期貨

11-25基金

2025 年是變數夾雜轉機的一年，美國啟動降息，日本宣告升息新方向，兩大經濟體的利率轉向，將牽動全球資金動向與經濟活動，川普 2.0 的下一步攸關全球產業與經濟的調整位移。日股持續吸引全球投資界的關注，截至目前的回購金額已超越過往全年回購金額，摩根士丹利（大摩）、高盛等券商對 2025 年日股展望正向，大摩預估基本情境 2025 年第 4 季目標價位為 3,000 點、樂觀情境可上看 3,500 點，高盛預估日本東證指數未來 12 個月目標價位 3,100 點、隱含漲升空間為 15%，日股獨特的結構性優勢，將成為美國以外股市最具潛力的機會之一。

11-22基金

美國總統大選由共和黨候選人川普拿下白宮寶座，並且橫掃參眾兩院的國會多數席次，面對即將到來的川普 2.0 全面執政所帶來的不確定性與聯準會降息速度可能放緩，全球股市呈現上沖下洗。投資人該如何配置？哪類型投資主題才是勝率較高標的？美股對川普勝選的正面反應是意料之中的事，除了開票結果基本上呈現一面倒外，市場對「川普交易」反應正面，川普選舉時所承諾的企業減稅及放寬對能源、金融部門的管制，對美國企業是巨大利多。

11-21

美國大選過後，美股後市表現備受關注，市場普遍預期，川普上任後，可望推行減稅和鬆綁監管措施，將有助於提振美股表現。不過，長期而言，高赤字政策的財政壓力、高通膨是否再次來襲，以及貿易政策引發的供應鏈震盪等潛在風險亦不容小覷。美股選後表現歷史佳 台股也多上漲歷史資料顯示，美國總統選舉前夕，股市往往會出現顯著波動，主要來自於不確定性的增加。

11-15基金

川普在第一任美國總統任期時，喜歡將不斷創新高的美國股市，當作自己經濟政策有效的證明，「川普投顧」由此而來，在川普勝選後共和黨可望全面執政，美股行情持續發酵中，市場對於美股似乎也抱持較樂觀的態度，從美國穩健的經濟預示，從軟著陸轉變成不著陸機率升高，美元指數溫和上漲，尤其是考量促進美國成長、減稅和跨產業鬆綁管制的前景之後，正激勵美股。

11-15台股新聞

為期 12 天的 COP29 聯合國氣候峰會再度登場，本次峰會聚焦氣候融資、化石燃料轉型等議題。雖然川普勝選，對美國的氣候行動，減碳進程可能構成阻力，但在全球平均溫度創歷史新高，極端氣候威脅漸強的狀態下，全球 2050 年達到淨零碳排的長期目標依然沒變。

11-12鉅亨新視界

國內 ETF 市場除台股主題火熱，美、日股 ETF 也因為行情創新高同步吸引投資目光，根據彭博資料統計，其中美股及日股 ETF 今年來受益人數及規模大幅增長，成為海外股票 ETF 市場布局亮點。野村美日 ETF 傘型基金之 00971 野村美國創新研發龍頭 ETF 以及 00972 野村日本價值動能高息 ETF (本基金配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息) 於 11/5 申報生效核准，預訂 12/18 展開募集。

11-08鉅亨新視界

俞鼎基（Guy Uding）／野村投信投資長美國總統大選結果一夕之間，全球所有人的目光都集中在美國大選上，選情底定的速度比市場預期更快一些。最終結果是，共和黨總統候選人川普獲勝，共和黨將控制參議院，目前眾議院仍勢均力敵，但金融市場已反映紅潮（Republican sweep）情境。

11-08鉅亨新視界

航運巨頭馬士基 10/31 第 3 季財報指出今年營運向好，受惠運費上漲，除持續調升財測外、2025 年將提高股息，更揭示本季營運動能不會比第 3 季差，為貨櫃海運業第 4 季獲利動能開啟利多想像空間。另一航運大廠美森輪船 (Matson) 2024 年第三季度營收與獲利皆呈現雙位數成長，並預期只要當前經濟、供應鏈維持暢旺且地緣政治不確定性持續存在，第四季度運價可望保持高位。

11-07

期貨市場押注情況表明，川普在美國總統大選中獲勝引發的比特幣創紀錄上漲，可能才剛開始。K33 Research 研究主管 Vetle Lunde 表示：「在價格飆升的背景下，我們看到衍生性商品立即出現了風險偏好輪動。芝加哥商品交易所的基差，已從昨天的 7% 飆升至今天的 15% 以上，而永續合約的交易價格，也從低於現貨市場的價格，升至 3 月以來的最大溢價。

11-07台股新聞

原本市場預期會更加膠著的美國大選，各州一路開紅送川普進白宮，現行的拜登模式勢必有所調整，隨後的環境變化必然影響聯準會的出手時點。事實上，選前因為政策不確定性，早已導致最近企業更加保守，就業、設備和庫存投資都被延緩，訂單能見度下降，預計製造業景氣在短期內仍將持續低迷，只靠過去幾個月持續熱絡的服務業活動支撐著，讓美國經濟沒有立即衰退的風險。

11-06台股新聞

台股今 (6) 日終場放量上漲 110 點，收在 23,217 點，站上 10 日線，外資卻逢高調節由買轉賣，市場普遍認為川普勝選將加劇通膨風險，外資也瞄準債券 ETF 進行提款，賣超前十名就有四檔債券 ETF，合計將近 12 萬張。三大法人合計賣超 38.96 億元，外資賣超 20.08 億元，投信買超 30.5 億元，連六買，自營商賣超 49.39 億元，連七賣；期貨方面，外資加碼空單 3,319 口，未平倉空單口數增加至 44,625 口。

