衰退

03-26美股雷達

經濟衰退疑慮上升 美債殖利率微幅走高

投資人在經濟衰退擔憂加劇的情況下等待進一步的經濟數據，美國公債殖利率周三 (26 日) 走高。美東時間上午 6:14，10 年期美國公債殖利率上漲 2.1 個基點至 4.329%，而 2 年期美國公債殖利率也上漲 2 個基點達到 4.004%。

03-26美股雷達

黃金表現大勝標普 透露市場衰退憂慮

《MarketWatch》周二 (25 日) 報導，根據道富環球 (State Street Global Advisors) 策略師的分析，標普 500 指數相對於黃金的比率已降至疫情以來的最低水平，顯示投資人對避險資產的偏好上升，也對美國及全球經濟發出警訊。

03-26美股雷達

〈美股盤後〉消費者信心下滑 俄烏同意黑海停火 那指標普連三紅

消費者信心下滑至四年來最低，美股週二 (25 日) 開盤後狹幅震盪，道瓊指數收盤變化不大。標普 500 指數和那斯達克指數連續第三個交易日走升。費半指數收墨 0.7%。美國週二稱俄羅斯和烏克蘭已同意在黑海停火，油價下滑，美國銅價飆升至歷史新高。

03-26美股雷達

美3月消費者信心跌至4年新低 預期指數也創12年來最低

美國經濟評議會周二 (25 日) 公布調查報告顯示，消費者信心在 3 月再次下滑，降至 2021 年初以來新低，原因是對價格上漲和川普政府日益加劇的關稅政策的擔憂。具體來看，3 月消費者信心指數跌至 92.9，低於經濟學家預期的 94.2，前值自 98.3 上修至 100.1。

03-25美股雷達

美企財務長警告：2025年底前美國經濟將步入衰退 前景悲觀

根據《CNBC》的最新調查，許多美國企業財務長 (CFO) 對經濟前景持悲觀態度，預估美國經濟將在 2025 年底前步入衰退。儘管美股近期因川普經濟團隊對關稅政策表態較為緩和而出現反彈，但企業高層對未來的經濟狀況依然保持謹慎。在 2025 年第一季的 CNBC 財務長委員會 (CFO Council survey) 調查中，60% 的受訪財務長表示他們預估在今年下半年美國經濟會進入衰退，15% 的受訪者則認為衰退將出現在 2026 年。

03-25美股雷達

美國經濟衰退機率近半 華爾街示警滯脹風險

根據德意志銀行的調查，美國經濟走向衰退的可能性近乎一半，讓人們對美國經濟的走向產生更多疑問。在 3 月 17 日至 20 日期間受訪的 400 人給出的平均看法顯示，未來 12 個月美國經濟成長出現下滑的機率約為 43%。即使失業率處於較低水平，並且大多數數據顯示美國經濟即便增速放緩但仍在持續成長；然而該調查結果進一步印證了各類情緒調查所傳達的訊息，即消費者和企業領導者越來越擔心經濟放緩或者衰退的風險正不斷加大。

03-21美股雷達

民眾對景氣認知脫節 聯準會獨尊硬數據

在政治上，氛圍決定一切。它們導致拜登的繼任者輸掉選舉，並幫助川普將民主黨趕下台。但正如「衰退氛圍」帶來的教訓，民眾一邊無節制地花錢，一邊抱怨物價和就業問題。聯準會主席鮑爾本周指出，經濟衰退的政治教訓不是把經濟數據強加到人們面前，並期望他們改變主意。

03-21美股雷達

新債王岡拉克：衰退機率升高 料Fed今年中降息

有「新債券天王」封號的 DoubleLine Capital 創辦人岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 近期在接受《CNBC》訪問時表示，他預測美國經濟衰退機率約為 50% 至 60%，遠高於市場普遍預期。岡拉克對關稅可能帶來的通膨影響表達擔憂。

03-21歐亞股

歐洲央行總裁拉加德強調不確定性 未來利率路徑難以預測

歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德周四 (20 日) 表示，由於貿易環境的不確定性，央行無法對未來的利率變動做出確定性承諾。她稱儘管歐元區的通膨降溫過程「進展順利」，但歐元區仍然特別容易受到關稅變動的影響，這讓央行的預測信心受到削弱。拉加德指出，在目前不確定性上升的情況下，歐洲央行將依賴數據並採取「每次會議逐步決策」的方法來決定適當的貨幣政策立場。

03-20美股雷達

〈美股盤後〉Fed維持今年降息預測 標普那指彈升超1%

聯準會宣布利率政策不變，儘管預期通膨升溫，仍預測今年有兩次降息，美股主指週三 (19 日) 集體收紅。標準普爾 500 指數升超 1%，創自去年 7 月以來、聯準會決議日的最大漲幅。那斯達克也漲超 1%，創自去年 11 月 7 日 (即總統大選結束後兩天) 以來聯準會決議日的最佳單日表現。

