美債
美股雷達
投資人等待經濟數據並準備迎接美國總統川普推出的關稅措施,美國國債殖利率周三 (2 日) 小幅走高。美東時間上午 5:43,10 年期公債殖利率上漲 1.8 個基點至 4.174%;2 年期公債殖利率上漲 2 個基點至 3.883%。1 個基點等於 0.01 個百分點,殖利率和價格走勢相反。
基金
當全球市場屏息以待美國即將在 4 月 2 日上路的「對等關稅」政策時,這場看似強硬的貿易攻勢,實則更像是一場川普精心布局的賽局博弈,在這場賽局中,川普手中握有兩種策略:一是以關稅作為壓力手段,迫使對手國在貿易條件上做出讓步;二則是選擇不計後果地全面報復,引爆真正的關稅戰,不過從過往經驗來看,川普明顯偏好前者,將關稅視為談判籌碼,而非最終目的。
2025 年第一季是市場極度動盪的時期,美股、美元、歐債和加密貨幣損失最大,黃金、美債等資產表現最佳。德銀分析師策略師 Jim Reid 認為,市場波動的主要驅動因素是新一輪的關稅措施,因為川普總統推出的措施遠遠超出了他的第一任期,而 4 月 2 日的對等關稅仍迫在眉睫。
台股新聞
台股今 (1) 日反彈 584 點,漲點為今年來次多,收 21280.17 點,重返 21000 點關卡,不過,外資仍站在賣方,賣超 43.22 億元、連 5 賣,賣超較多的為元大台灣 50 反 1 及多檔金融股,反手大舉敲進美債 ETF。外資今日大買美債 ETF,包括中信美國公債 20 年 7.54 萬張、元大美債 20 年 3.16 萬張、復華 20 年美債 3.11 萬張、國泰 20 年美債 2.33 萬張、元大美債 20 正 2 1.08 萬張,以及統一美債 20 年 9054 張等,其他還有群益 ESG 投等債 20+ 2.97 萬張、復華富時不動產 1.39 萬張、復華台灣科技優息 (00929)1.08 萬張、中信優息投資級債 9143 張等 ETF。
美股雷達
投資人為美國總統川普推出的關稅政策做好準備,美國國債殖利率周二 (1 日) 走低。美東時間清晨 6:03,10 年期美國公債殖利率下跌 6.8 個基點至 4.177%。2 年期公債殖利率下降 3.3 個基點至 3.879%。1 個基點等於 0.01 個百分點,殖利率和價格走勢相反。
美股雷達
美國國債殖利率周一 (31 日) 走低,投資人為未來一周做好準備,本周美國總統川普的貿易關稅將生效,同時還將公布關鍵的就業數據。美東時間凌晨 5:42,10 年期美國公債殖利率下跌 5.7 個基點至 4.198%。2 年期公債殖利率下跌 5.8 個基點至 3.851%。
美股雷達
由於川普總統的關稅制度和美國經濟的整體狀況仍然受到關注,美國公債殖利率周五 (28 日) 上午小幅走低。美東時間凌晨 5:45,10 年期美國公債殖利率下跌 2.9 個基點至 4.34%。2 年期公債殖利率下降 0.6 個基點至 3.992%。
基金
今年以來,台股受到美國關稅政策的高度不確定性影響,走勢轉趨震盪整理。展望第二季,野村投信表示,市場聚焦即將於 4 月 2 日實施的對等關稅,台灣可能亦受影響,但若政策就此底定、不再有變數,反而有助於提升股市未來的能見度。短期因政策面恐仍有變數,台股將以區間整理為主,AI 仍是成長趨勢最看好的族群,投資範疇從 AI Server 拓展至邊緣 AI,逢低布局。
美股雷達
投資人評估對外國汽車製造商徵收新關稅並評估美國經濟的整體狀況,美國國債殖利率周四 (27 日) 小幅走高。美東時間凌晨 5:38,10 年期美國公債殖利率上漲 4.9 個基點至 4.387%。2 年期公債殖利率上漲 2.3 個基點至 4.031%。
美股雷達
投資人在經濟衰退擔憂加劇的情況下等待進一步的經濟數據,美國公債殖利率周三 (26 日) 走高。美東時間上午 6:14,10 年期美國公債殖利率上漲 2.1 個基點至 4.329%,而 2 年期美國公債殖利率也上漲 2 個基點達到 4.004%。
美股雷達
根據彭博周二 (25 日) 報導,瑞銀投資銀行的首席策略師 Bhanu Baweja 表示,隨著美國消費者顯示出「明顯疲軟」的跡象,美股可能面臨更多壓力,預估標普 500 指數將再次下跌約 8%。Baweja 指出,就業預期、消費支出前景和消費者信心等指標都顯示出警訊,並預測標普 500 指數將下探至 5,300 點左右,這一點位的下降將來自於分析師下調未來 3 至 4 個月的企業獲利預測。
債券
