勞動市場
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聯準會主席鮑爾周五在傑克森霍爾年會演說中暗示 9 月可能降息後，市場反應劇烈，美股三大指數全面上漲，其中，道瓊漲逾 850 點，費半也大漲 3.17%。以下是《彭博》整理，鮑爾在堪薩斯城聯準會經濟研討會演說的關鍵重點：1. 9 月降息開了扇門鮑爾為 9 月 16-17 日聯準會會議降息敞開大門，表示「經濟前景和風險情勢的變化，可能讓我們需要調整政策方向」。
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據《華爾街日報》周四 (21 日) 報導，美國企業招聘意願大幅降溫，經濟諮商會調查顯示，五分之一雇主計劃在 2025 年下半年放緩招聘，比例較去年同期近乎倍增。失業者平均需 24 周才能找到新工作，較去年延長近一個月。這份研究報告顯示，企業招聘意願已連續第二年下滑。
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綜合外媒周五（15 日）報導，美國密西根大學 8 月消費者信心指數初值跌至 58.6，為 4 月來首次下滑，主要受川普對近 70 國課徵全面關稅後通膨預期升至 4.9% 影響。當月現況指數跌至 60.9，創下三個月低點，預期指數下滑至 57.2。
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根據美國勞工部 (DOL) 周四 (14 日) 公布數據，美國初領失業金人數上周小幅下降，顯示雇主仍不願意裁減員工，不過續領人數依舊在 2021 年 11 月以來的高檔徘徊，經濟學家估計，因企業內需疲軟而不願擴大招聘，8 月失業率可能推升至 4.3%。
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根據美國勞工部 (DOL) 周四 (7 日) 公布數據，美國初領失業救濟金人數與續領人數雙雙上升，儘管企業尚未進行大規模裁員，但這是 7 月非農僅新增 7.3 萬職缺後，勞動市場疲軟的最新跡象。美續領失業金人數上升至 197.4 萬人，創 2021 年 11 月以來新高。
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根據美國勞工部 (DOL) 周四 (31 日) 公布數據，美國上周初領失業金人數微增至 21.8 萬人，優於市場預期，顯示勞動市場保持穩定，但失業勞工需要更長時間才能找到新工作機會。▲上周初領失業金的人數在連六周下滑後，微幅回升。(圖：ZeroHedge) 截至 7 月 26 日當周，經調整後美國初領失業金人數報 21.8 萬人，低於市場預期的 22.2 萬人，較前值 21.7 萬人增加 1,000 人，4 周移動平均值報 22.1 萬人，較前值 22.45 萬人減少 3,500 人。
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綜合外媒周二 (29 日) 報導，美國 6 月職缺數量回落，顯示就業市場降溫趨勢延續，但仍維持在高於疫情前的水準。根據美國勞工統計局 (BLS) 公布的職位空缺與勞動力流動調查(JOLTS)，6 月職缺降至 743.7 萬個，低於市場預估的 750 萬個，也較 5 月的 771.2 萬個修正值減少 27.5 萬個。
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美國 7 月消費者信心指數止跌回升，升至 97.2，主要受惠於對經濟前景和勞動市場的擁憂緩解。川普本月初簽署預算法案，將第一任期內的減稅措施永久化並鼓勵企業投資，有助提振民眾信心。美國經濟評議會 (Conference Board) 周二 (28 日) 公布數據顯示，消費者信心指數 7 月上升 2 點至 97.2，優於彭博調查經濟學家的預期中位數為 96，前值自 93 上修至 95.2。
大陸政經
中國國務院辦公室周三 (9 日) 正式印發《關於進一步加大穩就業政策支持力度的通知》(下稱《通知》)，從七個方面推出系統性政策措施，以應對當前複雜嚴峻的就業情勢。這份被業界稱為「穩就業組合拳」的政策文件，旨在透過財政補貼、社保優惠、技能培訓等多維度措施，全力穩定就業市場基本盤。
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美國勞工部 (DOL) 周四 (26 日) 公布最新數據顯示，美國續領失業金人數升至 2021 年 11 月以來最高水準，延續過去一個半月的急劇增長趨勢，顯示更多人長期失業。美國續領失業金的人數與四周平均值，皆創下 2021 年 11 月以來的新高。
