小型股
在經歷了今年的長期沉寂之後，小型股近期出現了快速反彈。華爾街許多專家認為，小型股這波漲勢是由利率下降與經濟增長這兩個利多因素共同推動的，預計將促使這個風險較高的群體，在明年實現市場領先的收益。美國聯準會在 12 月第三度降息，加上市場預期未來可能會有更多寬鬆政策，已經推動羅素 2000 指數連續第四周跑贏標普 500 指數，追平了兩年來的最長紀錄。
隨著新的一年將近，美股投資風向正出現轉變。包括美國銀行 (BAC-US) 與摩根士丹利 (MS-US) 在內的華爾街投銀策略師指出，過去一年引領美股多頭走勢的「科技七巨頭」影響力恐降溫。展望明年，美股可能迎來一波明顯的產業輪動，資金配置將逐步轉向醫療保健、工業與能源，以及非必需消費等。
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《商業內幕》周四 (11 日) 報導，儘管近期市場出現一些警訊，如 11 月 ADP 私人就業數據轉負、Challenger 統計的裁員數創 20 年新高，但摩根士丹利認為最壞時刻已過，預期標普 500 指數 2026 年將漲至 7,800 點。
《Marketwatch》週二 (9 日) 報導，美國小型股今年漲勢強勁，羅素 2000 指數 (RUT-US) 在聯準會降息預期推動下於上週重返歷史高點。然而，市場對 2026 年貨幣政策的不確定性增加，加上美國公債殖利率近期攀升，使小型股的強勢走勢面臨新的潛在壓力，特別是許多企業仍處於未獲利狀態，資金成本可能因利率環境變化而進一步上升。
儘管小型股在過去一年表現持續落後於大型股，交易員目前正大舉押注其看漲趨勢。策略師指出，美國聯準會降息前景的增加，是驅動投資人對小型上市公司轉向樂觀的主要原因。由於羅素 2000 涵蓋的公司，依賴短期借貸來資助其活動，因此它們對短期利率的變化極為敏感。
基金
作者 Ritu Vohora, CFA 資本市場投資策略師關鍵觀點小型與中型股目前處於歷史性的折價水準，而政策變化、獲利拐點以及其他利多因素，正逐漸形成反彈的有利條件。歐洲的經濟再調整，以及人工智慧創新進入下一階段，正為全球的小型公司帶來全新的機會。
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摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 財富管理部門投資總監 Lisa Shalett 近日示警，儘管今夏反彈行情讓美股大型股、低價股到迷因股等各類資產都創下歷史新高，中小型股漲勢強勁，過去半年羅素 2000 指數累計上漲 15%，跑贏標普 500 指數 13% 的漲幅，但當下或許是獲利了結的時候。
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據《彭博》周一 (8 日) 報導，美國多數主要股指周一開盤上揚，投資人在本周關鍵經濟數據公布前押注聯準會下周將降息，激勵股市進一步走高。22V Research 總裁暨首席市場策略師 Dennis DeBusschere 表示：「大幅降息即將到來，假設經濟活動數據維持穩定，應會為市場提供支撐。
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市場普遍預期美國聯準會 (Fed) 將於 9 月降息，不過摩根士丹利 (大摩) 在最新報告中警告，降息雖被視為幾乎成定局，實際機率恐僅約五五波，四大關鍵因素可能成為阻礙。摩根士丹利指出，美國經濟與金融環境仍展現強勁韌性，讓降息的合理性受到挑戰。
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在聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 終於釋出 9 月降息的訊號後，市場情緒大受鼓舞，特別是利率敏感的小型股終於迎來追趕時機。羅素 2000 指數在過去一個月內飆升約 4%。然而，儘管小型股獲得提振，市場仍舊觀望這次上漲是否真實且持久。
