歐元區
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據《彭博》報導，儘管歐洲央行 (ECB) 預測明、後年通膨率將低於 2% 目標，但管德國央行總裁、歐洲央行管理委員會成員 Joachim Nagel 周三 (5 日) 強調這不代表央行容忍通膨系統性偏低。Nagel 表示：「我知道有討論認為我們可能低於目標，但至少目前來看，中期我們相當接近 2% 目標。
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根據周三 (5 日) 發布的一項調查，歐元區經濟在 10 月份錄得自 2023 年 5 月以來最快的增長率。衡量製造業與服務業活動的 HCOB 歐元區綜合 PMI 產出指數，從 9 月的 51.2 上升至 10 月的 52.5。該指數達到 29 個月以來的最高點，並高於代表擴張的 50.0 門檻。
歐洲央行 (ECB) 周四 (30 日) 維持關鍵利率於 2% 不變，連三次會議按兵不動，與聯準會 (Fed) 近期降息形成政策分歧。此前一年 ECB 累計降息 2 個百分點，今年夏季起暫停。這種「背離」讓市場擔憂不同貨幣政策走向恐推高歐元兌美元匯率，削弱歐元區出口競爭力，並給通膨帶來額外壓力。
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歐洲央行 (ECB) 周四 (30 日) 如市場預期按兵不動，連續第三次維持主要隔夜存款利率在 2% 不變。通膨已回落至目標區間附近，且經濟未如先前擔憂般陷入衰退，讓決策者選擇延續觀望模式，以「逐次會議、依據數據」方式審慎推進貨幣政策方向。市場普遍預期，ECB 目前暫無急迫理由進一步調整利率，但在外部風險仍高、政策方向未明的背景下，市場對未來訊號反而更加敏感。
國際政經
在美國聯準會（Fed）週三 (29 日) 宣布再度降息後，市場普遍預期歐洲央行（ECB）週四將維持利率不變。雖然最新歐元區國內生產毛額（GDP）數據將於決策前數小時公布，可能影響決策氛圍，但目前歐洲央行決策者的政策環境仍相對有利。自 2024 年 6 月至 2025 年 6 月，ECB 已多次調降借貸成本，但在過去兩次會議上選擇維持存款利率不變，觀察經濟與通膨走勢。
國際政經
盧森堡金融中心發展署一位代表表示，盧森堡主權財富基金已將資產的 1% 投入比特幣 ETF，成為歐元區首個進行此類投資的國家級基金。據《CoinDesk》周四（9 日）報導，根據加密分析網站 Bitbo 的數據，在歐洲國家中，芬蘭、喬治亞和英國也持有比特幣，但大部分來自刑事案件查封資產。
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根據歐盟統計局周三 (1 日) 公布的最新初步估計數據，歐元區 9 月的年通膨率從 8 月的 2.0% 上升至 2.2%，創下 4 月以來的新高。這項數據符合經濟學家的預期，也進一步鞏固了歐洲央行暫時維持利率穩定的政策計畫。服務業與食品價格為主要推動因素細看通膨的主要組成部分，服務業的價格上漲是主要推動因素，其年增率從 8 月的 3.1% 微升至 3.2%。
國際政經
根據周三 (1 日) 公布的多項民間調查顯示，上個月全球多數地區的工廠活動出現萎縮。美國經濟增長放緩的跡象、中國需求持續疲軟，以及美國總統川普關稅政策的預期衝擊，共同對全球製造業構成了巨大壓力。歐元區製造業在上個月重新陷入萎縮，新訂單以 6 個月來最快的速度下降，其中出口市場的拖累尤為顯著，這顯示該地區工業部門的復甦相當脆弱。
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歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德周二 (30 日) 表示，歐元區的通膨風險在各方向上都「相當可控」，雖然必須保持警覺，但目前並未看到嚴重威脅。她指出，歐洲經濟在美國貿易壓力下的表現好於先前預期，顯示歐元區並未面臨典型的「停滯成長與通膨上升」兩難局面。
美股雷達
本週投資者將迎來一系列對市場情緒與央行政策預期，均具高衝擊性的經濟數據。市場焦點將集中於美國週五公布的非農就業報告，這項數據將對聯準會未來的政策路徑產生決定性影響。此外，歐元區通膨數據、全球 PMI 調查與澳洲央行利率決策也備受關注。本週操盤筆記 (0928-1004)1. 美國非農就業報告本週的壓軸大戲，無疑是週五公布的美國 9 月份非農就業報告。
