AI熱潮
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Yahoo Finance 報導，人工智慧 (AI) 投資題材的下一個階段，重點已不再只是追逐最炙手可熱的明星個股，而是關乎公司成長性與「能否存活」。Winthrop Capital Management 投資長 Adam Coons 說：「我絕對不會只押輝達 (NVDA-US)。
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輝達 (NVDA-US) 股價近期承受壓力，市場對人工智慧 (AI) 支出持悲觀論調，也擔憂輝達主導地位受到潛在威脅。這些問題將延續至新的一年，但隨著人工智慧 (AI) 基礎建設持續推進，華爾街對 2026 年仍保持信心。輝達股價從 10 月 29 日每股 207.04 美元的歷史高點一度下跌 17.4%，目前略微回升，但截至周三仍低於高點約 9%。
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Google(GOOGL-US) 今年初的處境並不輕鬆，當時華爾街普遍認為，Google 在 AI 競賽中只能屈居 OpenAI 之後、甚至只是第三順位的追趕者。但如今情勢已經明顯翻轉，Google 的 Gemini 3 模型大受好評，從追兵變成領跑者，更被看好將是 2026 年表現最好的「科技七巨頭」。
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美國與歐洲企業正準備在 2026 年發行規模創紀錄的投資級公司債，在殖利率下滑之際，將測試投資人的承接能力。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 策略師預估，2026 年美國投資等級債券發行量將年增 25%，達到 2.25 兆美元，創歷史新高，主因包括人工智慧 (AI) 擴張計畫、即將到期債務的再融資需求，以及併購資金籌措。
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2025 年進入尾聲，回顧一整年，很難找到比輝達 (NVDA-US) 對華爾街和人工智慧 (AI) 熱潮影響更大的哪家公司，投資人密切關注輝達執行長黃仁勳的每一步行動，無論是與美國總統川普會面，或是與三星、現代汽車高層一起吃炸雞喝啤酒的夜晚。
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美光 (MU-US) 交出遠高於市場共識的財測，震撼華爾街，這讓分析師紛紛把美光拿來與輝達 (NVDA-US) 相比，並開始將美光視為人工智慧 (AI) 熱潮下的主要受益者之一。就在兩年半前，輝達也曾以遠高於市場共識、超出數十億美元的單季財測震撼華爾街，到了周三下午，美光 (Micron) 也上演了幾乎一模一樣的一幕：本季 (第 2 季) 營收中值預估將達到 187 億美元，遠高於市場預估共識的 143 億美元。
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在人工智慧 (AI) 基礎建設投資熱潮的支撐下，標普 500 指數今年累計上漲將近 18%，讓年初認為頂多只有個位數報酬率的預測不攻自破，而股市這番漲勢能否在 2026 年重演？動能能否從 AI 擴散到更廣泛族群？通膨與就業市場軟弱，是否會拖累股市？巴隆周刊 (Barron’s) 訪問的多位投資長說明自己預測的多頭與空頭情境，他們認為 2026 年市場關鍵在於：降息與財政刺激，能否抵銷高估值與集中風險，以及 AI 是否從投資熱潮走向實質獲利。
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特斯拉 (TSLA-US) 最近大復活，股價在周三 (17 日) 早盤一度創下歷史新高，眼看就要直衝 500 美元，就連加州當局警告將以自駕功能宣傳誇大為由暫停銷售，也沒有影響盤初的氣勢。但最終周三收盤卻下挫 4.6%，主要是被人工智慧 (AI) 拋售潮拖下水。
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MarketWatch 報導，花旗研究 (Citi Research) 全球總經策略團隊針對 2026 年提出多項交易建議，包括看好人工智慧 (AI) 和金融股、投資銅相關資產，但也提醒，股票和債券在期中選舉年通常表現不佳。AI 交易仍看多花旗團隊提出的建議之一，是針對 AI 交易持續帶動那斯達克 100 指數上漲做出槓桿押注。
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即使投資人擔憂人工智慧 (AI) 泡沫，摩根大通 (J.P. Morgan) 仍看好多檔半導體領域 2026 年的表現，把博通 (Broadcom)(AVGO-US)、美光 (MU-US) 在內的六檔股票列為投資首選。摩根大通分析師 Harlan Sur 周二 (16 日) 指出，資料中心資本支出今年預估激增 65%，明年繼續看增 50%，這個趨勢將嘉惠整個半導體產業鏈的硬體股，包括記憶體零件和聯網技術的製造商。
