聞

中華經濟研究院今 (2) 日公布 12 月台灣製造業 PMI 連 2 個月擴張，惟指數回跌 0.6 個百分點至 50.8%，中經院指出，終端需求仍不明朗，導致新增訂單和生產指數呈現擴張趨緩走勢，並提醒「第一季能見度仍不高」，使製造業未來展望續呈緊縮。

01-02A股

中國 A 股市場三大指數周四（2 日）收盤大跌，滬指跌破 3,300 點，最新數據顯示，去年 12 月中國製造業生產經營活動繼續擴張，連續三個月維持擴張態勢，但擴張速度放緩，且不如經濟學家預期。滬指周四收盤驟跌 2.66% 報 3,262.56 點，深證成指重挫 3.14% 報 10,088.06 點，創業板指重摔 3.79% 報 2,060.44 點。

01-02大陸政經

最新數據顯示，去年 12 月中國製造業生產經營活動繼續擴張，連續三個月維持擴張態勢，但擴張速度放緩。據《財新網》周四（2 日）報導，中國 12 月財新製造業採購經理人指數（PMI）報 50.5，較 11 月回落 1.0 個百分點。中國國家統計局近日公布的數據顯示，12 月製造業 PMI 為 50.1，下降 0.2 個百分點，連續三個月處於擴張區間。

12-31能源

儘管中國周二 (31 日) 公布 12 月製造業景氣擴張的喜訊，油價隨後跟著上漲，但仍可能以連續第二年下跌頹勢道別 2024 年。截稿前，明年 2 月交割的布蘭特原油期貨持穩在每桶 74.39 美元、明年 2 月交割的西德州原油期貨上漲 0.89%，至每桶 71.62 美元。

12-31A股

中國 A 股市場三大指數周二（31 日）收盤大跌，最新數據顯示，中國 12 月製造業採購經理人指數（PMI）報 50.1，較上月降 0.2 個百分點，製造業繼續保持擴張，北京達成全年經濟成長目標的期望升高，但市場並未領情。滬指周二收報 3,351.76 點，跌 1.63%。

12-31台股新聞

台灣經濟研究院今 (31) 日公布 11 月整體製造業景氣信號值，較上月增 0.91 分至 12.29 分，連續亮出第三顆黃藍燈，台經院說明，儘管全球經濟穩步成長，然製造業經濟數據尚未全面改善。台經院指出，製造業尚未全面改善，不過，隨著 AI 產業鏈國際分工與出口需求帶動，積體電路與資通產品進口持續強勁，半導體設備購置回升，推升 11 月進口年增率擴增至雙位數成長。

12-31大陸政經

最新數據顯示，中國 12 月製造業採購經理人指數（PMI）報 50.1，較上月降 0.2 個百分點，製造業繼續保持擴張，北京達成全年經濟成長目標的期望升高。中國國家統計局周二（31 日）公布的數據顯示，12 月製造業 PMI 為 50.1，仍高於代表景氣榮枯分水嶺的 50 大關，但不如經濟學家原估的 50.2，也不如 11 月的 50.3。

12-30台股新聞

環境部今 (30) 日召開「我國 2030 減碳新目標暨擴大碳盤查登錄預告」記者會，環境部長彭啟明宣布更新 2030 年目標較基準年（2005 年）減碳 28% 加減 2%，為 26% 到 30%；與原訂最大減量目標相比足足調高 5%，由 25% 更新為 30%。

12-29美股雷達

本週重點國際財經大事包括：各國股市元旦假期休市、主要經濟體採購經理人指數 (PMI) 報告、美國 12 月 ISM 製造業指數。本週操盤筆記 (1230-0103)1. 元旦假期各國股市將於本週三 (2025/1/1) 前陸續休市或提前收盤；美國洲際交易所 (ICE) 旗下布蘭特原油期貨合約交易提前在台灣時間周三凌晨四點結束。

12-25台股新聞

台灣經濟研究院今 (25) 日公布 11 月營業氣候測驗點調查，製造業結束連 5 跌，較上月增加 1.77 點至 95.20 點，反映全球經濟持續溫和成長；而服務業和營建業續呈上揚態勢，其中，服務業上升 1.19 點至 93.11 點，為連 2 升。

