消費支出
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綜合外媒報導，美國商務部周二 (16 日) 公布因政府停擺而延後發布的數據顯示，美國 10 月零售銷售表現意外持平，汽車銷售下滑與加油站收入減少，抵銷其他零售類別的支出成長。不過，若排除汽車與部分波動較大的項目，核心零售指標表現穩健，顯示消費動能在年終購物季初期仍具支撐力。
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《彭博》周一 (15 日) 報導，過去幾年美國經濟屢次閃過衰退警訊，2025 年呈現分裂局面：AI 推動部分產業蓬勃發展，但就業市場停滯、房市冰凍、通膨回升。展望明年，經濟學家給出謹慎樂觀預測，但警告勞動市場、通膨、消費者與 AI 四大支柱任一崩塌，都可能引發衰退。
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美國消費者信心指數 12 月初五個月來首度回升，密西根大學周五 (5 日) 公布最新調查顯示，受惠於通膨預期改善，消費者信心指數從 11 月的 51 上升至 53.3，優於經濟學家預估的 52，但仍遠低於 1 月川普重返白宮時的 71.7。不過，密西根大學調查主任 Joanne Hsu 提醒，整體氛圍仍相當低迷，消費者持續提到高物價的負擔。
在感恩節後的購物馬拉松中，網路星期一 (Cyber Monday) 預計將以節日期間最優惠的價格吸引美國各地民眾緊盯電腦和智慧型手機，進而創下消費紀錄。專家預計，儘管面臨更廣泛的經濟不確定性，消費者仍將推動今年的線上支出達到歷史新高。根據 Adobe Analytics 的估計，美國購物者預計在網路星期一的線上花費將達到 142 億美元，比 2024 年增長 6.3%。
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美國 9 月零售銷售增速明顯放緩，反映消費者在連續數月強勁支出後逐步轉趨保守。根據商務部周二 (25 日) 公布數據，零售銷售較 8 月僅小幅增加 0.2%，不及市場預期的 0.4%，且遠低於 8 月的 0.6% 增幅。這份數據因政府歷時 43 天的關門而延後發布，使得其對市場解讀聯準會(Fed)12 月利率決策的重要性更為提升。
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美國 9 月消費者信心下滑至四個月低點，顯示高物價壓力與就業市場降溫，正在侵蝕家庭對經濟的看法。根據密西根大學 (University of Michigan) 周五 (26 日) 公布的最終調查結果，9 月消費者信心指數降至 55.1，低於 8 月的 58.2，也略低於初值 55.4。
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美股主要指數周四 (25 日) 開盤下跌，主要指數連續第三日走低。最新經濟數據顯示美國第二季國內生產毛額 (GDP) 成長創近兩年最快，就業市場仍具韌性，加上聯準會 (Fed) 官員談話澆熄部分降息預期，推升美債殖利率走高，進一步壓抑股市表現。
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美國商務部周二 (16 日) 公布數據顯示，8 月零售銷售連續第三個月成長，漲幅優於市場預期，顯示消費支出在暑期展現韌性。然而，隨著就業市場疲軟與關稅推升物價，經濟前景仍蒙上陰影。零售數據超出預期未經通膨調整的零售銷售額在 8 月增加 0.6%，高於經濟學家原先預測的 0.2%，且 7 月數據自 0.5% 上修至 0.6%。
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據《彭博》周三 (3 日) 報導，聯準會褐皮書報告顯示，美國大部分地區經濟活動近期「幾乎無變化」，消費支出持平或下滑，薪資漲幅跟不上物價上漲。所有地區都出現漲價，關稅衝擊成為推升成本的主要因素。周三公布的報告指出：「12 個聯準會轄區中，大多數回報經濟活動較前期幾無變化。
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梅西百貨 (Macy’s) 周三 (3 日) 美股盤前公布 2025 會計年度第二季財報 (截至 8/2)，該季營收和獲利均優於市場預期，同時上調全年營收與獲利預測，並公布三年來最佳的同店銷售表現，顯示轉型計畫初見成效。然而，公司仍警告下半年消費者可能趨於保守，貿易關稅壓力持續存在。