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Seaport Research 分析師 Jay Goldberg 對輝達 (NVDA-US) 的悲觀看法今年失準，但這位華爾街最孤單空頭堅守立場，依據三大理由繼續看空 2026 年的輝達。Goldberg 在 4 月底開始追蹤輝達並給予「賣出」建議，曾引起關注，但輝達今年以來大漲 62%，顯然預言失準。
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甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 新發行的投資級債券，交易表現卻更像垃圾債，原因在於傳言部分資料中心完工時程延後，加深投資人對其 AI 投資獲利能力的擔憂。投資人今年 9 月認購的 180 億美元甲骨文投資級債，在本周財報公布後持續下跌。
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博通 (Broadcom)(AVGO-US) 是人工智慧 (AI) 算力擴充潮的大贏家，今年來股價強力上漲，但這波漲勢在周五 (12 日) 開始降溫，執行長陳福陽透露出現第五名客戶，但身分保密、訂單金額也遠低於市場預期，顯示投資人正試圖更明確掌握博通的客戶和成長動能。
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甲骨文 (ORCL-US) 股價周四 (11 日) 一度重挫 13%、引發科技股拋售潮，其龐大的支出和疲弱的財測，點燃投資人對人工智慧 (AI) 投資變現的焦慮。這也使 81 歲創辦人艾里森 (Larry Ellison) 的財富，一夕暴跌 250 億美元。
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曾經是網路泡沫時代的明星，思科 (Cisco)(CSCO-US) 走過動盪，如今股價突破網路泡沫時期的歷史高點，思科周三 (10 日) 收盤上漲 0.93% 至每股 80.25 美元，超越 2000 年 3 月 27 日經股票分拆調整後的 80.06 美元，思科也在當年的那一天成為全球市值最大的上市公司。
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甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 周三 (10 日) 盤後暴跌 11%，財報顯示儘管人工智慧 (AI) 基礎建設的需求暢旺，但上季 (會計年度第 2 季) 營收低於市場預期，投資人擔心在大舉為 AI 資料中心等設備開支的情況下，雲端業務變現時間恐怕比原本以為的久。
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OpenAI 很可能是世界上最有價值未上市公司之一，但外界也好奇，在全力追逐人工智慧 (AI) 利潤的過程中，到底花掉多少錢？與其他科技公司在仍是新創且尚未轉虧為盈的階段相比，支出力道有多猛？德意志銀行 (Deutsche Bank) 的分析師團隊做了以下估算。
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人工智慧 (AI) 支出熱潮引發泡沫辯論之際，AI 新創 Anthropic 執行長 Dario Amodei 直言，某些公司大膽投入數千億美元甚至更高經費來開發和支援 AI 系統，因而承擔了過大的風險。Amodei 周三 (3 日) 接受《紐約時報》DealBook 高峰會專訪時表示，AI 產業正面臨「真正的兩難」，在需要投入大量資金建設、等待多年的資料中心建設，以及「AI 經濟價值成長速度不確定性」兩者之間，取得平衡。
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人工智慧 (AI) 泡沫疑慮升溫、科技巨頭大量發行債券之際，衡量甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 債務的恐慌指數，也攀升至金融危機以來最高水準。根據 ICE Data Services 的紐約隔日信用衍生品收盤價，截至周二 (2 日)，保障甲骨文債務免於違約的成本攀升至每年約 1.28 個百分點，創下 2009 年 3 月以來最高。
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戴爾 (DELL-US) 、惠普 (8424-TW) 等科技公司警告，隨著人工智慧基礎設施建設需求暴增，明年記憶體晶片可能出現供應短缺。包含小米 (01810-HK) 在內的消費電子製造商也已對潛在漲價發出警訊，而聯想 (03396-HK) 等公司則開始提前囤積記憶體晶片，以因應成本上升。