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歐洲央行 (ECB) 周四 (11 日) 如預期維持主要利率不變，總裁拉加德在會後記者會強調歐元區通膨已回到目標附近，並指出「通膨回落過程已經結束」(The disinflationary process is over.)，暗示貨幣政策進入觀望期。
美股雷達
美股主要指數周四 (11 日) 開高，標普 500 指數再創歷史新高，投資人認為最新公布的 8 月通膨數據雖高於前月，但不會阻礙聯準會 (Fed) 下周啟動今年首次降息。公債價格同日走揚，兩年期殖利率下滑，反映市場幾乎完全押注降息路徑已確立，就業市場降溫也進一步強化寬鬆預期。
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歐洲央行 (ECB) 周四 (11 日) 如預期維持主要存款利率在 2% 不變，為連續第二次會議按兵不動。該行表示，通膨水準已接近 2% 中期目標，經濟也展現韌性，但在美國總統川普推動關稅政策、法國政局震盪及全球經濟變數下，政策走向仍採逐會議決策。
國際政經
綜合外媒周一 (8 日) 報導，法國國會在信任投票案中推翻政府，總理白胡 (François Bayrou) 上任僅九個月即面臨下台，預計周二遞交辭呈。這是一年多來，法國第三次政府更迭，這場政治危機源於削減國債的預算爭議，馬克宏將尋找兩年內第五位總理。
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歐元區經濟 8 月持續緩慢擴張，周三 (3 日) 公布的調查數據顯示，HCOB 歐元區綜合採購經理人指數（PMI）從 7 月的 50.9 小幅上升至 51.0，創下 12 個月以來的新高。此次綜合 PMI 指數的微幅改善，主要歸功於製造業產出的良好表現，抵銷了服務業增長的疲軟。
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歐元區 8 月通膨率小幅回升至 2.1%，略高於 7 月的 2% 以及市場預期，顯示通膨仍緊貼歐洲央行 (ECB) 設定的 2% 目標水準，市場普遍預期決策官員在下週會議上將維持利率不變。根據歐盟統計局 (Eurostat) 周二 (2 日) 公布的數據，8 月消費者物價指數 (CPI) 年增 2.1%，核心 CPI 持穩在 2.3%，未如部分經濟學家預期的下降。
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《CNBC》周五 (29 日) 報導，德國 8 月通膨率升至 2.1% 超出預期，失業率攀升至 6.4%，雙重壓力為歐洲最大經濟體前景蒙上陰影，美國關稅政策衝擊持續發酵。德國統計局表示，排除食品和能源的核心通膨率 8 月維持在 2.7%，與前月持平。
國際政經
法國總理貝魯 (François Bayrou) 日前宣布將於下個月尋求國會信任投票，此舉可能導致法國政府垮台，進而引發市場對法國政局不確定性的擔憂。法國的政治不確定性立即引發了市場的劇烈反應，周二 (26 日) 開盤時，歐洲主要股指全線下跌，其中巴黎 CAC 40 指數領跌約 2%，法蘭克福 DAX 指數下跌 0.5%，倫敦富時 100 指數下跌超過 0.6%。
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據《彭博》周五 (22 日) 報導，德國央行總裁內格爾（Joachim Nagel）表示，他認為歐元區目前處於「某種平衡」狀態，通膨和利率都在 2%，在已降息 8 次後看不到更多行動的理由，除非經濟前景出現重大轉變。德國央行總裁內格爾接受彭博電視台訪問時表示，他認為要進一步降息門檻很高，需要很多條件才能說服自己改變貨幣政策。
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衡量歐元區薪資成長的一項關鍵指標大幅上漲，支持了歐洲央行對進一步降息的謹慎態度。歐洲央行周五 (22 日) 表示，第二季協商薪資年增 4%。這一數字高於今年第一季的 2.5%，但仍低於 2024 年創下的 5.4% 的高峰。薪資的強勁增長，對歐洲央行實現 2% 通膨穩定目標至關重要。