AI泡沫
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趕在 2025 年落幕之前，Meta(META-US)以據稱超過 20 億美元的價格，完成收購 AI 新創 Manus 的交易，留下最後一筆吸睛的人工智慧 (AI) 交易。巴隆周刊 (Barron’s) 認為，這筆交易充分反映了 2025 年的 AI 發展趨勢，也預告了 2026 年可能出現的走向。
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據《USA Today》報導，2025 年美股的核心主題，或許就在於投資者對人工智慧 (AI) 泡沫心知肚明，但仍持續買入相關股票。根據市場觀察，由於對人工智慧的期望過高，可能已推動科技「七巨頭」(包括 Alphabet、Amazon、Apple、Meta、Microsoft、Nvidia 和 Tesla) 的股價飆升。
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甲骨文 (ORCL-US)2025 年的大起大落，彰顯出科技股交易最核心的矛盾點：投資人無法判定人工智慧(AI) 究竟是跨到一個新世代的機會，還是一個潛在風險。Yahoo Finance 報導，甲骨文年初宣布與 ChatGPT 開發商 OpenAI 及日本軟銀集團 (SoftBank) 成立合資公司「星際之門」(Stargate)，共同承諾為美國 AI 基礎設施投資 5000 億美元，董事長艾里森 (Larry Ellison) 還出席總統川普 1 月在白宮的新聞發布會。
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輝達 (NVDA-US) 股價近期承受壓力，市場對人工智慧 (AI) 支出持悲觀論調，也擔憂輝達主導地位受到潛在威脅。這些問題將延續至新的一年，但隨著人工智慧 (AI) 基礎建設持續推進，華爾街對 2026 年仍保持信心。輝達股價從 10 月 29 日每股 207.04 美元的歷史高點一度下跌 17.4%，目前略微回升，但截至周三仍低於高點約 9%。
國際政經
今年全球投資市場呈現顯著分化格局，貴金屬成為唯一亮眼的避險資產，而傳統「安全港」集體失靈。在動盪的地緣政治環境、AI 泡沫隱憂與寬鬆貨幣政策推動下，黃金、白銀今年來分別上漲超過 25% 和 18%，成為投資人對抗不確定性的首選。全球經濟復甦與 AI 熱潮主導市場情緒，卻未能惠及多數傳統避險資產。
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當華爾街對 AI 泡沫的憂慮持續升溫，全球資本正悄悄轉向東方。面對美股 AI 巨頭估值高企的壓力，投資人開始大幅配置中國 AI 企業，試圖在政策扶持與技術追趕的浪潮中捕捉下一個 DeepSeek。這場資本遷徙的背後，是中國政府科技自主策略的強力推進與資本市場的正面回應。
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2025 年進入尾聲，回顧一整年，很難找到比輝達 (NVDA-US) 對華爾街和人工智慧 (AI) 熱潮影響更大的哪家公司，投資人密切關注輝達執行長黃仁勳的每一步行動，無論是與美國總統川普會面，或是與三星、現代汽車高層一起吃炸雞喝啤酒的夜晚。
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投資人一方面擔心錯過人工智慧（AI）行情，另一方面又憂慮這只是一顆隨時可能破裂的泡沫，這使得美股明年勢必持續處於緊繃狀態。過去 18 個月來，股市頻繁出現大幅拋售後迅速反彈的走勢。這種劇烈震盪的型態，預料將一路延續到 2026 年；部分策略師甚至認為，AI 可能會重演過往科技革命「先狂熱、再修正」的循環。
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博通 (Broadcom)(AVGO-US) 等 2025 年表現強勢的動能股近來明顯回檔，部分投資人擔心這是否代表市場風向轉變，不過野村 (Nomura) 策略師指出，動能股年底拉回是常見現象，也是健康的調整，投資人正在用更嚴格的標準評估人工智慧 (AI) 投資。
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距離耶誕節只剩一周，目前看來，標普 500 恐怕難以上演傳統的「耶誕行情」，展望 2026 年，市場氣氛也不見得樂觀。目前策略師對 2026 年的看法依然偏樂觀，多數預期標普 500 將有偏高個位數、或雙位數百分比的漲幅。但近期的股市波動可能正在削弱投資人信心。
