銅
國際政經
美國地質調查局 (USGS) 最新公布的 2025 年關鍵礦物草案清單中，銅與鉀鹽成為新增的六項候選之一，進一步為政策支持鋪路。美國內政部週一 (25 日) 建議將銅、鉀鹽、錸、白銀、鉛及矽等 6 種礦物新增到 2025 年關鍵礦物草案清單中，理由是這些礦物對國家安全及經濟發展具有戰略重要性。
原物料
銅需求一直疲軟，7 月 30 日銅價更是大跌 20%，創下有紀錄以來的最大單日跌幅，至今仍未回升，但歐洲的軍事支出或將提振銅價。今年銅價如雲霄飛車般波動，這在很大程度上歸因於川普政府貿易政策的不確定性。由於美國川普總統威脅徵收關稅，促使貿易商在美國囤積銅，美國紐約商品交易所 (Comex) 銅價在今年上半年飆升逾 25%。
國際政經
美國國土安全部 (DHS) 週二 (19 日) 宣布，新增五個中國產業部門納入《維吾爾強迫勞動防治法》(UFLPA) 高優先執法清單，包括銅、鋰、鋼鐵、燒鹼(也稱為氫氧化鈉或苛性鈉) 與紅棗，強化對新疆供應鏈的進口限制。此舉使列入名單的高風險產業總數擴增至 12 項。
美國總統川普為了提高美國銅礦產量，從 8 月 1 日起對銅製品課徵 50% 關稅，但一家表面上不可能成為「美國優先」政策贏家的中國銅製造商，卻賺進意外之財。浙江海亮公司 (Zhejiang Hailiang Co.)(002203-CN) 是一家主要生產汽車、空調和管道用銅管的中國公司，但因為在美國休士頓設有工廠，可避掉進口關稅，被投資人看好具有竟優勢，因此自川普政府 7 月底對價值超過 150 億美元的銅進口商品課徵關稅以來，該公司股價一路大漲將近 20%，海亮集團曾在 2020 年表示，休士頓工廠的年產能目標是 10 萬公噸，去年底已經達到 3 萬公噸。
台股新聞
端子廠建通 (2460-TW) 多元銅材市場散熱與異型銅材海內外市場同步報喜，公司表示，近期除了將交付美系客戶新能源車高效能散熱銅材樣品外，異型銅材也與國內電源龍頭廠合作，導入電源管理設備，預計 9 月出試產品。建通 7 月營收 2.52 億元，月減 1.2%、年減 8.9%；累計前 7 月營收 17.26 億元，年減 2.3%。
美股雷達
根據《金融時報》周二 (5 日) 報導，美國總統川普上周宣布對特定銅製品徵收 50% 關稅，意圖發展國內產業並減少對中國依賴，但多位礦業高層警告，此舉恐適得其反，反而強化中國在金屬冶煉領域的主導地位。首先，銅關稅不足以提供誘因來興建新的美國銅冶煉廠，這些能源密集型設施是中國大舉投資的領域。
原物料
本週，紐約期銅市場出現史無前例的暴跌行情，價格在短短數小時內大跌 22%，創下自 1988 年以來最大單日跌幅的兩倍，然而就在市場崩盤前夕，高盛的銷售團隊才剛建議客戶做多銅，引發爭議。根據知情人士透露，高盛在週二（29 日）與客戶的電話會議中指出，美國總統川普很可能祭出高達 50% 的銅關稅，並建議投資人買入紐約期銅的短期看漲期權。
國際政經
押注川普政府銅關稅將轉彎的選擇權交易員，正從中大賺一筆。彭博周四 (31 日) 報導，周三傍晚，在美國總統川普意外宣布豁免最主要進口項目的銅關稅之後，超過 3.1 萬口原本為價外 (out-of-the-money) 的合約轉為價內(in-the-money)。
國際政經
根據《CNBC》周四 (31 日) 報導，美國總統川普宣布的 50% 銅關稅政策最終版本出現重大意外豁免，僅針對銅管、銅棒、銅線等半成品課徵，未涵蓋市場原本預期的銅陰極、礦石、精礦與廢銅等原材料，令市場震驚，並導致美國銅價在期貨市場大幅下跌。
國際政經
美國總統川普正積極建立其「全球貿易新秩序」。在周五 (8 月 1 日) 的截止日期前夕，他對盟友和競爭對手施加了一系列關稅措施並提出要求。這一做法旨在推動美國製造業回流，增加政府收入，並藉由美國消費者市場對各國出口的依賴，取得巨大的談判籌碼。
美股雷達