近期美債殖利率下跌,引發市場猜測,部分原因是抵押貸款投資組合經理人和保險公司為了應對利率下降導致的再融資風險 (凸性購買),而增持衍生性金融商品。分析師指出,這種買盤旨在抵銷房貸再融資在低利率環境下的影響,並可能進一步擴大近期因經濟成長擔憂,而導致的美國公債殖利率跌勢。
美股雷達
媒體報導川普總統的關稅範圍可能會更加有限,且針對特定產業的關稅可能會順延,美國國債殖利率周二 (25 日) 小幅走高。美東時間上午 5:37,10 年期美國公債殖利率上漲 1.7 個基點至 4.348%,2 年期美國公債殖利率上漲 1.2 個基點至 4.049%1 個基點相當於 0.01 個百分點。
美股雷達
媒體報導川普總統放棄全面貿易戰,引發人們對美國經濟能繼續擴張的希望,美國公債殖利率周一 (24 日) 走高。美東時間早上 6:19,10 年期美國公債殖利率上漲 3.2 個基點至 4.284%;2 年期美國公債殖利率上漲 2.7 個基點至 3.975%。
美股雷達
隨著美國總統川普繼續推進貿易關稅行動,美國經濟和通膨水平的不確定性持續籠罩,美國公債殖利率周五 (21 日) 走低。美東時間上午 6:12,10 年期美國公債殖利率下跌 0.6 個基點至 4.227%,2 年期美國公債殖利率下跌 0.9 個基點至 3.948%。
基金
川普基於「美國製造」的願景對全球發起了關稅戰,其代價之大,甚至暗示「不排除今年衰退的可能性」,全球風險性資產下殺,台股也連帶受影響成為重災區,年初至今半導體指數下跌 8.91%、電子類指數下跌 7.66% (資料截至 2025/3/14)。野村投信表示,面對市場如此劇烈波動,其實投資人更應該靜下心來仔細思考,而事實上從技術面及基本面來看,台股完全不到悲觀的時候,若遇拉回更應該站在買方而非賣方,本波拉回主要是受到關稅等消息面影響,野村台股團隊持續看好台灣 2025 年經濟景氣與台股企業獲利表現,尤其當權值股在去年大漲後陷入橫盤整理時,跳脫市值、產業框架並且深入研究,可望帶來較好的投資成果,對於沒時間研究但又想參與台股機會的投資人,除了台股共同基金之外,更可考慮全台首檔的主動式 ETF - 00980A 野村臺灣智慧優選主動式 ETF (本基金之配息來源可能為收益平準金), 結合主動式共同基金及被動 ETF 雙重加持,主動選股、追求超額報酬、靈活換股,不但享有野村投資團隊主動選股的專業操作,搭載 ETF 架構,也讓投資人能在盤中隨時買賣,經管費也較共同基金為低廉,且 ETF 持股每日全揭露,簡而言之,00980A 兼顧專業性、透明度、交易便利性與費率實惠度的新選擇,從容應對當前市場動盪,即時且靈活布局台股成長契機,投資與強者同行。
雜誌
文.洪寶山《金融時報》專欄作家 Gillian Tett 表示,美債市場比美股更關鍵,雖然川普政府內的所有派別都認同債務是個大問題,但班農派支持對富人加稅和削減國防支出,傳統共和黨派主張削減政府支出,並進一步減稅,而自由主義科技派傾向於小政府,並最大限度削減公共支出。
美股雷達
在聯準會維持利率不變之後,投資人對美國經濟狀況進行衡量,導致美國公債殖利率周四 (20 日) 下跌。美東時間上午 6:16,10 年期美國公債殖利率下跌 3.6 個基點至 4.22%,2 年期美國公債殖利率下跌 2.2 個基點至 3.957%。
基金
美公布 2 月份生產者物價指數(PPI)年增率 3.2%,增幅為三個月以來最小,低於預期的 3.3%,初領失業金人數為 22 萬,也略低於預期的 22.6 萬。儘管美國的物價壓力有所紓緩,但關稅戰當前,不可預測性和不確定性的增加,近期受到美國經濟衰退疑慮影響,加上關稅戰持續繼續困擾投資市場,美國總統川普與包括 Cisco、JPMorgan 及 Citi 等大型企業 CEO 進行商業圓桌會議,表示關稅長期將帶來正向影響,將為美國帶來大量資金,並吸引海外公司在美設廠,並為馬斯克辯護表示他正領導白宮縮減聯邦政開支。
基金
加權股價指數近 6 個月表現:(資料來源:Bloomberg, 截至 2025/3/19)野村腳勤觀點:● 中減產、美關稅、烏重建,可望推升鋼價中國做為全球最大鋼鐵生產國,市場預期因需求疲弱,今年可能對鋼鐵供給進行限縮 (估減少 5%),加上烏俄戰後重建需求大增的預期,以及各國關稅大戰,包括美國取消鋼鋁關稅豁免國家,印度、韓國、越南針對中國實施反傾銷關稅 (120 天臨時性),眾多因素皆導致今年熱軋卷鋼 (HRC) 期貨大漲超過 35%。