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在人工智慧 (AI) 基礎建設投資熱潮的支撐下，標普 500 指數今年累計上漲將近 18%，讓年初認為頂多只有個位數報酬率的預測不攻自破，而股市這番漲勢能否在 2026 年重演？動能能否從 AI 擴散到更廣泛族群？通膨與就業市場軟弱，是否會拖累股市？巴隆周刊 (Barron’s) 訪問的多位投資長說明自己預測的多頭與空頭情境，他們認為 2026 年市場關鍵在於：降息與財政刺激，能否抵銷高估值與集中風險，以及 AI 是否從投資熱潮走向實質獲利。
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Crunchbase 最新數據顯示，人工智慧 (AI) 新創在 2025 年幾乎主宰募資市場。今年到目前為止，約 4050 億美元的私人資金中，接近 50% 流向 AI，使得自 2024 年初以來的 AI 募資金額，累計達到約 3160 億美元。
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人工智慧 (AI) 基建支出疑慮延燒，亞股周四 (18 日) 追隨美股走低，投資人在高估值疑慮中脫手科技股，日本軟銀集團 (Softbank) 一度下挫逾 7%。軟銀周四開盤一度下跌 7.25%，在日經 225 指數中跌幅最大，稍後收復部分失土，截稿前仍跌 3.8%。
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特斯拉 (TSLA-US) 最近大復活，股價在周三 (17 日) 早盤一度創下歷史新高，眼看就要直衝 500 美元，就連加州當局警告將以自駕功能宣傳誇大為由暫停銷售，也沒有影響盤初的氣勢。但最終周三收盤卻下挫 4.6%，主要是被人工智慧 (AI) 拋售潮拖下水。
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MarketWatch 報導，花旗研究 (Citi Research) 全球總經策略團隊針對 2026 年提出多項交易建議，包括看好人工智慧 (AI) 和金融股、投資銅相關資產，但也提醒，股票和債券在期中選舉年通常表現不佳。AI 交易仍看多花旗團隊提出的建議之一，是針對 AI 交易持續帶動那斯達克 100 指數上漲做出槓桿押注。
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即使投資人擔憂人工智慧 (AI) 泡沫，摩根大通 (J.P. Morgan) 仍看好多檔半導體領域 2026 年的表現，把博通 (Broadcom)(AVGO-US)、美光 (MU-US) 在內的六檔股票列為投資首選。摩根大通分析師 Harlan Sur 周二 (16 日) 指出，資料中心資本支出今年預估激增 65%，明年繼續看增 50%，這個趨勢將嘉惠整個半導體產業鏈的硬體股，包括記憶體零件和聯網技術的製造商。
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美國銀行 (Bank of America) 周二 (16 日) 公布的全球基金經理人調查 (Global Fund Manager Survey) 顯示，在全球投資人正以史上最低的現金水位迎接新的一年，並大舉押注股票、商品，以及美國總統川普「讓經濟過熱運轉」(run it hot) 的經濟策略。
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Seaport Research 分析師 Jay Goldberg 對輝達 (NVDA-US) 的悲觀看法今年失準，但這位華爾街最孤單空頭堅守立場，依據三大理由繼續看空 2026 年的輝達。Goldberg 在 4 月底開始追蹤輝達並給予「賣出」建議，曾引起關注，但輝達今年以來大漲 62%，顯然預言失準。
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晶片巨頭博通 (AVGO-US) 遭遇了自 2020 年 3 月以來最為慘烈的連續拋售，股價在短短三個交易日內累計暴跌 17.7%。這次股價重挫不僅導致其市值蒸發超過 3,000 億美元，規模約等於競爭對手 AMD 的總市值，更被視為以其為核心的「Google 鏈」遭遇的嚴重打擊。
原物料
高盛 (Goldman Sachs) 周一 (15 日) 提高 2026 年銅價預測，從原估的每公噸 10650 美元上修至 11400 美元。高盛表示，明年上半年實施精煉銅關稅的機率已經下降，價格可負擔成為主要考量。銅價曾在上周五漲到每公噸 11952 美元，創歷史新高，但隨即遭到拋售，反映投資人擔憂人工智慧 (AI) 交易達到泡沫水準，即將爆破。