美國總統川普周三 (30 日) 宣布銅關稅，但排除作為國際供應鏈支柱的精煉銅，意外之舉導致紐約銅期貨應聲重挫 20%，交易員紛紛哀號之前的布局都「做白工了」。上海某家避險基金子公司 Chaos Ternary Futures Co. 的研究主管 Li Xuezhi 說：「新政策和市場預期嚴重背離。
國際政經
美國總統川普周三 (30 日) 簽署公告 (Proclamation)，宣布自 8 月 1 日起對部分銅產品課徵 50% 關稅，並引用《國防生產法》(Defense Production Act, DPA) 要求部分高品質銅料必須在國內銷售，以強化美國銅精煉與供應鏈能力。
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花旗分析師表示，關稅導致庫存減少以及中國需求減弱等因素影響，銅價可能在 2025 年下半年承壓。花旗最新報告指出，銅價正面臨「232 條款和中國太陽能前期投資回報帶來的 2025 年下半年需求和價格阻力」。該行預測，由於美國進口過剩的情形預計將減少，以及中國再生能源相關的銅使用量將放緩，未來三個月銅價將跌至每噸 8,800 美元。
期貨
美國總統川普宣布對銅進口課徵高達 50% 的關稅，遠超業界預期，儘管正式生效日期為 8 月 1 日，其對美國國內銅市的衝擊已提前顯現。市場需求正急劇萎縮，並對整個供應鏈造成顯著混亂與不確定性。經銷商 RM-Metals 在關稅消息發布後，立即減少了 25% 的進口量並取消了部分訂單。
美股雷達
美國總統川普周二 (15 日) 表示，最快可能 7 月底加徵藥品關稅，半導體關稅也很快就要出爐，暗示這兩種針對特定產業的關稅，可能與預定 8 月 1 日實施的對等關稅同時實施。川普周二結束匹茲堡的人工智慧 (AI) 高峰會返回華盛頓時，向記者說：「很可能在 7 月底，我們將從低關稅開始，給製藥公司大概一年左右的時間，然後再大幅提高關稅。
美股雷達
巴隆周刊 (Barron’s) 報導，在市場消化川普政府最新關稅威脅之際，分析師提醒投資人，在每日消息起伏之外，建議注意力放在幾個即將到來的三個關鍵日期上，相關的最新發展可能撼動市場與經濟。根據目前已知的情況，美國總統川普上周末表示將對歐盟與墨西哥課徵 30% 關稅，這比他在 4 月 2 日「解放日」對歐盟的 25% 關稅與對墨西哥的 20% 更高。
原物料
美國總統川普承諾對銅進口課徵高達 50% 的關稅，並預計自 8 月 1 日正式生效。而根據《彭博》報導，此次政策將涵蓋所有精煉金屬包括精煉銅，顯示川普加強美國本土金屬生產的意圖明確，對多個產業帶來重大影響。儘管川普尚未公布完整細節，但知情人士透露，精煉銅確實將被納入此次關稅範圍。
美股雷達
美國總統川普宣布，美國自 8 月 1 日起對銅進口徵收 50% 關稅，此舉令美國汽車產業深感憂慮。多位業界高層與分析師指出，此舉將使車廠與零件供應商在面對邊境稅與成本飆升的同時，更加難以承受壓力。多位業界高層及分析師指出，美國汽車製造商目前已難以承受原物料價格飆升所帶來的壓力。
美股雷達
美國總統川普擬自 8 月 1 日起對銅礦課徵 50% 關稅，知情人士透露關稅不只限於精煉銅，也將涵蓋銅的半成品，預料將對美國造成深遠影響，從資料中心、電網、軍工產業都受衝擊。知情人士透露，8 月加徵的銅關稅計畫目前仍缺乏細節，各界普遍預料精煉銅將在課稅範圍，但不清楚線材、片材、管材、板材這些「半成品」是否也將納入。
國際政經
根據《彭博》周四 (10 日) 報導，智利政府官員警告，美國若依總統川普最新主張，對「精煉銅」而非銅製品 (如電線) 課徵 50% 高額關稅，恐將使美國買家承受沉重代價，因為美國製造業對智利銅的依賴程度極高。智利礦業部長威廉斯 (Aurora Williams) 周四在聖地牙哥指出，智利尚未收到美方的正式通知，目前仍不清楚具體措施，但美國製造業長期倚重智利所供應的高品質精煉銅。