12-24鉅亨新視界

近日美國大型龍頭股勢如破竹，帶動美股屢創新高，然而，在 12 月 19 日 FOMC 會後記者會 Fed 主席鮑爾對未來利率政策發表鷹派言論，強調整體經濟表現強勁，下半年經濟成長快於預期，12 月點陣圖顯示 2025 年還有兩碼降息空間，2026 年降息兩碼，2027 年降息一碼，相較 9 月預估的 2025 年~ 2027 年分別降息四碼、兩碼、不降息，整體降息碼數減少，此次預估顯示 FED 認為美經濟較 9 月預估來的強勁，整體而言，2025 年 FOMC 放緩降息步伐，利率仍偏下行，美股主要指數紛紛跳水。

12-23台股新聞

經濟部統計處今 (23) 日公布，113 年 11 月工業生產指數 102.35，年增 10.29%，其中製造業年增 10.73%，雙雙創下「連 9 紅」的喜訊。資訊電子產業方面，因電子零組件業生產指數創歷年單月新高，製造業者樂觀預期，12 月生產指數可望較 11 月增加。

12-19國際政經

《紐約時報》專欄作家暨暢銷書《世界是平的》作者佛里曼 (Thomas L. Friedman) 最新表示，美國準總統川普現在面對的中國是一個「製造業強國」，中國在明年將面對的川普也有很大不同。日前結束中國行的佛里曼周三 (17 日) 撰文敘述有關此行見聞，認為美國應藉關稅施壓發展和壯大本土製造業，中國則應在醫療、文化娛樂等服務業適當鬆綁，增加這些領域的居民消費。

12-18鉅亨新視界

隨著美國總統川普再次當選帶動美元走強，日圓則呈現偏弱走勢，有助推升日股進一步上行。儘管美國聯準會近期降息，日本央行則考量升息的可能性，預期日圓後市將維持中性偏弱，支持日本出口企業的競爭力。野村投信表示，日本股市近年表現亮眼，在美股台股持續高歌猛進的同時，其實日股可以為投資人帶來更多元的資產配置。

12-18鉅亨新視界

全球即將迎接川政 2.0，MAGA (Make American Great Again) 這句選舉承諾讓不少投資人期待美股後市表現，然觀察 2023 與 2024 年 S&P 500 指數漲幅幾乎 2/3 以上都來自美股七巨頭 (MEGA 7)，這讓不少美股投資人猶豫，是否該重押 MEGA 7？抑或有其他更好的美股投資選擇？ 研調報告指出，美國消費者對未來 12 個月股市獲利的樂觀程度達到前所未有的高點，程度甚至超越 2000 年。

12-16美股雷達

標普全球 (S&P Global) 周一 (16 日) 公布 12 月 5 日至 13 日的採購經理人指數 (PMI) 初步調查顯示，美國製造業活動進一步萎縮，其中一項衡量工廠生產的指標暴跌至逾 4 年新低，原因是擔心明年關稅上調將推高進口原物料價格。

12-16歐亞股

歐元區 12 月份的私營部門萎縮幅度小於預期，這得益於服務業超出預期的貢獻。標普全球 12 月綜合採購經理人指數 (PMI)，從上一個月的 48.3 上升至 49.5，略低於 50 的榮枯分水嶺。分析師此前預計該指數將與 11 月份持平。這一改變動力來自於服務業指數回升至 50 以上，製造業持續低迷，現已進入第 3 年。

12-16鉅亨新視界

日本股市多頭走勢是由企業結構性改變所驅動，日本證交所自 2021 年進行改革措施以來，日本企業積極響應，並持續締造獲利佳績，而「聰明的錢」的外資也注意到日股的轉變，包含股神巴菲特在內，2021 年至 2024 年 9 月，共買進了 3.1 兆日圓的股票資產，一改往日的淨流出。

12-09鉅亨新視界

川普當選短暫慶祝行情後，市場再度回頭檢視川普政策的不確定性，不少投資人擔心此波景氣擴張是否也近尾聲。倘若此時想投資美股，在主題或選股上應該如何配置？野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治分析，近期美國道瓊指數持續改寫歷史新高，美國經濟數據報佳音，加上聯準會官員鴿派言論，帶領美股續創新高，減稅政策將提升美國企業獲利，共和黨完全執政下，對於新任總統川普的政策推動阻力將有所減輕，其中調降稅率被外界視為是有望讓美國經濟再次加速成長的重要引擎，川普主張全面調降企業稅率至 15~20%、全面調降個人稅率至 20%，執行需經參、眾兩院同意，以法案形式通過，即便目前共和黨內有些許雜音，但我們認為最終仍可透過黨內協調取得共識，預計新政府將透過減稅方式促進投資進而挹注經濟成長，進一步減輕債務壓力，並使相關企業利潤進一步得到提振。