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美股主要指數周五 (15 日) 漲跌互見，在歷史高檔震盪，不過受惠於今早公布的 7 月零售銷售數據強勁，緩解了對消費支出萎縮的部分擔憂後，華爾街有望寫下另一個上漲的一周。截稿前，道瓊工業指數上漲 164 點或近 0.36%，那斯達克綜合指數跌逾 11 點或 近 0.05%，標普 500 指數漲近 0.04%，費城半導體指數跌逾 1.43%。
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根據《商業內幕》周四（14 日）報導，知名經濟學家 David Rosenberg 警告美國可能面臨「通縮衝擊」，認為川普關稅政策、移民管制和人口老化將推動物價下跌，重演日本長期經濟停滯。一般人可能覺得物價跌是好事，但這卻是經濟學家更擔心的現象。
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美國最新數據顯示，聯準會 (Fed) 偏好的核心通膨指標在 6 月加速上升，增幅為今年最快之一，顯示關稅成本開始推高物價，而消費支出成長乏力，突顯決策官員在評估降息時面臨的兩難局面。Fed 本周連續第五次會議維持利率在 4.25%-4.50% 區間，主席鮑爾重申勞動市場仍穩健、通膨風險偏上，但市場預期 9 月有望啟動降息。
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綜合外媒周二 (8 日) 報導，紐約聯邦準備銀行同日公布的月度調查顯示，消費者對未來通膨預期已回落至年初、即川普未宣布激進關稅政策前水準。然而，民眾對就業市場悲觀，許多人預期找新工作將更困難。6 月調查顯示，消費者對未來一年物價上漲的中位數預期回落至 3%，已連兩個月下降。
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據《商業內幕》周三 (3 日) 報導，美國經濟正面臨多重不利因素，四大警訊包括就業市場走弱、消費支出萎縮等，都顯示今年下半年可能出現更嚴重的經濟放緩。美國自 2020 年疫情引發的短暫衰退後，至今尚未出現正式的經濟衰退。負責認定經濟衰退的美國國家經濟研究局（NBER）強調，衰退是指「經濟活動出現重大且廣泛的下滑，並持續數月以上」。
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根據美國商務部經濟分析局 (BEA) 周五 (27 日) 公布的數據，5 月美國民間消費支出經通膨調整後出現今年以來最大降幅，通膨壓力仍顯溫和。儘管物價指標略高於預期，但市場對聯準會（Fed）未來降息的預期不減，對經濟成長動能的憂慮則逐漸升溫。
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對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）周五 (19 日) 發布一份深度分析報告，對當前美國經濟狀況、關稅政策調整，以及備受關注的「大而美」法案可能帶來的影響進行了全面評估。報告指出，儘管市場定價似乎預示美國經濟已重回正軌，但實際情況遠比表面複雜，挑戰與潛在支撐並存。
國際政經
美國總統川普 (Donald Trump) 在「解放日」4 月 2 日宣布了震驚全球的全面性關稅計畫，也對 4 月的美國經濟造成影響。時隔近兩個月，美國 4 月的關鍵經濟數據陸續公布，一起看看指標說了什麼。關稅重拳下美進口額上演史詩級跳水根據美國商務部經濟分析局 (BEA) 周五 (30 日) 公布的數據，4 月美國商品進口額從 3 月的 3,444.70 億美元驟降至 2,760.97 億美元，月減 19.8%，創下 1992 年有紀錄以來的單月最大降幅。
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《路透》周五 (30 日) 報導，儘管美國 4 月通膨數據顯示物價增幅放緩，但聯準會 (Fed) 官員面對總統川普大舉加徵關稅的背景下，態度依舊審慎，市場普遍預期短期內利率不會出現明顯調整。美國商務部公布最新數據顯示，4 月個人消費支出 (PCE) 物價指數年增率降至 2.1%，低於 3 月的 2.3%，逼近 Fed 設定的 2% 目標水準。
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根據美國商務部經濟分析局 (BEA) 周五 (30 日) 公布的數據，4 月個人消費支出 (PCE) 物價指數顯示，通膨壓力依然溫和，其中核心通膨年增率僅 2.5%，創下逾 4 年來最低年增幅。這讓聯準會 (Fed) 在考量利率政策時，暫時得以保持觀望態度，但關稅與貿易政策的後續影響仍引發市場關注。