11-06鉅亨新視界

共和黨候選人川普競選聲勢高漲，讓近期金融市場再度動盪，川普曾其總統任內期間實施驚動全球的關稅措施，尤其對中國商品進口大規模抵制或課稅措施，讓不少企業成本增加。根據市場消息指出，川普談及對中國的關稅部分，目標是將新關稅提升至 60％至 100％之間，且將對其他所有國家全面調升進口關稅 10％。

11-06美股雷達

美國總統大選持續開票中，目前共和黨總統候選人川普領先對手賀錦麗，美股週二 (5 日) 盤後表現強勁，道瓊期貨漲 554 點，羅素 2000 期貨升 2%，標準普爾 500 期貨、那斯達克 100 期貨齊漲超 1.3%。比特幣躍升至歷史新高，美元走升。

11-06ETF

聯電 (2303-TW) 日前 (30 日) 舉行法說會時指出，將今年全年資本支出調降至 30 億美元，較上季法說會揭露的 33 億美元下修近 1 成，市場預期整個晶圓代工市場成熟製程因消費預期的下降，導致聯電需調降資本支出來因應未來需求下降，消息一出，聯電股價連跌數日，且聯電股價線型從十月初就已經呈現下降趨勢型態。

11-01台股新聞

台北股市開低走高翻紅，今天你有沒有做到正確的動作？在美國科技股重挫之際，陳智霖老師在早晨 8 點直播依舊很肯定地告訴觀眾及粉絲，大方向邏輯沒有改變，而且直接預告台北股市開低的位置會落在上揚的季均線附近，透過期貨選擇權籌碼數據佐證告訴大家，開低並不是一個賣點，反而會是資金充裕的投資人的一個買點，原因理由在於融資的維持率，剛好到今天早上就容易出現斷頭，也提醒觀眾觀盤重點就是看成交量，早盤預估量一度有高達 7000 億以上，收盤也在 4000 億附近，成交量大於平均值，可見得今天不少散戶投資人殺低股票。

10-30台股新聞

近期美國總統大選、中東衝突等，國際政經局勢充滿不確定性，且黃金價格頻創新高 ，臺灣期貨交易所於今 (30) 日宣布調高 10 項台指期及黃金相關期貨、選擇權契約保證金，自明（31 日）一般交易時段結束後起實施，如遇集中交易市場休市，順延至次一日的一般交易時段結束後起實施；保證金調整後，台指原始保證金為 338,000 元，小台原始保證金 84,500 元，微台原始保證金 16,900 元期交所公告，將調整臺股期貨契約 (TX)、小型臺指期貨契約 (MTX)、客製化小型臺指期貨契約 (MXFFX)、微型臺指期貨契約 (TMF)、黃金期貨契約 (GDF)、臺幣黃金期貨契約 (TGF) 及黃金選擇權契約 (TGO) 之期貨契約保證金及選擇權契約風險保證金 (A 值)、風險保證金最低值 (B 值)、混合部位風險保證金 (C 值) 所有月份保證金金額，調整內容詳如下表。

10-30台股新聞

近期川普關於台灣的談話，無論是兩岸戰爭、或是控訴台灣偷走晶圓產業，都讓市場再次繃緊神經。10/28 台積電 ADR 開低走低，終場收跌 4%，拖累隔日台股表現。但這是半導體行情的告終嗎? 不，綜觀盤勢，近 5 日費城半導體依然是上漲的；而輝達、谷歌、臉書、蘋果等 7 大科技巨頭也未出現賣壓，顯見科技股依然保持韌性，AI 勢頭沒有停止。

10-24鉅亨新視界

終於等到美國聯準會降息，但市場卻不是一帆風順，到底現在牛、熊市，誰有主場優勢？該如何選邊站？野村投信表示，降息有利長期資金行情展開，但經濟衰退疑慮、美國大選、日本新政、地緣政治動亂紛紛來攪局，波動風險仍不可小覷，聰明投資人反而鍾愛可以機動調整的「全天候組合投資」，時時刻刻握有主場優勢，掌握降息機會、分散風險一次搞定。

10-23黃金

據《CNBC》報導，黃金再度刷新高後，資產管理公司 Sprott Asset Management 表示，金價已進入「新多頭階段」，其觀點與其他分析師的預測相呼應，預示黃金將繼續攀上新高。金價在周一刷新歷史紀錄，達到每盎司 2,700 美元後，Sprott Asset Management 市場策略師 Paul Wong 在報告中寫道，「黃金已進入新的多頭階段，受到央行買入、美國債務攀升以及美元或已見頂等因素的推動。

10-22鉅亨新視界

台積電財報財測優於預期，美零售銷售數據顯示經濟保有相當韌性，四大指數漲多跌少。台積電 10/17 法說會公布第三季財報，受惠產能稼動率提升加上成本持續優化，毛利率、營益率雙雙超越財測高標並保證未來五年健康成長。台積電董事長魏哲家喊「AI 需求是真的！」尤其各大 CSP 業者積極打造各自晶片，並且與台積電深度合作，而台積電也透過使用 AI 提升晶片良率、優化製程；魏哲家強調，這只是剛開始而已，他更透露，重要客戶表示需求非常瘋狂（insane），COWOS 需求大於供給，產能倍增也無法滿足需求，顯示 AI 應用及導入優於市場預期。