就業報告
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根據彭博報導，受優於預期的 4 月非農就業報告影響，美國公債殖利率周五 (2 日) 全面走高，顯示市場下調對聯準會 (Fed) 短期內降息的押注，反映出投資人認為關稅與經濟不確定性尚未對勞動市場構成實質衝擊。美國 2 年期公債殖利率盤中一度上升 8 個基點至 3.78%，10 年期與 5 年期殖利率也跟進走揚。
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美股主要指數周五 (2 日) 勁揚，其中道瓊工業指數大漲逾 400 點，標普 500 指數則邁向 20 年來最長連漲紀錄。市場情緒受到優於預期的 4 月非農就業報告與美中貿易緊張局勢降溫的雙重激勵，投資人再度擁抱風險資產，股債雙漲。截稿前，道瓊工業指數漲逾 450 點或近 1.1%，那斯達克綜合指數漲近 150 點或近 0.9%，標普 500 指數漲近 1.1%，費城半導體指數漲逾 3.0%。
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美國 4 月非農就業報告優於預期、失業率持穩，顯示企業在關稅與市場不確定性升高下仍未大幅縮減招聘。就業市場展現韌性，也使市場調整對聯準會 (Fed) 的降息預期，雖仍預估年內可能啟動寬鬆，但時點與幅度恐延後。美國勞工統計局 (BLS) 周五 (2 日) 公布，4 月非農就業人口增加 17.7 萬人，雖不及 3 月下修後的 18.5 萬人，但明顯高於市場預期的 13.3 萬人。
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摩根大通 (JPM-US) 交易部門最新指出，隨著大型科技股財報與貿易協議消息持續釋出利多，美股短線有望延續反彈。不過，該行亦提醒，這波漲勢可能曇花一現，美國對外加徵關稅的負面效應，最快將在未來數月內開始對經濟造成拖累。摩根大通全球市場情報主管泰勒 (Andrew Tyler) 周一 (28 日) 在給客戶的報告中寫道：「整體而言，貿易緊張局勢緩解仍有空間，但市場並未全面解除警報。
美銀首席策略師 Michael Hartnett 最新報告示警，美國經濟正處於岌岌可危的邊緣，可能只需一份糟糕的就業報告便會陷入衰退。自 2024 年底以來，Hartnett 一直建議投資人撤出美股，轉而投資他所稱的「BIG」組合，包括債券、國際股票和黃金。
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儘管最近的市場波動給與人工智慧 (AI) 相關的股票帶來了壓力，但高盛預計 AI 交易將很快恢復。高盛關於 AI 投資的「四階段論」。其中，作為最明確的 AI 受益者，英偉達屬於「第一階段」，「第二階段」包括專注於 AI 基礎設施的公司，「第三階段」聚焦於有潛力通過產生增量收入來實現 AI 變現的公司，「第四階段」主要是在廣泛 AI 採用和生產力提升中潛在盈利提升最大的公司。
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投資人消化最新的關稅減免並等待非農就業報告，美國公債殖利率周五 (7 日) 小幅走低。美東時間上午 5:56，10 年期公債殖利率下跌 1.3 個基點至 4.269%。2 年期公債殖利率下跌 1.1 個基點至 3.952%。1 個基點等於 0.01 個百分點，殖利率和價格走勢相反。
債券
由於 1 月份的就業報告中一些數據表現強勁，市場預期聯準會將維持高利率更長的時間，因此債券殖利率在周五 (7 日) 大幅上升。美國 10 年期公債殖利率早盤大幅上漲，一度上漲 6 個基點，達 4.5%。此前不久，就業市場公布的 1 月份招聘人數低於預期，新增 14.3 萬個就業職位，低於預期的 16.9 萬個。
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投資人關注 1 月非農就業報告，美國公債殖利率周四 (6 日) 上漲。美東時間凌晨 4:52，10 年期公債殖利率上漲 2.4 個基點至 4.444%；2 年期公債殖利率上漲 2.3 個基點至 4.208%。1 個基點等於 0.01 個百分點，殖利率與價格走勢相反。
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交易員等待進一步揭示美國經濟狀況的 ADP 就業數據，10 年期美國公債殖利率周三 (5 日) 下跌。美東時間清晨 5:05，10 年期美債殖利率下跌 3.7 個基點至 4.476%，而 2 年期公債殖利率下跌 1.9 個基點至 4.195%。
