匯差

11-18

隨著川普成功當選美國總統，市場正密切關注中國對其政策方向的回應。交易員最初預期當局將在 11 月初的全國人大常委會會議上推出大規模的刺激措施，以應對可能的經濟壓力，但最終結果不盡如人意。在上週五會議結束當天，CN50 和恆生指數的回撤幅度分別達到 5.4% 和 4.9%。

11-04外匯

隨著美國大選的臨近，人們積極定價潛在選舉結果對全球經濟前景和跨市場的影響，其中也不乏對中國當局動作的猜測。如果我們觀察 10 月中旬以來 CN50 和恆生指數的走勢，不難發現價格一直窄幅盤整。這說明在中國刺激政策的落實細節尚未披露，且美國大選結果懸而未決的情況下，交易員難以判斷資產走勢，迫切需要消息面更新來調整倉位。

10-16外匯

繼 9 月底的降準降息和政治局會議後，中國當局上週推出了新一輪刺激政策。這其中主要包括 PBoC 創設首期規模 5,000 億元「證券、基金、保險公司互換便利」（SFISF）和財政部發佈公告，暗示將進行更大的財政寬鬆。市場對此的反應較為積極。

08-10台股新聞

〈美國降息預期 日圓強升趨勢短期難轉〉日本央行的重大政策轉變，使得 10 月升息的機率大增，日圓強勢升值成為短期內的趨勢，日本央行前貨幣政策主管 Kazuo Momma 指出，因為目前利率僅 0.25%，遠低於 2.6% 的核心通膨水準，加上日本央行總裁植田和男的鷹派言論，也顯示出即使面臨經濟衝擊，日銀仍將持續升息，並可能將利率上調至 0.75% 左右。

07-31外匯

微軟財報日期微軟公司將於 2024 年 7 月 30 日星期二 (美國股市收盤後) 發布其第四季度 (Q4) 財務業績, 也就是截止 2024 年六月底的三個月的公司財務表現。微軟財報主要預期目前市場預計微軟即将发布的 2024 年第四季度收入将同比增长 14.5%，达到 643.7 億美元，和去年同期相比，年增幅達到 16%。

07-31外匯

原文鏈接：日本央行會議前瞻：四大看點決定日元和日股未來走勢 - IG 官網日本銀行（Bank of Japan）將於 2024 年 7 月 30 日至 31 日舉行貨幣政策會議。這次的會議將是今年以來看點最多，期望值也最高的一次日本利率會議，對於日元日股接下去的走勢至關重要。

07-29外匯

近期，中國方面的消息和數據密集。上週，第二季 GDP 和 6 月經濟活動數據發布，第二十屆三中全會召開。昨天，中國央行又出乎意料地將 7 天逆回購利率、1 年期及 5 年期 LPR 全部下調 10 個基點，引發市場廣泛關注。短時間內，在多重風險的衝擊下，我們觀察到 CN50 和 HK50 的走勢有分歧。

07-16外匯

美國聯邦準備理事會 (FED) 主席鮑威爾 2023 年 (去年)12 月曾表示，降息是全世界與 FED 決策者都在討論的話題，令投資者對金融環境寬鬆的前景感到樂觀，似乎準備迎來各國央行轉向低利率，降低借貸成本，但事實證明，2024 年 (今年) 以來主要央行面臨的通貨膨脹更持久、經濟和工資增長更具韌性，導致主要央行中僅有加拿大央行 (BOC)、歐洲央行 (ECB) 和瑞士央行 (SNB) 在今年 6 月溫和降息 25 個基點，期待已久的積極聯合寬鬆貨幣政策，恐已經化為泡影。

06-24外匯

在 6 月 20 日的亞洲交易時段，USDCNH 向上突破 7.28，創年新高。匯率對曾在 3 月和 4 月被兩次測試的重要阻力水準的成功挑戰，引發交易員的廣泛關注。目前，在美元指數連續三天在 105.2 上方盤整，多頭動能有限的情況下，我們不禁思考：有哪些因素讓 CNH 表現疲軟？現在中國經濟最大的挑戰是什麼？另外，雖然本周貨幣當局沒有調整 1 年 MLF 以及 3 年期和 5 年期 LPR，但未來政策寬鬆是否依然必要？從陸家嘴論壇中，我們能解讀出什麼樣的政策調整方向？中國經濟延續「雙速成長」模型中國 5 月的經濟數據顯示經濟呈現兩速發展態勢。

05-23外匯

繼放寬限購政策之後，中國在上週五又推出了一系列提振屋市的政策措施。當局希望透過購買存量房屋和未使用土地減輕房地產開發商的流動性壓力，控制其破產風險；同時降低民眾的貸款成本，刺激購屋需求。受此利好消息影響，HK50 在政策發布當天收高將近 110 點，刷新了本輪漲勢的新高。