03-19美股雷達

〈美股早盤〉主要指數走高 市場靜待Fed利率決策出爐

美股主要指數周三 (19 日) 開盤走高，聯準會 (Fed) 將於稍後公布最新利率決策，目前投資人對川普貿易政策及其對經濟的影響感到不安。截稿前，道瓊工業指數漲近 130 點或近 0.3%，那斯達克綜合指數漲逾 80 點或近 0.5%，標普 500 指數漲 0.3%，費城半導體指數跌近 0.3%。

03-17美股雷達

Fed經濟預測面臨不確定性 川普政策可能加劇衰退風險

美國聯準會 (Fed) 官員本周將發布最新的經濟預測，這將成為反映美國央行如何看待川普政府政策對經濟影響的最具體證據。由於川普的關稅政策影響加劇，預料 Fed 將調低對美國經濟成長的預期，並提高對衰退的風險評估，同時預計通膨將上升。Fed 的預測顯示，川普政府對進口商品徵收的高額關稅正在全球市場上發酵，預計下個月將實施更多關稅。

03-17美股雷達

〈美股早盤〉主要指數小幅走高 力拚反彈突破修正區間

美股主要指數周一 (17 日) 開低後小幅走高，其中標普 500 指數試圖從修正區間反彈。此前投資人評估最新一批出爐的經濟數據，衡量川普關稅對美國經濟成長影響。上周美國消費者信心指數下滑，主要是受到川普關稅不確定性影響，美股當時也慘崩，加劇四周的暴跌。

03-17美股雷達

川普關稅威脅仍在 華爾街提高衰退機率預估 或達5成

華爾街正日益擔憂美國經濟可能陷入衰退，部分經濟學家甚至認為機率已達五成。這主要是因為美國總統川普仍在積極推動其強硬的關稅計畫，包括即將生效的互惠關稅，並未展現任何退讓的跡象。摩根大通首席經濟學家 Bruce Kasman 近日表示，他現在預計美國經濟衰退的風險約為 40%，較年初的約 30% 有所上升。

03-17美股雷達

「川普政府正避免一場金融危機」 美財長：不保證不會出現經濟衰退

美國財長貝森特周日 (16 日) 說，白宮正致力於防止一場可能由過去幾年大規模政府支出引發的金融危機，但「不保證」不會出現經濟衰退。貝森特在《NBC》節目「會晤新聞界」上說：「我可以保證的是，我們本將面臨一場金融危機。我研究過它，我也教授過它，若我們繼續保持這些支出水準，一切都是不可持續的。

03-15美股雷達

衰退還是繁榮？大摩：美國經濟陷入停滯

美國即時經濟預測對於未來走勢存在分歧，一派認為經濟衰退迫在眉睫，一派則認為繁榮即將到來。然而，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 認為，美國經濟更可能陷入停滯狀態。摩根士丹利經濟學家在周五 (14 日) 的報告中表示，「我們強烈懷疑經濟正在萎縮，也強烈懷疑經濟正在加速成長。

03-15美股雷達

岡拉克看好黃金漲至4000美元 估美國衰退機率高達60%

據《MarketWatch》報導，有「新債券天王」之稱的岡拉克 (Jeffrey Gundlach) 一直看多黃金，並預測金價將升至 4,000 美元。DoubleLine Capital 執行長兼投資長岡拉克在本周舉行的投資人會議上表示，「黃金的牛市仍在持續，我們過去幾年來一直在談論這件事，特別是當金價跌到 1,800 美元時，」不過，這次會議是在黃金期貨首度突破每盎司 3,000 美元大關之前舉行。

03-14專家觀點

2月CPI公布衰退恐慌交易放緩，3月PPI才能看出關稅影響

關稅多半仍在喊話談判階段，2 月 CPI 利多有限仍不能推測什麼本月的通膨月增率: 總和 CPI 0.22%(市場預期 0.28%)、核心 CPI 0.25%(市場預期 0.28%)，兩項皆低於市場預期，而當下的債券殖利率走高，美股期指盤前反彈 (事件反應符合預期)。

03-14專家觀點

台積電動向成為市場熱議，國際化企業早有應對之道

「川普不確定」蔚為流行，恐慌偏空情緒應運而生道瓊指數從 3 月第一個交易日開始，週一、二兩根長黑 K 重挫，使行情偏空的氛圍漸趨濃厚，而後續在 42500 附近有所止跌，正在測底，科技股則更為弱勢，承載較多估值修正的賣壓。短波段打出底部後可以期待反彈，但在法人仍然偏空看待的情況下，對於川普政策不確定性仍存在，就還有續跌空間，重複測底的可能性。

03-13國際政經

「川普衰退」真的來了？各大投行上調衰退可能性 美國恐難成「例外」

經過前一日大跌後，美股 11 日持續下跌，市場對美國經濟陷入「川普衰退」的擔憂持續加劇。四個月前，圍繞川普勝選而出現的「川普交易」熱潮迅速退去，儘管白宮仍在宣揚「川普上任 50 天給美國人帶來 50 次勝利」，越來越多的投資者和經濟界人士開始擔心川普的關稅及一系列單邊主義政策可能會使美國陷入一場「人為衰退」。