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消費者對勞動市場前景的擔憂正在加劇。6 月消費者信心調查顯示，認為就業機會「充足」的受訪者有 29.2%，低於 5 月的 31.1%。同時，有 18.1% 的消費者表示工作「難找」，略低於上個月的 18.4%。這些看似無關緊要的細節，卻使得消費者信心和勞動市場差異兩者之間的差距在 6 月降至僅 11.1 個百分點。
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上周經濟數據令人鼓舞，通膨率出現放緩跡象，消費者信心今年首次反彈。勞動市場整體保持穩定，失業率維持在 4.2% 的健康水平，只有近期持續申請失業救濟金人數的上升代表經濟正在降溫。總體而言，目前的背景似乎有利於聯準會走向寬鬆政策。但華爾街觀察家表示，政策制訂者在執行任何降息措施之前，可能需要更多令人信服的證據。
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就業市場通常一翻兩瞪眼：不是有工作就是失業。投資人密切關注的勞動市場數據，揭示了美國就業市場的另一個故事，一個整體情況。而將兩者結合起來，會讓美國就業市場整體狀況的討論變得特別豐富。美國經濟 5 月新增就業 13.9 萬個，失業率穩定在 4.2%。
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周五 (6 日) 的就業數據將提供最新的視角，讓我們了解高關稅制度和貿易政策的不確定性將如何影響失業數據。但與其他幾個靠回顧過去來掌握當前情勢的關鍵指標一樣，未來數據才能揭示更全面的圖像。對於勞動市場而言，這些數據可能要等到 7 月或 8 月才能公布，而許多投資人希望屆時新的關稅制度已經確立。
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根據美國勞工部 (DOL) 周四 (5 日) 公布數據，美國初次申請失業救濟金人數連續第二周增加，意外攀升至 10 月以來最高水準，顯示就業市場正在降溫。美國上周初領失業金人數創下 8 個月以來的新高。(圖：ZeroHedge)截至 5 月 31 日當周，經調整後美國初領失業金人數報 24.7 萬人，高於市場預期的 23.6 萬人，較修正後前值 23.9 萬人增加 8 千人，4 周移動平均值報 23.5 萬人。
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美國勞工部 (DOL) 周四 (24 日) 公布數據顯示，美國上周初領失業救濟金人數超過市場預期，顯示勞動市場狀況持續降溫。美上周初領失業金人數有所上升。(圖：ZeroHedge)截至 5 月 24 日當周，經調整後美國初領失業金人數報 24 萬人，高於市場預期的 22.9 萬人，較修正後前值 22.6 萬人增加 1.4 萬人，4 周移動平均值報 23.075 萬人。
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聯準會理事庫格勒 (Adriana Kugler) 周五 (9 日) 表示，美國勞動市場穩定，根據目前 4.2% 的失業率和一系列其他指標，很可能已接近聯準會的最大就業目標。庫格勒在對冰島中央銀行的書面致詞中並未涉及經濟前景或貨幣政策。聯準會本周稍早將短期借貸成本維持在 4.25-4.5% 的區間。
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根據彭博報導，受優於預期的 4 月非農就業報告影響，美國公債殖利率周五 (2 日) 全面走高，顯示市場下調對聯準會 (Fed) 短期內降息的押注，反映出投資人認為關稅與經濟不確定性尚未對勞動市場構成實質衝擊。美國 2 年期公債殖利率盤中一度上升 8 個基點至 3.78%，10 年期與 5 年期殖利率也跟進走揚。
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美國勞工部 (DOL) 周二 (29 日) 公布的職位空缺和勞動力流動調查 (JOLTS) 顯示，3 月全美職位空缺數降至 719.2 萬個，為自 2020 年以來最低水準，反映出隨著關稅政策不確定性升高，企業招聘意願出現放緩跡象。根據調查，3 月職位空缺較前月減少 28.8 萬個，2 月數據亦被下修至 748 萬個，低於先前公布的 756.8 萬個。
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美國勞工部 (DOL) 周四 (20 日) 公布最新數據，上周初領失業金人數僅略微增加，徘徊在新冠疫情前水準附近，顯示勞動市場依然穩固，不過川普政府裁員計畫恐影響就業市場穩定。美上周初領失業金人數變動不大。(圖：ZeroHedge)截至 2 月 15 日當周，經調整後美國初領失業金人數報 21.9 萬人，略高於市場預期的 21.5 萬人，較修正後前值 21.4 萬人增加 5 千人，4 周移動平均值報 21.525 萬人。