05-14外匯

自 4 月中旬以來，HK50 的上行走勢引發了越來越多的市場關注。觀察 HK50 年初迄今的日線圖走勢，我們發現指數在經歷了 1 月的下跌和 2 月的多頭回補之後，價格從 2 月下旬到 4 月下旬一直在 16,100 點和 17,200 點之間震盪。

05-03外匯

自 2023 年 7 月以來，美國聯邦準備理事會 (FED) 一直將政策利率維持在 5.25%-5.5% 的區間內。踏入 2024 年 (今年)，市場開始關注 FED 何時降息，曾一度認為 FED 在今年 3 月降息的可能性高達 90%，但 FED 今年 1 月的會議紀錄顯示大部分決策者擔心過早降息的風險，並強調了限制性貨幣政策立場需要維持多長時間才能讓通貨膨脹率回到 FED2% 目標的相關不確定性，而且 FED 主席鮑威爾表示，今年 3 月降息 “並非決策者的基線情境”，澆熄了美國最快今年 3 月降息的希望，但鮑威爾公開討論降息的可能性，相關降息的押注又得到支持，促使市場將目光轉向在今年 5 月首次降息 25 個基點。

04-02外匯

上週的交易時間被復活節假期縮短，金融市場相對平靜，數據和新聞流相對較少，給參與者留下了時間和空間來思考前一周的央行活動，同時讓資產繼續走最小阻力路徑，股市持續表現良好。然而，這週情況將有所活躍，數據日程將更加繁忙，重點是 3 月美國勞動力市場報告和包括聯準會主席鮑威爾在內的眾多 FOMC 發言人的演講。

03-05外匯

上週市場平靜開局過後，週五美國交易時段看到風險重新活躍。美國 ISM 製造業指數疲軟，僅為 47.8，其中新訂單和就業子組成部分尤其引人注目。同時，聯準會成員 Lorie Logan 和 Chris Waller 的評論促使美國國債的強勁反彈，市場預期在 2024 年將進一步降息。

02-23外匯

變革的風潮席捲市場。去年 12 月，美國掉期市場也對 2024 年定價了七次 25 個基點的降息，而現在我們看到預期僅有 3.8 次降息...... 但我們是否會看到事態的另一個轉折？是否有可能升息？這對波動性意味著什麼？這無疑是某些圈子裡一個新的討論主題...從更高的時間框架來看，我認為雖然在 US500 和 NAS100 中我們看到多頭減弱的跡象，但生活還是很美好的，對於風險資產的情緒應該保持樂觀。

02-20外匯

在今天的交易手冊中，我們將探討：·        市場監控 - 新交易週的廣泛跨市場設定和平台·        雷達上的關鍵事件風險以及風險傾向·        值得注意的財報、央行演說和利率定價本週我們獲悉英國和日本處於技術性衰退，儘管這對市場影響不大，也許日本面臨的更大問題是日本主要官員對日圓近期走軟的持續抵制態度。

02-07外匯

EURUSD – 堅守陣地隨著美國經濟數據持續超出預期，而聯準會對即將到來的升息持謹慎態度，我們看到美國國債相對於德國國債的收益溢價不斷擴大。例如，持有美國 2 年期公債相對於德國 2 年期公債的收益溢價已上升至 185 個基點（或 1.85%），而在 1 月中旬時僅為 154 個基點。

02-01外匯

根據路透一項調查，2024 年 (今年) 全球主要經濟體的增長強弱不一，但將保持韌性，預測今年全年平均經濟增長率達 2.6%，可能到 2025 年會加快腳步至 2.9%，預計美國增長相對強勁，歐元區與中國的增長則較疲弱，而且通貨膨脹大幅回升的可能性不高，對押注多數央行將於今年降息的投資人來說，可能有點為難。

01-30外匯

我們剛剛度過了一個繁忙的交易週，接下來的一周可能會更加忙碌，充滿了交易員需要謹慎應對的潛在雷區。本週一個持續受關注的主題是中國市場動向——特別是，中國對做空方採取了幾項有針對性的措施。我們也看到，在有報道稱中國將為海外國有企業購買中國股票提供 2 萬億元人民幣的方案之際，銀行存款準備金率被下調了 50 個基點——儘管如此，隨著大量資金流入內地基金，恆生指數和滬深 300 指數上週分別僅實現了 4.2% 和 2% 的漲幅。

01-24外匯

隨著美國 CPI 和 PPI 的發布，市場更加確信聯準會的寬鬆週期將從三月開始，預計從這個起點開始，每次會議都會降息 25 個基點。收短期端推動，殖利率曲線正在變陡（美國 2 年期和 30 年期的曲線不再倒掛），美國 2 年期公債殖利率連續六天下跌，本週累計下降 23 個基點。