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在聯準會 (Fed) 主席鮑爾於傑克森霍爾的全球央行年會上發表關鍵演說前夕，美國金融市場出現明顯波動，此前漲勢強勁的成長型股票遭集中拋售，市場緊張情緒顯著升溫。專家指出，這一動向恐為後續更大規模的震盪埋下伏筆。由堪薩斯城聯準銀行主辦的全球央行年會在周四 (21 日) 晚間正式開幕，這場匯聚全球央行決策者與市場觀察者的年度盛會，最受矚目的環節當屬鮑爾在當地時間周五 (22 日) 上午 10 點 (台灣時間晚上 10 點) 的演講。
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《MarketWatch》報導，隨著小型股與大型股的估值差距擴大，市場正關注羅素 2000 指數 (RUT-US) 是否有望迎來資金回流，甚至挑戰標普 500 指數 (SPX-US) 的長期優勢。根據統計，小型股已連續八年表現不及大型股，導致兩者估值出現顯著落差。
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今年以來，美股小型股表現再度引發市場關注。長久以來，小型股在美股中存在感不高，投資人今年初曾因預期利率環境逐漸寬鬆而看好小型股，認為小型股能跑贏大盤，但現實卻並非如此，加拿大皇家銀行周二 (19 日) 指出，美國小型股目前仍舊動力不足。本月以來，衡量美國小型股的羅素 2000(RUT) 指數表現持續優於標普 500 指數，但這種熱度可能難以持久。
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美股近期漲勢衝上歷史新高，顯示投資人除了定義市場的「大型科技股」之外，正開始將目光投向其他領域。這種市場廣度的擴大，預示著更健康的市場動態可能正在浮現。市場廣度擴大的跡象與動態• 落後類股與小型的崛起：醫療保健和房屋建造商等以往落後的行業，以及小型和中型股等不受青睞的投資，在今夏的漲勢中扮演了更重要的角色。
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據《MarketWatch》周一 (14 日) 報導，當美股三大指數陸續挑戰歷史高點之際，與經濟高度連動的小型股與非必需消費類股卻表現落後，這是否預示著市場漲勢潛藏風險？乍看之下，這種情況似乎是一警訊，因為在經濟穩健的多頭行情中，小型股和非必需消費股通常都會同步參與上漲。
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美國股市近期出現過熱跡象，其中小型股反彈尤為顯著，漲勢甚至超越標普 500 指數，儘管小型股通常債務負擔較重且獲利能力較低。這種現象顯示投資者正從防禦性策略，轉向更具投機性的領域。然而，歷史經驗顯示，當市場熱情達到狂熱階段時，對小型股而言可能是一個不祥之兆。
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最新數據顯示，投資人正瘋狂湧入美股市場最具投機性跟波動性的股票，標普 500 指數跟那斯達克周四 (26 日) 收盤均接近歷史高點。美股風險偏好周四持續升溫，科技巨頭領漲帶動市場氛圍，Meta 領跑「科技七巨頭」，輝達收盤再創歷史新高，推動標普 500 與那斯達克雙雙逼近歷史高點。
基金
隨著美國總統川普外貿與內政政策的同步進行，經濟可望穩健增長，市場預計關稅的最終結果將不及當前的恐慌水準，隨市場轉為平靜、貿易協議談判達成，市場將重新聚焦於：第一是美國實際經濟狀況，其次是川普 2.0 的財政政策持續發酵。富蘭克林證券投顧指出，DeepSeek 的低成本 AI 模型加速 AI 普及有利於科技股，預估 2025 年科技股將成長 18.4%，小型股有川普 MAGA 概念、製造業回流等趨勢加持，羅素 2000 指數企業獲利預計將成長 34.1%，表現更甚大型股。
摩根大通最新報告認為，美國股市的修正可能已接近尾聲，其理由是信貸市場顯示美國經濟衰退的風險降低。由 Nikolaos Panigirtzoglou 和 Mika Inkinen 等策略師周三 (12 日) 發布的報告指出，過去兩年，信貸市場多次證明其判斷的準確性，「與股票或利率市場相比，它再次對美國經濟衰退風險持懷疑態度」。
基金
美國 1 月通膨好壞參半，聯準會主席鮑爾立場亦偏鷹，但川普推遲課徵對等關稅，俄烏戰爭現和談曙光，激勵股市走揚，債市亦受到追捧，從資金流向看，近週整體股票型 ETF 獲 72.22 億美元資金淨流入，除美國、歐洲分別獲 46.96 億、39.18 億美元資金淨流入，但其他地區資金淨流出。