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投資人評估美國總統川普的 30 天關稅暫停政策並等待更多經濟數據，美國公債殖利率周二 (4 日) 漲跌互現。美東時間凌晨 5:24，10 年期美國公債殖利率上漲 3.4 個基點至 4.577%，而 2 年期美國公債殖利率下跌 0.6 個基點至 4.259%。
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投資人關注關鍵通膨數據，美國公債殖利率周一 (13 日) 走高。10 年期美國公債殖利率在上周五 (10 日) 就業報告優於預期的推動下躍升至 2023 年 11 月以來的最高水平，美東時間早上 6:36 延續這股漲勢，上漲 0.8 個基點至 4.782%。
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美股周五 (10 日) 早盤主要指數下跌，因強勁的就業報告，強化了聯準會今年將放緩降息步伐的預期。道瓊指數下跌 0.70%，標普 500 指數下跌 0.79%，那斯達克指數下跌 1.0%，費半下跌 1.78%。勞工統計局公布的報告顯示，12 月非農就業人數激增 25.6 萬人，高於 11 月下調後的 21.2 萬人。
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美國 12 月非農業就業人數增加 25.6 萬，遠高於市場預期的 15.5 萬人，可能降低聯準會今年降息的動力。美國勞工統計局周五 (10 日) 報告稱，12 月非農就業人數激增 25.6 萬人，高於 11 月下調後的 21.2 萬 人。失業率 4.1%，低於預期的 4.2%，平均時薪較 11 月上漲 0.3%。
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投資人等待關鍵就業數據，美國公債殖利率周五 (10 日) 徘徊在 4 月以來的最高水準附近。美東時間凌晨 5:15，10 年期美國公債殖利率上漲 1.3 個基點至 4.694%。2 年期美國公債殖利率上漲 1.7 個基點至 4.279%。10 年期美國公債殖利率周三 (8 日) 一度突破 4.7%，創下 4 月以來的最高水準。
外匯
美國週五 (10 日) 將公布非農就業報告，可能成為日元大幅波動的潛在因素，從而使日本當局干預支撐日元，交易員正對此風險保持高度警惕。策略師認為，日元兌美元匯率已接近 160 美元的水準，若美國 12 月非農業數據強勁，不支持聯準會降息預期，美元將走升，日元可能進一步跌破 160，從而使日本當局出手干預，數十年來的低點 161.95 成為下一個重要的心理關口。
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本週重要的經濟數據和事件包括美國非農就業報告、聯準會會議記錄、各地服務業採購經理人指數，以及歐元區及中國等地的通貨膨脹數據。本週操盤筆記 (0105-0111)1. 美國非農就業報告經濟學家預測，美國 12 月可能新增 15.3 萬 個就業機會，失業率將維持在 4.2%。
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美國國債殖利率周四 (5 日) 上漲，投資人消化了弱於預期的就業報告，並期待本周的進一步經濟數據。美東時間清晨 5:24，10 年期公債殖利率漲逾 2 個基點至 4.209%。2 年期公債殖利率上漲超過 2 個基點至 4.1502%。殖利率和價格走勢相反。
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美國 10 年期公債殖利率周二 (3 日) 小幅走高，投資人等待有關美國經濟實力的數據。美東時間凌晨 5:21，10 年期公債殖利率上漲 2.3 個基點至 4.217%；2 年期公債殖利率下跌 1.2 個基點至 4.186%。殖利率和價格走勢相反，1 個基點等於 0.01 個百分點。
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美國 10 月非農就業報告遠遜預期，投資人還消化新一輪財報，美股主指週五 (1 日) 出現反彈，標普走升 0.41%，終結連續二個交易日收黑局勢。儘管週五股市收紅，但本週所有主指均收黑。費半本週狠摔 4.06%，標普單週跌幅達 1.37%。道瓊微跌 0.15%。